CeFi проти DeFi: Розуміння двох фінансових парадигм в цифрову епоху

Фінансовий ландшафт швидко змінюється, з двома різними моделями, які зараз формують криптоекосистему: Центральне фінансування (CeFi) та Децентралізоване фінансування (DeFi). Ці підходи представляють фундаментально різні філософії в тому, як управляються, торгуються і використовуються цифрові активи. CeFi представляє більш традиційну фінансову структуру, яка існує протягом століть, зазвичай працюючи під централізованим управлінням. Тим часом технологія блокчейн дозволила зростання DeFi, нового фінансового сектору, який не контролюється жодною окремою сутністю.

Що таке CeFi?

Централізоване фінансування (CeFi) передбачає взаємодію користувачів з надійними посередниками для отримання фінансових послуг, подібно до традиційного фінансування (TradFi), але з важливими відмінностями.

Традиційне фінансування (TradFi) охоплює традиційні установи з багатовіковою історією, які нещодавно виявили інтерес до цифрових активів. У свою чергу, CeFi конкретно стосується спеціалізованих компаній цифрових активів, які пропонують продукти та послуги, пов'язані з криптовалютою.

Основний принцип, що лежить в основі централізованих бірж (CEXs) у криптовалюті, полягає в маршрутизації всіх торгових замовлень через центральну біржу. Основні платформи CEX є яскравими прикладами операцій CeFi. Користувачі створюють облікові записи на цих біржах та здійснюють торгівлю криптовалютою в межах однієї екосистеми. Ці платформи також надають додаткові фінансові послуги, включаючи кредитування, позики та маржинальну торгівлю.

Поки кошти зберігаються на біржі, вони залишаються поза прямим контролем користувачів, що може зробити їх вразливими, якщо безпекова інфраструктура біржі буде скомпрометована. Це призвело до різних інцидентів безпеки, які націлювалися на централізовані біржі з часом. Користувачі централізованих бірж зазвичай почуваються комфортно, ділячись особистою інформацією та довіряючи кошти цим організаціям, спираючись на їхню встановлену репутацію та заходи безпеки.

Що таке DeFi?

Поки клієнти CeFi покладаються на посередників, DeFi усуває цих посередників і замінює їх автоматизованими протоколами смарт-контрактів.

Введення технології блокчейн сприяло виникненню нових децентралізованих, бездозвільних валют, які не потребують авторизації. Однією з найпотужніших можливостей блокчейн є можливість передачі та торгівлі фінансовими активами без необхідності в надійних посередниках. Спираючись на цю основу, децентралізоване фінансування розвивалося як підгалузь блокчейн, зосереджена на створенні фінансових технологій та послуг на основі розподілених реєстрів за допомогою смарт-контрактів.

DeFi дозволяє проведення фінансових транзакцій між користувачами через децентралізовані програми на базі блокчейну (DApps). Ці продукти та послуги створені на основі відомих блокчейнів, таких як Ethereum, BNB Chain, Tron та Solana. Додатки працюють через смарт-контракти, які регулюють функціональність DeFi протоколу.

Як CeFi та TradFi, DeFi пропонує можливості торгівлі, кредитування та позичання, але з кількома ключовими відмінностями.

Операції протоколів DeFi повністю базуються на коді, а некостодіальні гаманці взаємодіють безпосередньо з цими протоколами. Це дозволяє користувачам зберігати повний контроль над своїми криптоактивами. Крім того, послуги DeFi, як правило, не вимагають створення облікових записів або перевірки особи Know Your Customer (KYC).

DeFi проти CeFi: Основні відмінності

Нижче розглядаються найзначніші відмінності між DeFi та CeFi:

1. Публічна перевірка

Хоча код застосунків DeFi не завжди є відкритим, його виконання та байт-код повинні бути публічно перевіряємими на блокчейні, щоб відповідати умовам некостодіального DeFi. Як результат, на відміну від систем CeFi, будь-який користувач DeFi може спостерігати та перевіряти, що зміни стану протоколу виконуються правильно. Ця прозорість надає технології DeFi безпрецедентну можливість встановлювати довіру без посередників.

2. Атомарність

Транзакції блокчейн дозволяють послідовне виконання кількох дій, потенційно включаючи кілька фінансових транзакцій. Цю комбінацію можна зробити атомарною, що означає, що транзакція або завершить всі операції, або повністю зазнає невдачі. Системи CeFi зазвичай не мають цієї програмованої атомарності.

3. Кастоді

DeFi дозволяє користувачам безпосередньо контролювати свої активи в будь-який час без залежності від установ. Однак ця можливість супроводжується відповідальністю. Користувачі беруть на себе більшість технологічних ризиків, якщо не була придбана спеціальна страховка. Внаслідок цього централізовані біржі, які функціонують подібно до традиційних зберігачів, залишаються популярними варіантами для зберігання криптовалюти.

4. Витрати на транзакції

Комісії за транзакції виконують критичну функцію в DeFi та блокчейн-мережах загалом, запобігаючи спаму. Однак, оскільки фінансові установи в CeFi можуть покладатися на перевірку клієнтів на відповідність вимогам протидії відмиванню грошей (AML), вони можуть пропонувати транзакційні послуги за зниженою ціною або безкоштовно ( або можуть бути зобов'язані регуляторними вимогами надавати певні послуги безкоштовно ).

5. Доступність ринку

Більшість DeFi ринків працюють безперервно, 24 години на добу, сім днів на тиждень. Отже, DeFi не має передторгових і післяторгових періодів, тоді як CeFi зазвичай має меншу ліквідність для різних активів у ці часи.

6. Міркування щодо конфіденційності

DeFi працює переважно на блокчейнах, використовуючи смарт-контракти, що не забезпечують конфіденційність. Як наслідок, ці мережі забезпечують псевдонайменність, а не справжню анонімність. Оскільки централізовані біржі з політиками AML часто є основними воротами для конвертації фіатних коштів у цифрові активи, ці біржі можуть потенційно ідентифікувати власників адрес для органів влади, коли це необхідно.

7. Динаміка арбітражу

Арбітраж між двома децентралізованими біржами на одній і тій же блокчейн може бути безризиковим завдяки атомарності блокчейну, що дозволяє трейдерам створювати смарт-контракти, які виконують арбітраж і повертаються, якщо операція не приносить прибутку. Коли арбітраж відбувається між DEX на різних блокчейнах, ризиковий профіль стає більш порівнянним з ризиком між CEX та гібридною біржею.

8. Грошово-кредитна політика

У CeFi центральні банки зберігають авторитет на створення фіатної валюти, при цьому інфляція зазвичай вимірюється відносно споживчого цінового індексу (CPI), що представляє собою набір споживчих товарів.

У межах екосистеми DeFi багато криптовалют мають змінні механізми постачання. Bitcoin (BTC) стикається з унікальною ситуацією, коли постачання має жорсткий ліміт, тоді як економічна діяльність, яку він підтримує, – ні, що може призвести до дефіциту валюти. Крім того, без блокових винагород та їхньої асоційованої інфляції Bitcoin та інші блокчейни можуть стати вразливими до нестабільностей у безпеці. Чи вирішують криптовалюти проблеми доходної нерівності, що існують у фіатних системах, залишається непідтвердженим, без жодних переконливих доказів того, що вони вирішують цю фундаментальну економічну проблему.

CeFi та DeFi: Плюси та мінуси

• Переваги та недоліки CeFi:

Про

Знайомство: Платформи CeFi працюють подібно до традиційних фінансових установ, що робить їх інтуїтивно зрозумілими та простими для більшості користувачів.

Інтеграція фіатних валют: Платформи CEX дозволяють легко купувати криптовалюту за допомогою місцевих валют. Залежно від своїх операційних регіонів, ці біржі підтримують різні фіатні валюти.

Про

Недоліки

Кустодіальний контроль: Платформи CEX зберігають контроль над цифровими активами користувачів, утримуючи приватні ключі. Без цих ключів користувачі можуть втратити доступ до своїх активів, якщо платформа обмежує виведення та внесення.

Перевірка особи: Користувачі CEX повинні надати особисту інформацію, включаючи імена, адреси, дані державного посвідчення особи та фотографії для підтвердження.

Обмежена прозорість: Операції CeFi часто приймають рішення за закритими дверима, потенційно затемнюючи торгові практики. Їхні офлайнові системи означають, що транзакції біржі не записуються на публічні блокчейни.

Географічні обмеження: CEX можуть накладати обмеження на основі місцезнаходження, заважаючи користувачам з певних країн отримувати доступ до їхніх послуг. Ці обмеження часто виникають через регуляторні вимоги.

• Переваги та недоліки DeFi:

Про

Самостійне зберігання: Користувачі DeFi зберігають контроль над своїми активами, тримаючи свої приватні ключі, що забезпечує відсутність зовнішніх суб'єктів, які можуть обмежити доступ до їхніх коштів.

Конфіденційність: Платформи DeFi, як правило, не вимагають особистої інформації, а адреси гаманців не пов'язані з реальними ідентичностями.

Доступ без дозволу: Будь-хто з сумісним гаманцем та підключенням до Інтернету може використовувати продукти DeFi без обмежень.

Прозорість: Транзакції DeFi записуються публічно на блокчейні, надаючи користувачам можливість перевірки.

Недоліки

Вразливості смарт-контрактів: Похибки безпеки у смарт-контрактах можуть дозволити зловмисникам експлуатувати та красти криптоактиви, заблоковані в DeFi протоколах.

Складність навчання: Системи DeFi можуть бути складними для розуміння та орієнтування новачками. Користувачам зазвичай потрібно вивчити функціональність протоколу перед тим, як брати участь у продуктах DeFi.

Обмеження масштабованості: Протоколи DeFi успадковують технічні обмеження своїх основних блокчейнів. Це може включати низьку пропускну спроможність транзакцій, що призводить до високих зборів під час заторів у мережі.

Яка фінансова модель підходить для вас?

Вибір між CeFi та DeFi залежить від індивідуальних вимог і переваг. Користувачі, які надають перевагу фінансовій суверенності та приватності, можуть схилятися до протоколів DeFi, тоді як інституційні інвестори та ті, хто шукає регуляторний захист, часто віддають перевагу платформам CeFi. Це пояснює, чому ці дві фінансові моделі існують і розвиваються паралельно.

Для новачків у криптовалюті централізовані біржі часто забезпечують доступну точку входу з знайомими інтерфейсами та підтримкою клієнтів. Коли користувачі набираються досвіду та впевненості, вони можуть досліджувати варіанти DeFi для конкретних випадків використання, зберігаючи деякі активи в середовищах CeFi.

Більш досвідчені користувачі можуть впроваджувати гібридні підходи, використовуючи безпеку та зручність централізованих платформ для певних дій, одночасно використовуючи протоколи DeFi для інших, створюючи персоналізовану фінансову стратегію, яка максимізує переваги обох систем.