Що таке «довгі» та «короткі» позиції в торгівлі криптовалютами?

Під час занурення у світ криптоіндустрії користувач стикається з безліччю специфічних термінів, пов'язаних з різними аспектами та напрямками діяльності в цій сфері.

До таких висловлювань відносяться поняття «довга» та «коротка» позиції, які часто зустрічаються в контексті трейдингу. У цій статті ми розглянемо значення цих термінів, пояснимо механізм роботи описуваних ними угод і їхню користь для трейдера.

Джерела термінів «коротка» і «довга» позиції

Точне походження термінів «коротка» і «довга» позиція в торгівлі сьогодні встановити важко. Проте одне з перших публічних згадувань цих понять зафіксовано в випуску видання The Merchant's Magazine, and Commercial Review за січень-червень 1852 року.

Що стосується застосування вказаних термінів у трейдингу, то за однією з версій, воно пов'язане з їх початковим значенням. Так, угоду в очікуванні зростання активу часто називають «довгою» позицією, оскільки підвищення котирувань зазвичай відбувається поступово, і така позиція відкривається на тривалий термін. З іншого боку, операція, розрахована на отримання вигоди від падіння цін, отримала назву «короткої» позиції, оскільки для її реалізації потрібно значно менше часу.

Суть «коротких» і «довгих» позицій у трейдингу

«Довга» та «коротка» позиції — це типи угод, які відкриває трейдер з метою отримання прибутку від зростання (довга) або падіння (коротка) вартості активу в майбутньому.

Позиція на підвищення передбачає придбання активу за поточною ціною з подальшим продажем після зростання котирувань. Наприклад, якщо трейдер впевнений, що токен, вартість якого зараз становить $100, незабаром зросте до $150, йому достатньо купити його та дочекатися досягнення цільової вартості. Прибуток у цьому випадку становить різницю між ціною покупки та ціною продажу.

Позиція на зниження відкривається при наявності припущення про переоцінку якогось активу та його майбутньому здешевленні. Щоб заробити на цьому, трейдер бере у біржі в борг цей інструмент і відразу ж продає його за поточною вартістю. Потім він очікує зниження котирувань і викуповує таку ж кількість активу, але вже за меншою вартістю, повертаючи його біржі.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що ціна на біткоїн повинна знизитися з $61 000 до $59 000, він може позичити в біржі один біткоїн і негайно продати за поточною вартістю. Коли котирування падають, він купує той же один біткоїн, але вже за $59 000 і повертає його біржі. Залишок $2000 ( за вирахуванням плати за позику ) і становить прибуток трейдера.

Незважаючи на здавалось би складний механізм угод, на практиці все це відбувається «під капотом» торгових платформ і виконується за лічені секунди. На рівні користувача відкриття та закриття позицій здійснюється простим натисканням відповідних кнопок у торговому терміналі.

Поняття «бики» та «ведмеді» на ринку

Терміни «бики» та «ведмеді» широко поширені як у трейдингу, так і за його межами і зазвичай використовуються для позначення основних категорій учасників ринку залежно від їхньої позиції.

«Бики» — це трейдери, які вважають, що в цілому ринок або певний актив буде зростати, тому відкривають довгі позиції, тобто купують. Таким чином вони сприяють підвищенню попиту та вартості активів. Сам термін походить від уявлення про те, що бик повинен «піднімати» ціни вгору своїми рогами.

«Ведмеді», у свою чергу, — це учасники ринку, які очікують падіння котирувань і відкривають короткі позиції, продаючи активи і тим самим впливаючи на їх вартість. Як і в випадку з «биками», назва походить від уявлення про те, що «ведмеді» давлять на ціни своїми лапами, змушуючи їх знижуватися.

На основі цих позначень сформувалися поширені в криптоіндустрії поняття бичачого та ведмежого ринку. Перший характеризується загальним зростанням цін, другий — зниженням котировок.

Механізм хеджування в трейдингу

Хеджування є методом управління ризиками в трейдингу та інвестиціях. Ця стратегія також пов’язана з «довгими» і «короткими» позиціями, оскільки передбачає використання протилежних позицій для мінімізації втрат у разі непередбаченого цінового розвороту.

Наприклад, трейдер купує один біткоїн в очікуванні зростання котировок, але не виключає і падіння ціни при настанні певної події. Він не може бути впевнений, чи відбудеться ця подія, але може використовувати хеджування для скорочення збитків у випадку несприятливого сценарію.

В залежності від ринку та торгівельної стратегії для хеджування можуть застосовуватися різні інструменти, такі як купівля криптовалют з зворотною кореляцією або утримання спотового активу та пут-опціону. Однак найбільш популярним і простим способом хеджування вважається відкриття протилежних позицій.

Наприклад, якщо трейдер вважає, що біткоїн виросте в ціні, то для отримання прибутку він відкриває довгу позицію на два біткоїни. При цьому він одночасно відкриває коротку позицію на один біткоїн, щоб зменшити збитки, якщо його очікування не справдяться.

Припустимо, актив виріс з $30 000 до $40 000. Для розрахунку загальної доходності позицій використовуємо формулу:

доход = розмір довгої позиції – розмір короткої позиції * різницю вартості

У нашому випадку це:

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

Якщо події будуть розвиватися за несприятливим сценарієм і вартість біткоїна впаде з $30 000 до $25 000, то ми отримаємо наступний результат:

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

Таким чином, хеджування дозволило скоротити збитки в разі несприятливого сценарію вдвічі — з $10 000 до $5 000. При цьому важливо враховувати, що в якості своєрідної «плати за страховку» трейдер вдвічі зменшив потенційний дохід від зростання цін.

Часто новачки без досвіду трейдингу вважають, що відкриття двох протилежних позицій однакового розміру може захистити трейдера від будь-якого ризику. Однак на практиці така стратегія призведе до того, що прибуток з однієї угоди буде повністю нівельовано збитком іншої. А необхідність сплачувати комісії та інші операційні витрати перетворює цю стратегію з нейтральної в збиткову.

Роль ф'ючерсної торгівлі

Ф'ючерси є похідним інструментом, який дозволяє заробляти на цінових рухах будь-якого активу без його володіння. Саме ф'ючерсні контракти надають можливість відкривати короткі та довгі позиції, отримуючи прибуток від падіння вартості, що неможливо на спотовому ринку.

Існує розвинута класифікація ф'ючерсів, які використовуються на фондових, товарних та фінансових ринках, однак у криптоіндустрії найпоширенішими є безстрокові та розрахункові контракти.

Безстроковість передбачає відсутність дати виконання контракту. Це дозволяє трейдерам утримувати позиції стільки, скільки необхідно, і закривати їх у будь-який момент.

Розрахунковість ( або безпоставочність ) означає, що після завершення угоди трейдер отримує не сам актив, а просто різницю між його вартістю на момент відкриття та закриття позиції, номіновану в певній валюті.

Для відкриття довгих позицій використовуються бай-ф'ючерси, а для коротких — селл-ф'ючерси. Перші передбачають купівлю активу в майбутньому за ціною, встановленою на момент відкриття, а другі — його продаж на тих же умовах.

Також слід враховувати, що для підтримання позиції на більшості торгових платформ трейдери кожні кілька годин сплачують ставку фінансування — різницю між вартістю активу на спотовому та ф'ючерсному ринках.

Ліквідація та способи її уникнути

Ліквідація є примусовим закриттям позиції трейдера, що відбувається при торгівлі з позиковими коштами. Як правило, вона настає при різкій зміні вартості активу, коли маржі (розміру застави) недостатньо для забезпечення позиції.

У подібних ситуаціях торговельна платформа попередньо надсилає трейдеру так званий маржин-кол — пропозицію внести додаткові кошти для підтримання позиції. Якщо цього не зробити, то при досягненні певного цінового рівня угода буде автоматично закрита.

Уникнути ліквідації допоможуть навички ризик-менеджменту, а також вміння управляти та відстежувати безліч відкритих позицій.

Переваги та недоліки використання «коротких» і «довгих» позицій у торгівлі

При використанні «коротких» і «довгих» позицій у торговій стратегії слід враховувати, що:

довгі позиції простіші для розуміння, оскільки, по суті, працюють так само, як купівля активу на спотовому ринку;

короткі позиції мають більш складну і часто контрінтуїтивну логіку виконання, а крім того, падіння цін зазвичай відбувається швидше і менш передбачувано, ніж зростання.

Крім того, зазвичай трейдери використовують кредитне плече для максимізації фінансового результату. Однак слід враховувати, що використання позикових коштів не лише може принести потенційно великий прибуток, але й пов'язане з додатковими ризиками та необхідністю постійно відстежувати рівень застави (маржі).

Висновок

Залежно від цінових прогнозів, трейдер може використовувати короткі та довгі позиції для отримання прибутку від зростання або зниження котирувань. На підставі утримуваної позиції учасників ринку відносять до «биків», які очікують зростання, або до «ведмедів», які ставлять на падіння.

Як правило, для відкриття довгих або коротких позицій використовуються ф'ючерси або інші похідні інструменти. Ці інструменти дозволяють заробляти на спекуляціях щодо ціни активу без необхідності володіти ним, а також відкривають можливості для додаткового заробітку за рахунок використання позикових коштів (кредитного плеча). Однак не варто забувати, що їх застосування збільшує не тільки потенційний дохід, але й ризики.