#美联储降息预期升温# #Gate广场创作点亮中秋# Короткий аналіз зниження процентних ставок Федеральною резервною системою: масштаб, вплив та ринкові сигнали

Невдовзі відбудеться засідання Федеральної резервної системи США у вересні, яке привертає увагу ринку, зниження процентних ставок вже стало фактом, але інтрига залишається. Як учасник, який уважно стежить за взаємозв'язком між макроекономікою та крипторинком, я хочу поділитися кількома думками:

1️⃣ Моя думка щодо цього зниження процентної ставки: 25 базисних пунктів є базовим, 50 базисних пунктів - це несподівана радість

Ринок наразі майже повністю врахував ймовірність зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів. Це відповідає постійній риториці Федеральної резервної системи «залежності від даних» та «обережності», яка спрямована на реагування на ознаки уповільнення економічного зростання, одночасно уникаючи надмірної стимуляції відновлення інфляції. Тому 25 базисних пунктів є базовим сценарієм.

Однак, чи не виключаємо можливість зниження на 50 базисних пунктів? Теоретично це можливо, але ймовірність дуже низька. Якщо тільки Федеральна резервна система не має на руках невідомих ринкових даних, які свідчать про швидке падіння економіки, інакше одноразове зниження на 50 базисних пунктів надішле занадто панічний сигнал, що суперечить "стабільному" іміджу, який Федеральна резервна система намагається підтримувати останнім часом. Якщо це справді станеться, ринок сприйме це як надзвичайно м'яку політику, і ризикові активи переживуть величезне свято. Але інвестори не повинні сприймати це як базовий прогноз.

2️⃣ Прогноз короткострокового впливу зниження процентних ставок на крипторинок: позитивний, але потрібно розрізняти основне та другорядне.

Зниження процентних ставок позитивно вплине на крипторинок через два основні канали:

· Поліпшення очікувань ліквідності: зниження процентних ставок зменшило безризикову процентну ставку, що знизило альтернативні витрати утримання безпроцентних криптовалют (таких як золото). Більше фондів, що шукають прибуток, можуть надійти на крипторинок.
· Підвищення ризикових уподобань: зниження процентних ставок зазвичай розглядається як підтримка економіки та ризикових активів, що підвищує довіру інвесторів.

Вплив на конкретні криптовалюти може дещо відрізнятися:

· Біткоїн ( #BTC# ): як "цифрове золото" і лідер крипторинку, він буде найпрямішим і найосновнішим вигододержателем. Ліквідність і попит на захист/протидію інфляції спочатку зосередяться на ньому. У короткостроковій перспективі ціна, як очікується,突破近期震荡区间，向上测试阻力位。
· Ефіріум ( #ETH# ): також виграє від макроекономічного середовища. Але його цінова динаміка може ще потребувати врахування розвитку власної екосистеми, потоків фондів ETF та інших факторів. Рівень позитивного впливу може бути трохи відсталим порівняно з біткоїном, але напрямок один і той же.
· Альткоїни: ринок може розділитися. Основні та висококапіталізовані альткоїни слідуватимуть за BTC/ETH. Натомість альткоїни з меншою капіталізацією матимуть більшу волатильність. Як тільки ринок підтвердить атмосферу бичачого ринку, ризикова схильність інвесторів різко зросте, і альткоїни можуть пережити вибухове відновлення ("Сезон альткоїнів"), але в короткостроковій перспективі, одразу після оголошення рішення про зниження процентних ставок, капітал може спочатку звернутися до більш основних активів.

Ключовими змінними є "точкова діаграма" Федеральної резервної системи та висловлювання Пауелла. Якщо це натякне на те, що це лише початок циклу зниження процентних ставок (досить м'яка позиція), ринок продовжить святкування; якщо буде підкреслено, що це лише "середньострокова корекція", а не початок тривалого циклу зниження ставок (яструбина позиція), то ринок може "продати факти", що призведе до короткотермінового повернення прибутку.

3️⃣ Поєднання з минулими випадками: чи стане це точкою спалахування нового раунду ринку?

Оглядаючись на 2019 рік, після першого зниження ставок Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів 31 липня, біткоїн спочатку відреагував досить стримано, навіть трохи впав ("продаж фактів"), але потім розпочав тривалу триваючу тенденцію зростання, піднявшись з приблизно 9000 доларів до близько 10500 доларів у лютому 2020 року. Ліберальне середовище, що виникло внаслідок зниження ставок, створило міцну основу для подальшого зростання.

Ця ситуація має певні аналогії: ринок вже повністю очікує цього. Отже, просте зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів саме по собі, ймовірно, не викличе миттєвого сплеску на ринку, потрібні подальші заяви та дані.

Але я вважаю, що це зниження відсоткової ставки, скоріше за все, є "сигналом підтвердження", а не "сигналом для запуску". Воно підтвердило тенденцію до зміни монетарної політики найважливіших центральних банків світу, надавши ринку очікування тривалої ліквідності. Це, безсумнівно, створює надзвичайно родючий макроекономічний ґрунт для середньо- та довгострокового бичачого ринку криптовалют. Можливо, ринок не злетить одразу після оголошення рішення, але це значно підвищило потенціал зростання ринку в майбутньому та знизило ризик різкого падіння.

Підсумовуючи мою точку зору: зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів відповідає очікуванням, основна увага зосереджена на вказівках Федеральної резервної системи. У короткостроковій перспективі це сприятливо для всього ринку криптовалют, BTC веде зростання. Це, можливо, не момент вибухового зростання, але дуже ймовірно, що це важливий каталізатор і опора для наступного значного підвищення.