В даний час існує сила, яка тихо впливає на переформування динаміки постачання на ринку: біржові фонди, що торгуються на основі біткоїнів (ETF). Ці продукти вже поглинули 7% загального обсягу обігу біткоїнів, і якщо ви не звертали на них уваги, то пропустили найважливішу частину пазла.
У цій статті ми детально розглянемо потоки коштів ETF, проаналізуємо нові розроблені показники, що перебувають на передовій аналізу коштів, щоб допомогти виміряти вплив ETF, а також роздумаємо над ринковою динамікою та людською поведінкою, які ці потоки коштів виявляють.
Давайте почнемо.
Огляд основних моментів
Поглинання великої кількості постачання: глобальні біткойн ETF наразі володіють більше 1,4 мільйона BTC, що становить понад 7% від загальної пропозиції, що впливає на дефіцитність і стабільність цін.
Моделі руху коштів та психологія: щоденна та накопичена інформація про рух коштів відображає поведінку інвесторів, підкреслюючи можливості купівлі під час відтоку коштів та продажу під час їх надходження.
Глибокий аналіз налаштованих індикаторів: нові інструменти, такі як різниця накопиченого потоку, волатильність потоку та зважена середня ціна потоку, надають сигнали для ринкових максимумів, мінімумів і бази вартості інвесторів.
Довгострокові перспективи зростання: Кількість біткойнів, придбаних ETF, перевищила кількість нововидобутих, ця структурна зміна може підтримати зростання цін у майбутньому.
Біткоїн приймає нову еру
З моменту свого запуску в січні 2024 року американські біржові фонди (ETF) стали перетворювальною силою у біткойн-екосистемі. Ці фінансові продукти дозволяють як роздрібним, так і інституційним гігантам отримувати експозицію до біткойна без прямого його володіння. Враховуючи, що постачання біткойна обмежене 21 мільйоном монет, цей механізм має значний вплив на динаміку попиту і пропозиції біткойна.
Однак, за оцінками, через втрату приватних ключів, смерть власників або інші невідновлювальні обставини, близько 3 до 6 мільйонів біткойнів безповоротно втрачені. Це зменшує фактичну кількість біткойнів в обігу до приблизно 15 до 18 мільйонів, що є максимальною кількістю біткойнів.
На цьому фоні ETF наразі володіє понад 1,4 мільйона BTC, що становить понад 7% від максимальної пропозиції або, можливо, перевищує 10% від обігової пропозиції, цей факт свідчить про важливість його зростаючої домінуючої позиції.
квартальні та місячні динаміки
Давайте спочатку заглянемо на загальний стан ETF.
!
Загальна кількість BTC, що належать усім біткойн ETF у світі, перевищила 1,4 мільйона монет. Навіть незважаючи на те, що цей квартал ще не закінчився, ці ETF вже залучили понад 91 тисячу BTC. Це міцний квартал, що поступається лише притоку коштів під час запуску перших ETF в кінці минулого року та відскоку після виборів.
Якщо розглядати за місяцями, то ситуація з припливом коштів стає ще більш помітною:
Травень-серпень 2025 року: постійний приплив, поступове виведення більшої кількості біткоїнів з ринку.
Лише в серпні було залучено 41 000 BTC.
Щодня видобувається близько 450 біткоїнів, або приблизно 14 000 на місяць.
Простими словами, цього місяця обсяги надходжень у ETF перевищили нові постачання, що надходять до системи через майнерів, більш ніж утричі. Це поглинання, шляхом звуження доступної ліквідності, створює постійний тиск на зростання цін, що, можливо, пояснює, чому ми досі поступово піднімаємося до високих рівнів.
Аналіз руху коштів
Накоплений капітал
З огляду на накоплені кошти ETF, чистий приплив з початку січня 2024 року досяг вражаючих 54 мільярдів доларів. Загалом спостерігається «постійне зростання», лише з короткочасними паузами, що свідчить про безперервний приплив пасивних коштів.
!
Накопичена різниця потоку
Одним з найбільш інформативних користувацьких показників, отриманих з цих даних, є накопичений різницевий потік, який є осцилюючим індикатором, що вимірює відхилення потоку коштів ETF від його довгострокового тренду. Цей показник враховує ці фактори, зсуваючи значення неторгових днів (наприклад, вихідних) вперед, і застосовує 75-денну ковзну середню для згладжування даних, уникаючи надмірного шуму. Різниця — це щоденний потік коштів у порівнянні з цим середнім значенням, що підкреслює прискорення або сповільнення чистого потоку коштів.
!
Дані з березня 2024 року свідчать про те, що коли накопичена різниця в обсягах перевищує +8, це вказує на те, що місцеві ціни на високому рівні, а приплив коштів перевищує нормальний рівень, місцевий ринок налаштований оптимістично. Коли накопичена різниця в обсягах наближається до нуля або є негативною, це сигналізує про низький рівень, в цей час можуть виникнути недооцінені інвестиційні можливості. Цей показник фактично кількісно оцінює поведінку роздрібних інвесторів і заохочує до проведення контрциклічних операцій.
Щоденний грошовий потік
Уважно спостерігаючи за щоденними потоками коштів в ETF, можна помітити, що вони відповідають змінам ціни біткойна. Під час зростання домінують потоки вхідних коштів, тоді як під час корекцій виводи коштів різко зростають. Ця залежність очевидна: роздрібні інвестори, які складають основну частину учасників ETF, демонструють поведінку «купити на підйомі, продати на падінні». Вони натовпом вриваються на ринок у високих позиціях через емоцію FOMO, а в низьких позиціях масово виходять через страх, невизначеність і сумніви.
!
У лютому 2025 року відбулася найбільша в історії втрата капіталу, коли біткойн впав з 100 000 доларів до 83 000 доларів, що становить зниження на 17%, що викликало панічні продажі. Навпаки, у листопаді 2024 року під час відновлення біткойна з 70 000 доларів до 90 000 доларів відбулося найбільше вливання капіталу. Ці моделі є реальним проявом принципів поведінкової фінансової науки, таких як психологія натовпу та уникнення втрат.
З точки зору освіти, ці числа
Згідно з наданою зворотною стратегією:
Купуйте у великій кількості в червоні торгові дні, коли кошти масово виводяться.
Зменшіть покупки в зелений торговий день, коли приплив коштів різко зростає.
Ситуація може бути такою простою.
Хвильовість потоку
Інший рівень аналізу, який я провів, - це волатильність трафіку, яка відстежує ступінь коливання щоденного трафіку щодо історичного середнього значення. Червона область на нижньому малюнку показує високу волатильність, яка зазвичай відповідає значним коливанням цін.
!
Цікаво, що під час недавнього падіння на 10 тисяч доларів з історичного максимуму волатильність залишалася на низькому рівні. Це відображає зрілість біткойна: те, що раніше вважалося «обвалом», сьогодні є лише звичайною волатильністю. 3-5 років тому подібний ринок міг би призвести до зниження ціни вдвічі; а тепер його ринкова капіталізація перевищує 2 трильйони доларів, така волатильність є лише невеличким епізодом.
Середня ціна зважена за обсягом (FWAP)
Можливо, найінноваційнішим показником є об'ємно зважена середня ціна (FWAP), це експериментальний показник, який зважує ціну біткоїна відповідно до щоденного обсягу ETF. Цей показник обчислює добуток ціни і обсягу та зменшену накопичену суму обсягу, підкреслюючи нещодавню активність, щоб відобразити ринкові настрої нинішніх власників.
!
Я почав розглядати це як «реалізаційну ціну» версії ETF — це основа аналітики в блокчейні, що представляє середню ціну всіх токенів, які востаннє змінювали власника. А FWAP також намагається оцінити середню вартість, але орієнтується на інвесторів ETF.
На даний момент середня вартість становить 105 000 доларів, що майже збігається з ціною реалізації для короткострокових власників. Це свідчить про те, що навіть під час цього коригування власники ETF все ще можуть бути в прибутку. Нещодавня історія показує, що коли ціна падає нижче цього рівня, починається панічне розпродаж, що вказує на локальне дно в умовах крайнього песимізму.
Цей індикатор також має потенціал у сфері деривативів, наприклад, на основі FWAP осцилятори та ризикові індикатори, тому я вдосконалюватиму ці індикатори протягом наступних кількох тижнів. Але навіть зараз він надає унікальну перспективу для аналізу бази витрат інституцій / роздрібних інвесторів, що я ніколи не знаходив в інших місцях.
сигнали про зростання попиту
З більш макроекономічної перспективи очевидно, що ETF структурно поглинає постачання біткойнів, і його швидкість значно перевищує обсяг видобутку, що кардинально змінює структуру постачання. Це «поглинання постачання» в довгостроковій перспективі є бичачим, оскільки зменшує кількість біткойнів, доступних для спотової торгівлі.
Але це не означає, що він буде лише «завжди зростати». З потоку капіталу ми можемо чітко бачити, що коли ціна знижується, інвестори також охоче продають свої монети (або акції). Тож це те, на що я буду уважно звертати увагу.
Ці дані також виявляють деякі вражаючі інсайти. Незважаючи на те, що біржові фонди (ETF) непомітно поглинають велику кількість біткоїнів, дані про грошові потоки надають захоплююче вікно спостереження за людською психологією. Обговорювані тут нові показники представляють собою передовий аналіз біткоїнів на основі грошових потоків і безсумнівно стануть ключовими інструментами в моїй стратегії накопичення в майбутньому.
Згідно з поточною швидкістю, з розвитком ринку ці ETF та супутні показники лише стануть все більш важливими.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
5 лайків
Нагородити
5
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ParnoNina
· 08-28 04:09
Радий поділитися деякими ідеями на WebX в Японії,
відповісти на0
ParnoRuslan
· 08-27 15:41
Цього разу Gate в Токіо буде зовсім іншим, всі говоритимуть про Web3,
Безшумна сила: як ETF Біткоїна поступово домінує у структурі постачання?
Автор: On-Chain Mind
Переклад: Шоу Золотий фінансовий
В даний час існує сила, яка тихо впливає на переформування динаміки постачання на ринку: біржові фонди, що торгуються на основі біткоїнів (ETF). Ці продукти вже поглинули 7% загального обсягу обігу біткоїнів, і якщо ви не звертали на них уваги, то пропустили найважливішу частину пазла.
У цій статті ми детально розглянемо потоки коштів ETF, проаналізуємо нові розроблені показники, що перебувають на передовій аналізу коштів, щоб допомогти виміряти вплив ETF, а також роздумаємо над ринковою динамікою та людською поведінкою, які ці потоки коштів виявляють.
Давайте почнемо.
Огляд основних моментів
Біткоїн приймає нову еру
З моменту свого запуску в січні 2024 року американські біржові фонди (ETF) стали перетворювальною силою у біткойн-екосистемі. Ці фінансові продукти дозволяють як роздрібним, так і інституційним гігантам отримувати експозицію до біткойна без прямого його володіння. Враховуючи, що постачання біткойна обмежене 21 мільйоном монет, цей механізм має значний вплив на динаміку попиту і пропозиції біткойна.
Однак, за оцінками, через втрату приватних ключів, смерть власників або інші невідновлювальні обставини, близько 3 до 6 мільйонів біткойнів безповоротно втрачені. Це зменшує фактичну кількість біткойнів в обігу до приблизно 15 до 18 мільйонів, що є максимальною кількістю біткойнів.
На цьому фоні ETF наразі володіє понад 1,4 мільйона BTC, що становить понад 7% від максимальної пропозиції або, можливо, перевищує 10% від обігової пропозиції, цей факт свідчить про важливість його зростаючої домінуючої позиції.
квартальні та місячні динаміки
Давайте спочатку заглянемо на загальний стан ETF.
!
Загальна кількість BTC, що належать усім біткойн ETF у світі, перевищила 1,4 мільйона монет. Навіть незважаючи на те, що цей квартал ще не закінчився, ці ETF вже залучили понад 91 тисячу BTC. Це міцний квартал, що поступається лише притоку коштів під час запуску перших ETF в кінці минулого року та відскоку після виборів.
Якщо розглядати за місяцями, то ситуація з припливом коштів стає ще більш помітною:
Простими словами, цього місяця обсяги надходжень у ETF перевищили нові постачання, що надходять до системи через майнерів, більш ніж утричі. Це поглинання, шляхом звуження доступної ліквідності, створює постійний тиск на зростання цін, що, можливо, пояснює, чому ми досі поступово піднімаємося до високих рівнів.
Аналіз руху коштів
Накоплений капітал
З огляду на накоплені кошти ETF, чистий приплив з початку січня 2024 року досяг вражаючих 54 мільярдів доларів. Загалом спостерігається «постійне зростання», лише з короткочасними паузами, що свідчить про безперервний приплив пасивних коштів.
!
Накопичена різниця потоку
Одним з найбільш інформативних користувацьких показників, отриманих з цих даних, є накопичений різницевий потік, який є осцилюючим індикатором, що вимірює відхилення потоку коштів ETF від його довгострокового тренду. Цей показник враховує ці фактори, зсуваючи значення неторгових днів (наприклад, вихідних) вперед, і застосовує 75-денну ковзну середню для згладжування даних, уникаючи надмірного шуму. Різниця — це щоденний потік коштів у порівнянні з цим середнім значенням, що підкреслює прискорення або сповільнення чистого потоку коштів.
!
Дані з березня 2024 року свідчать про те, що коли накопичена різниця в обсягах перевищує +8, це вказує на те, що місцеві ціни на високому рівні, а приплив коштів перевищує нормальний рівень, місцевий ринок налаштований оптимістично. Коли накопичена різниця в обсягах наближається до нуля або є негативною, це сигналізує про низький рівень, в цей час можуть виникнути недооцінені інвестиційні можливості. Цей показник фактично кількісно оцінює поведінку роздрібних інвесторів і заохочує до проведення контрциклічних операцій.
Щоденний грошовий потік
Уважно спостерігаючи за щоденними потоками коштів в ETF, можна помітити, що вони відповідають змінам ціни біткойна. Під час зростання домінують потоки вхідних коштів, тоді як під час корекцій виводи коштів різко зростають. Ця залежність очевидна: роздрібні інвестори, які складають основну частину учасників ETF, демонструють поведінку «купити на підйомі, продати на падінні». Вони натовпом вриваються на ринок у високих позиціях через емоцію FOMO, а в низьких позиціях масово виходять через страх, невизначеність і сумніви.
!
У лютому 2025 року відбулася найбільша в історії втрата капіталу, коли біткойн впав з 100 000 доларів до 83 000 доларів, що становить зниження на 17%, що викликало панічні продажі. Навпаки, у листопаді 2024 року під час відновлення біткойна з 70 000 доларів до 90 000 доларів відбулося найбільше вливання капіталу. Ці моделі є реальним проявом принципів поведінкової фінансової науки, таких як психологія натовпу та уникнення втрат.
З точки зору освіти, ці числа
Згідно з наданою зворотною стратегією:
Ситуація може бути такою простою.
Хвильовість потоку
Інший рівень аналізу, який я провів, - це волатильність трафіку, яка відстежує ступінь коливання щоденного трафіку щодо історичного середнього значення. Червона область на нижньому малюнку показує високу волатильність, яка зазвичай відповідає значним коливанням цін.
!
Цікаво, що під час недавнього падіння на 10 тисяч доларів з історичного максимуму волатильність залишалася на низькому рівні. Це відображає зрілість біткойна: те, що раніше вважалося «обвалом», сьогодні є лише звичайною волатильністю. 3-5 років тому подібний ринок міг би призвести до зниження ціни вдвічі; а тепер його ринкова капіталізація перевищує 2 трильйони доларів, така волатильність є лише невеличким епізодом.
Середня ціна зважена за обсягом (FWAP)
Можливо, найінноваційнішим показником є об'ємно зважена середня ціна (FWAP), це експериментальний показник, який зважує ціну біткоїна відповідно до щоденного обсягу ETF. Цей показник обчислює добуток ціни і обсягу та зменшену накопичену суму обсягу, підкреслюючи нещодавню активність, щоб відобразити ринкові настрої нинішніх власників.
!
Я почав розглядати це як «реалізаційну ціну» версії ETF — це основа аналітики в блокчейні, що представляє середню ціну всіх токенів, які востаннє змінювали власника. А FWAP також намагається оцінити середню вартість, але орієнтується на інвесторів ETF.
На даний момент середня вартість становить 105 000 доларів, що майже збігається з ціною реалізації для короткострокових власників. Це свідчить про те, що навіть під час цього коригування власники ETF все ще можуть бути в прибутку. Нещодавня історія показує, що коли ціна падає нижче цього рівня, починається панічне розпродаж, що вказує на локальне дно в умовах крайнього песимізму.
Цей індикатор також має потенціал у сфері деривативів, наприклад, на основі FWAP осцилятори та ризикові індикатори, тому я вдосконалюватиму ці індикатори протягом наступних кількох тижнів. Але навіть зараз він надає унікальну перспективу для аналізу бази витрат інституцій / роздрібних інвесторів, що я ніколи не знаходив в інших місцях.
сигнали про зростання попиту
З більш макроекономічної перспективи очевидно, що ETF структурно поглинає постачання біткойнів, і його швидкість значно перевищує обсяг видобутку, що кардинально змінює структуру постачання. Це «поглинання постачання» в довгостроковій перспективі є бичачим, оскільки зменшує кількість біткойнів, доступних для спотової торгівлі.
Але це не означає, що він буде лише «завжди зростати». З потоку капіталу ми можемо чітко бачити, що коли ціна знижується, інвестори також охоче продають свої монети (або акції). Тож це те, на що я буду уважно звертати увагу.
Ці дані також виявляють деякі вражаючі інсайти. Незважаючи на те, що біржові фонди (ETF) непомітно поглинають велику кількість біткоїнів, дані про грошові потоки надають захоплююче вікно спостереження за людською психологією. Обговорювані тут нові показники представляють собою передовий аналіз біткоїнів на основі грошових потоків і безсумнівно стануть ключовими інструментами в моїй стратегії накопичення в майбутньому.
Згідно з поточною швидкістю, з розвитком ринку ці ETF та супутні показники лише стануть все більш важливими.