📈 Довгі та короткі позиції в криптовалютній торгівлі: що це таке?

При зануренні в криптосвіт користувачі стикаються з безліччю специфічних термінів, пов'язаних з різними аспектами та напрямками діяльності в цій індустрії.

До таких понять відносяться "лонг" і "шорт", які часто зустрічаються в контексті торгівлі. У цій статті ми розберемо значення цих термінів, пояснимо механізм роботи відповідних угод і їхню користь для трейдера.

Джерела термінів "шорт" і "лонг"

Точне походження слів "шорт" і "лонг" у торгівлі сьогодні встановити неможливо. Однак одне з ранніх публічних згадок цих термінів зафіксовано в виданні The Merchant's Magazine, and Commercial Review за першу половину 1852 року.

Що стосується застосування цих слів у трейдингу, одна з версій пов'язує їх з первісним значенням. Так, угоду в очікуванні зростання активу часто називають "лонгом" (англ. long - довгий), оскільки підвищення цін рідко відбувається стрімко, і така позиція відкривається на тривалий термін. З іншого боку, операція, націлена на отримання вигоди від падіння котирувань, отримала назву "шорт" (англ. short - короткий), оскільки для її реалізації потрібно значно менше часу.

Суть "шорта" і "лонга" в трейдингу

"Лонг" і "шорт" - це типи позицій, що відкриваються трейдером з метою отримання прибутку від зростання (лонг) або падіння (шорт) вартості активу в майбутньому.

Позиція на підвищення передбачає придбання активу за поточною ціною з подальшим продажем після зростання котирувань. Наприклад, якщо трейдер впевнений, що токен, який зараз коштує $100, незабаром подорожчає до $150, йому достатньо купити його і дочекатися цільової вартості. Прибуток у цьому випадку - різниця між ціною покупки та ціною продажу.

Позиція на зниження відкривається при припущенні, що якийсь актив переоцінений і в майбутньому подешевшає. Щоб заробити на цьому, трейдер бере у біржі цей інструмент у борг і одразу ж продає за поточною вартістю. Потім він чекає падіння котирувань і викуповує таку ж кількість активу, але вже за меншою ціною, і повертає його біржі.

Наприклад, якщо на думку користувача ціна на біткоїн повинна знизитися з $61 000 до $59 000, він може позичити у біржі один біткоїн і відразу продати за поточною вартістю. Коли котирування падають, він купує той же один біткоїн, але вже за $59 000 і повертає його біржі. Залишкові $2000 ( за вирахуванням плати за займ ) і складають прибуток трейдера.

Хоча сам механізм угод може здаватися досить складним, на практиці все це відбувається "під капотом" торгових платформ і виконується за лічені секунди. На рівні користувача відкриття та закриття позицій здійснюється простим натисканням відповідних кнопок у торговому терміналі.

Бики та ведмеді на ринку

Терміни "бики" та "ведмеді" широко поширені як у трейдингу, так і за його межами і зазвичай використовуються для позначення основних категорій учасників ринку залежно від їхньої позиції.

"Бики" - це трейдери, що вважають, що в цілому ринок або певний актив буде рости, тому вони відкривають довгі позиції, тобто купують. Таким чином, вони сприяють підвищенню попиту та вартості активів. Сам термін походить від уявлення, що бик має "штовхати" ціни вгору своїми рогами.

"Ведмеді" - це учасники ринку, які очікують падіння котирувань і відкривають короткі позиції, продаючи активи і тим самим впливаючи на їхню вартість. Як і в випадку з "биками", назва походить від уявлення про те, що "ведмеді" тиснуть на ціни своїми лапами, змушуючи їх знижуватися.

На основі цих позначень сформувалися і поширені в криптосвіті поняття бичачого і ведмежого ринку. Перший характеризується загальним зростанням цін, другий - зниженням котирувань.

Хеджування в трейдингу

Хеджування - це метод управління ризиками в трейдингу та інвестиціях. Ця стратегія також пов'язана з "лонгом" та "шортом", оскільки передбачає використання протилежних позицій для мінімізації втрат у разі непередбачуваного цінового розвороту.

Наприклад, трейдер купує один біткоїн в очікуванні зростання котирувань, але не виключає і падіння ціни при настанні певної події. Він не знає напевно, чи відбудеться ця подія, але може використовувати хеджування, щоб скоротити збитки в разі несприятливого сценарію.

В залежності від ринку та торгової стратегії для хеджування можуть використовуватися різні інструменти, такі як купівля криптовалют зворотної кореляції або утримання спотового активу та пут-опціону. Проте найбільш популярним і простим способом хеджування вважається відкриття протилежних позицій.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що біткоїн зросте в ціні, то для заробітку він відкриває лонг-позицію на два біткоїни. При цьому він одночасно відкриває шорт-позицію на один біткоїн, щоб скоротити збитки, якщо його очікування не виправдаються.

Припустимо, актив виріс з $30 000 до $40 000. Для розрахунку загальної дохідності позицій використаємо формулу:

дохід = розмір лонг-позиції – розмір шорт-позиції * різницю вартості

В нашому випадку це:

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

Якщо ж події розвиватимуться за несприятливим сценарієм і вартість біткоїна впаде з $30 000 до $25 000, то ми отримаємо наступний результат:

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

Таким чином, хеджування дозволило скоротити збитки при несприятливому сценарії вдвічі - з $10 000 до $5 000. При цьому важливо врахувати, що в якості своєрідної "плати за страховку" трейдер вдвічі скоротив потенційний дохід від зростання цін.

Часто новачки без досвіду трейдингу вважають, що відкриття двох протилежних позицій однакового розміру може захистити трейдера від будь-якого ризику. Однак на практиці така стратегія призведе до того, що прибуток з однієї угоди буде повністю нівельовано збитком іншої. А необхідність оплачувати комісії та інші операційні витрати перетворює цю стратегію з нейтральної на збиткову.

Ф'ючерсна торгівля та її роль

Ф'ючерси - це похідний інструмент, що дозволяє заробляти на цінових рухах якогось активу без володіння ним. Саме ф'ючерсні контракти дають можливість відкривати короткі та довгі позиції, витягуючи прибуток від падіння вартості, що неможливо на спотовому ринку.

Існує розвинута класифікація ф'ючерсів, що використовуються на фондових, товарних та фінансових ринках, однак у криптосвіті найпоширеніші безстрокові та розрахункові контракти.

Безстроковість означає відсутність у контракту дати виконання. Це дозволяє трейдерам утримувати позиції стільки, скільки необхідно, і закривати їх у будь-який момент.

Розрахунковість ( або безпоставочність ) передбачає, що після завершення угоди трейдер отримує не сам актив, а просто різницю між його вартістю на момент відкриття та закриття позиції, номіновану в певній валюті.

Для відкриття довгих позицій використовуються бай-ф'ючерси, а для коротких - селл-ф'ючерси. Перші передбачають купівлю активу в майбутньому за ціною, встановленою на момент відкриття, а другі - його продаж на тих же умовах.

Також варто враховувати, що для підтримання позиції на більшості торгових платформ трейдери кожні кілька годин сплачують ставку фінансування - різницю між вартістю активу на спотовому та ф'ючерсному ринках.

Ліквідація та способи її уникнути

Ліквідація - це примусове закриття позиції трейдера, яке відбувається при торгівлі з позиковими коштами. Як правило, вона настає при різкому зміні вартості активу, коли маржі (розміру застави) недостатньо для забезпечення позиції.

В подібних ситуаціях торговельна платформа попередньо надсилає трейдеру так званий маржин-колл - пропозицію внести додаткові кошти для підтримки позиції. Якщо цього не зробити, то при досягненні певного цінового рівня угода буде автоматично закрита.

Уникнути ліквідації допоможуть навички ризик-менеджменту, а також вміння управляти та відстежувати численні відкриті позиції.

Переваги та недоліки використання "шортів" і "лонгів" у торгівлі

При використанні "шорта" і "лонга" в торговій стратегії слід враховувати:

Довгі позиції більш прості для розуміння, оскільки, по суті, працюють так само, як купівля активу на спотовому ринку.

Короткі позиції мають більш складну і часто контрінтуїтивну логіку виконання, а крім того, падіння цін зазвичай відбувається швидше і менш передбачувано, ніж зростання.

Крім того, трейдери часто використовують кредитне плече для максимізації фінансового результату. Однак варто врахувати, що використання запозичених коштів не тільки може принести потенційно великий прибуток, але й пов'язане з додатковими ризиками та необхідністю постійно відстежувати рівень застави (маржі).

Висновок

В залежності від цінових прогнозів, трейдер може використовувати короткі (шорт) і довгі (лонг) позиції для отримання прибутку від зростання або зниження котирувань. На основі утримуваної позиції учасників ринку відносять до "биків", які очікують зростання, або до "ведмедів", які роблять ставку на падіння.

Як правило, для відкриття "лонга" або "шорта" використовуються ф'ючерси або інші деривативи. Ці інструменти дозволяють заробляти на спекуляціях щодо ціни активу без необхідності володіти ним, а також відкривають можливості для додаткового заробітку за рахунок використання позикових коштів (кредитного плеча). Однак не варто забувати, що їх застосування збільшує не тільки потенційний дохід, але й ризики.