Політика зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи завжди була в центрі уваги фінансових ринків. З 1984 по 2020 рік Федеральна резервна система здійснила 10 знижень ставок, які можна розділити на три основні категорії, кожна з яких має помітно різний вплив на ринок.

Перший тип – це «нормальне зниження процентної ставки». Таке зниження зазвичай відбувається в умовах стабільної економіки, але знижуючої інфляції, метою є приведення процентних ставок до більш розумного рівня. Кілька знижень у початку 90-х років належать до цього типу. Після таких знижень індекс S&P 500 в середньому зростав на 13,2% протягом року, показуючи досить стабільні результати.

Другий тип – це "екстрене зниження процентних ставок для порятунку ринку". Таке зниження ставок зазвичай є реакцією на надзвичайні ситуації, такі як крах фондового ринку 1987 року, російська боргова криза 1998 року та початковий етап пандемії COVID-19 у 2020 році. Хоча в короткостроковій перспективі ринок може суттєво коливатися, через рік середнє зростання може досягати 17,4%. Це пов'язано з тим, що кошти швидко повертаються на ринок, і після усунення ризиків відновлення відбувається ще сильніше.

Третій тип називається "рецесійне зниження ставки", це найнебезпечніший тип. Наприклад, зниження ставки під час розпаду інтернет-бульбашки 2001 року та фінансової кризи 2007 року відноситься до цього типу. У цьому випадку, через три місяці після зниження ставки індекс S&P 500 в середньому знизився більш ніж на 14%, а через рік все ще впав на 11,6%. Це пояснюється тим, що зниження ставки не вирішило основні економічні проблеми, а лише тимчасово полегшило кризу.

Отже, до якої категорії належатимуть майбутні зниження процентних ставок? Нинішні економічні показники більше схиляються до нормального коригування, а не до рецесії чи термінового порятунку. Але нам все ще потрібно уважно стежити за кількома ключовими показниками:

1. Рівень зниження процентних ставок: Якщо зниження ставок становитиме більше 50 базисних пунктів за один раз, це може свідчити про ризик рецесії.
2. 'Правило Саммерса': якщо рівень безробіття за останні три місяці перевищує мінімальне значення за останній рік на 0,5 процентного пункту, це може бути сигналом рецесії.
3. Зміни в кількості заявок на отримання допомоги по безробіттю, очікування прибутку підприємств, дані про інвестиції та споживання.
4. Зміна рівня інфляції.

Наразі рівень безробіття, індикатор «правила Саммерса», дані про промисловість та рівень інфляції наближаються до сценарію «нормального коригування». Це свідчить про те, що Федеральна резервна система, можливо, прагне запобігти уповільненню економічного зростання та досягти «м’якої посадки» економіки.

Однак ми не можемо повністю зневажати ситуацію. У найближчі кілька місяців нам потрібно особливо звертати увагу на ринок праці та прибутки підприємств. Якщо ці два аспекти залишаться стабільними, економічні перспективи можуть бути відносно оптимістичними; але якщо ситуація погіршиться, обставини можуть змінитися. Тому важливо постійно слідкувати за змінами економічних даних, щоб уникнути введення в оману короткостроковими коливаннями, що є вирішальним для розуміння та прогнозування політики Федеральної резервної системи.