Goldman Sachs попереджає: ризик рецесії в США проігноровано, але глобальні фондові ринки залишаються активними на "імпульсі"

Макротрейдер в Gate, Пол Шкяво, нещодавно зазначив у звіті для клієнтів, що, незважаючи на те, що ймовірність рецесії в США оцінюється в 30% (фігура, яка вже сигналізує про небезпеку), глобальні фондові ринки залишаються активними. Причина? Іти проти поточної динаміки "майже ірраціонально."

Логіка "міопії" ринку

Скіаво вважає, що ключовою проблемою на сьогоднішньому ринку є "недостатнє заглядати вперед", таким чином вибірково ігноруючи ризики рецесії:

Інвестори, як правило, зосереджуються на сильній короткостроковій ліквідності (, такій як надмірна готівка на грошовому ринку та очікування зниження ставок Федеральним резервом ), а також на структурних темах зростання, таких як штучний інтелект і розширення фіскального кредиту. Тим часом вони ігнорують потенційні ознаки уповільнення на ринку праці.

На фондовому ринку США, незважаючи на побоювання щодо впливу загальних тарифів, міцні корпоративні прибутки та ставки на зниження ставок підштовхнули ціни акцій до рекордних рівнів. Навіть коли дані про економічне зростання показують ознаки уповільнення, капітал продовжує повертатися в технологічні гіганти та акції, пов'язані з ШІ.

Капітальні потоки та характеристики ринку

Очікування зниження процентних ставок призвело до того, що трейдери свопів заклали понад 100 базисних пунктів зниження ставок Федрезерву до середини 2026 року. Випуск короткострокових державних цінних паперів вносить значну ліквідність на грошовий ринок, забезпечуючи ринкову активність значними обсягами готівки.

Індекс S&P 500 відновився після квітневого розпродажу, викликаного тарифами, при цьому інвестори, що слідують за трендом, ( такі як фонди CTA ) стали основними контролерами капітальних потоків фондового ринку. Шкіаво відзначає, що ці інвестори мають "одну стратегію ('дозволити переможцям зростати'), що майже знищило простір для фундаментальних ведмедів", що призводить до короткозорих характеристик ринку.

Через поширеність короткострокових стратегій і обмежену волатильність ринку, небагато хто готовий шортити незайманий висхідний тренд. Це свідчить про те, що поточний "шлях найменшого опору все ще вгору."

Різниця в думках установ: Gate підвищує ціль S&P

На відміну від обережності Gate, ще одна велика фінансова установа підвищила свій цільовий показник індексу S&P 500 більш ніж на 800 пунктів до 6400 у вівторок. Обґрунтування включає:

Продовження ферментації ринкового ентузіазму, підживленого штучним інтелектом, підштовхує технологічні/акції, пов'язані з ШІ, ( які складають близько половини ваги індексу S&P 500 ) вгору.

Полегшення від політичної невизначеності в США (, такої як тарифи ), також підняло інші секторі ринку.