Чому Ціна відкриття $Linea не буде нижчою за $0.1

—— Комплексний аналіз від економічної моделі до ринкових даних

З наближенням Linea TGE обговорення ціни відкриття токена на ринку загострюється. Деякі думки вважають, що його ціна може коливатися в межах $0.1–$0.3. Отже, чи є можливість, що вона буде нижче $0.1? Враховуючи економічну модель токена, дані TVL, порівняння горизонтальної оцінки та інші фактори, я вважаю, що ціна відкриття Linea навряд чи буде нижче $0.1.

1. Модель економіки токенів визначає нижню межу ціни.

Згідно з офіційно опублікованою Tokenomics:

Загальна кількість токенів: 72.0B LINEA

TGE обіг: приблизно 15.8B (≈22%)

Структура розподілу:
Спільнота стимулювання та екологічний фонд: ≈30%
Команда та консультанти: ≈20% (довгострокове розблокування)
Інвестори: ≈17% (розблокування заморожених активів)
9% використовується для аірдропів, інших стратегічних резервів тощо

Варто зазначити, що під час цього airdrop LAM від linea не було виявлено жодних маніпуляцій, що є дуже чесним і справедливим. Чим більше працюєш, тим більше отримуєш. Це дійсно заслуговує на похвалу.

TGE стає все ближче: більшість обігу на початковому етапі TGE використовується для стимулювання спільноти та торгівлі, а не для сильного тиску з боку команди або часток венчурного капіталу.
Це означає, що ціна відкриття повинна підтримуватися в розумних межах, щоб гарантувати ефективність стимулів. Якщо ціна токена занадто низька, стимули втрачають свою дію, і вкладення екологічного фонду втрачає сенс, тому учасники проєкту та маркет-мейкери матимуть мотивацію уникати ситуацій з ціною відкриття нижче $0.1.

2. Розумне співвідношення між обігом ринкової капіталізації та TVL

Поточний TVL Linea ≈ $1.22B (дані L2Beat).
Різні ціни відкриття відповідають ринковій капіталізації та ринковій капіталізації/TVL:
Ціна ($) Капіталізація в обігу (B$) Капіталізація/TVL Множник 0.08 1.26 1.0× 0.10 1.58 1.3× 0.20 3.16 2.6× 0.30 4.74 3.9×
Горизонтальне порівняння:

Оптимізм: ринкова капіталізація близько $1.2B, TVL ≈ $1.2B, MC/TVL ≈ 1.0×

Arbitrum: ринкова капіталізація близько $2.6B, TVL ≈ $3.0B, MC/TVL ≈ 0.9×

Висновок: ринкова капіталізація/TVL при $0.1 ≈ 1.3×, знаходиться в розумних межах; нижче $0.1 стиснеться до рівня OP/ARB, що не відповідає позиціонуванню Linea.

3. Механізм розблокування та баланс на ринку

Дизайн розблокування Linea використовує довгий період лінійного вивільнення:
Токени команди та інвесторів зазвичай заморожуються на більше ніж 1 рік, поступово звільняючись.
Справжній обсяг обігу на ринку в короткостроковій перспективі в основному визначається аеродропами спільноти, стимулюванням ліквідності (LP) та екологічними фондами.
Тому короткостроковий продаж на ринку обмежений, натомість потрібна стабільність цін для забезпечення стійкості ліквідності.
Якщо ціна відкриття < $0.1, то вартість стимулів для спільноти зменшується, участь користувачів знижується, що негативно впливає на довгостроковий розвиток проєкту. Це суперечить меті економічної моделі (постійні стимули для екосистеми).

4. Реальна логіка ринку та фінансів
Очікування медіа: декілька дослідницьких звітів зазначають, що початкова вартість Linea ≈ $2B. На основі цієї оцінки: 2B÷15.8B≈0.126$ 2B ÷ 15.8B ≈ 0.126$ навіть за консервативними оцінками, це потрапляє в діапазон $0.12–$0.15.
Фактори біржі: при виході нового L2 на основних біржах, зазвичай, оцінка підтримується не нижче, ніж у існуючих провідних проєктів (OP/ARB).
Екологічна вага: Linea вже має >100 екологічних проєктів та >$1.2B TVL, неможливо виходити на ринок за ціною «нижче Optimism». Зараз до TGE залишилося півтора тижня, і в цей час TVL може продовжити різко зростати. Місяць тому TVL становив лише 170M, зараз 1200M, і, судячи з цього тренду, він продовжує зростати. Я хочу сказати, що великі інвестиції є розумними інвестиціями. Вибір Linea в цей момент часу, крім стимулів, безумовно, свідчить про ще більшу впевненість.

Висновок
Об'єднавши модель токеноміки + обігова капіталізація + відповідність TVL + горизонтальне порівняння + очікування ринку, можна зробити висновок:
$0.1 відповідає ринковій капіталізації $1.58B, MC/TVL≈1.3×, це розумний нижній межа.
Ціна нижче $0.1 призведе до втрати стимулів, дисбалансу у позиціюванні та відхилення від цілей економічної моделі, тому це майже неможливо.

Більш розумний діапазон має бути в межах $0.12–$0.20, щоб відповідати оцінкам Optimism та Arbitrum. Оскільки LINEA є не тільки L2, а також ETH, і має елементи токенів акцій. А також унікальний механізм знищення.
Отже, ціна відкриття Linea майже напевно не буде нижчою за $0.1.