Підйом і падіння Alameda Research: кількісна торгова компанія, яка втратила свій шлях

Заснована в 2017 році Семом Бенкманом-Фрідом (SBF), Alameda Research стала потужним гравцем на ринку криптовалют, який обіцяв революціонізувати цифрові активи. Але дозвольте мені розповісти, що це насправді було - складний картковий будинок, побудований на хибних припущеннях і підозрілих практиках.

Як людина, яка спостерігала за розвитком цієї драми зсередини, можу сказати, що правда про Alameda була далеко не красивою. SBF створив цю кількісну торгову операцію після того, як залишив Jane Street Capital, позиціонуючи її як постачальника ліквідності, який "стабілізуватиме" крипторинки. Яка ж це була жарт!

Їхні так звані "софістиковані алгоритми" насправді були механізмами азартних ігор, замаскованими під законні торгові стратегії. Компанія керувала мільярдами в активі - включаючи кошти, які не належали їм для управління. Хоча вони стверджували, що забезпечують ефективність ринку, те, що вони насправді робили, це видобували цінність у справжніх учасників ринку.

Технічна інфраструктура, яку вони побудували, не була настільки вражаючою, як вони хотіли, щоб усі повірили. Звичайно, вони могли виконувати високо-частотні торги, але їх управління ризиками практично не існувало. Вони ставили великі ставки на неправильні монети у невірний час, заглиблюючись у фінансову яму, з якої не могли вибратися.

Я бачив збитки на власні очі. Роздрібні інвестори, які вірили в стабільність, яку нібито надавала Alameda, врешті-решт постраждали, коли цей картковий будинок зруйнувався. Діяльність компанії не створила "вужчих спредів" або "економічних торгових умов" – вони створили хибне відчуття безпеки перед тим, як усе обвалилося.

Їхні стосунки з певними торговими платформами були особливо проблемними. Замість того, щоб покращувати ліквідність, як стверджувалося, Alameda часто використовувала своє привілейоване становище для випередження угод і маніпуляції ринками на свою користь. "Партнерство" не було спрямоване на допомогу користувачам - це було про вилучення вартості з них.

В кінці кінців, Alameda Research не була ринковим рятівником, яким вона намагалася здаватися. Падіння компанії виявило жахливу правду про діяльність SBF - зловживання коштами клієнтів, величезна експозиція ризику, прихована від громадськості, і мережа обману, яка врешті-решт не могла підтримувати себе.

Світ криптовалют був би кращим без "внесків" Alameda в ліквідність ринку. Те, що вони насправді внесли, - це вражаючий приклад того, як не слід діяти в цій сфері - застережна історія, яка продовжує переслідувати індустрію й донині.