Біткойн знову встановлює рекорди: інституційний капітал веде новий булран

Нещодавно ціна Біткойна перевищила історичний максимум і продовжує зростати, ця хвиля підйому суттєво відрізняється від попередніх. Цей ріст в основному спричинений інституційним капіталом, а не спекулятивним бумом дрібних інвесторів. Тим часом, американський фондовий ринок також загалом зміцнився, індекси Nasdaq та S&P 500 обидва встановили нові історичні рекорди, а індекс промислових компаній Dow Jones також наближається до піку, що відображає загальне підвищення ризикового апетиту на ринку.

Фон цього сплеску цін включає розширення державних витрат та боргових зобов'язань США, що може послабити довгостроковий кредитний рейтинг долара. У травні цього року Moody's вже знизила рейтинг боргових зобов'язань США. Аналіз вважає, що через підтримку активів компаній та регуляторів, нинішнє зростання ринку криптовалют є більш стабільним, ніж у минулі спекулятивні цикли. Однак, все ще існує ймовірність корекції, і ключовим є те, чи зможуть інституційні інвестори забезпечити ефективну підтримку цін.

Деякі технологічні компанії почали включати Біткойн до своїх інвестиційних портфелів. Наприклад, Біткойн, що належить компанії-виробнику програмного забезпечення Figma, становить близько 5% її балансу. Мотивації компаній для володіння Біткойном включають диверсифікацію активів, потенціал зростання вартості та диференціацію бренду. Але слід звернути увагу на те, що Біткойн не підходить для всіх компаній, і підприємства повинні зважити свою здатність до ризику та стратегічні цілі при розгляді можливості володіння.

Біткойн демонструє унікальні змішані властивості. У період ризикового попиту він зростає, як технологічні акції; а в кризові часи, такі як нещодавнє загострення торгових конфліктів, він виявляє схожі на золото характеристикі захисту. Ця подвійна природа є його перевагою, але також може стати потенційним слабким місцем.

Потенційні ризики, з якими стикається сучасний ринок, включають можливе неочікуване підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, посилення регуляторної політики або раптові геополітичні події тощо. Однак наразі ці ризики, здається, не є терміновими, і капітал все ще продовжує надходити на ринок криптовалют.

Інституційний капітал масштабно вливається, стаючи основною силою, що сприяє зростанню ціни Біткойна. У червні понад 250 компаній оголосили про збільшення своїх позицій у Біткойні, загалом придбавши 68 000 BTC. Минулого тижня ще 54 компанії додатково відкрили позиції на 8 434 BTC, серед яких є і гігант дизайну програмного забезпечення Figma, яка володіє Біткойн-ETF на 70 мільйонів доларів і планує придбати ще 30 мільйонів доларів. Біткойн-ETF за період з 6 по 11 липня зафіксував чистий приплив коштів у розмірі 1,6 мільярда доларів, з яких 10 липня зафіксовано одноразовий приплив у 1,18 мільярда доларів, що стало другою найвищою історичною позначкою.

З макроекономічної точки зору, криза довіри до долара та зниження ризикового середовища є важливими факторами, що сприяють зростанню Біткойна. Фіскальне розширення посилило занепокоєння щодо інфляції, що змусило інвесторів звернутися до дефіцитних активів, тоді як фіксована кількість Біткоїна становить 21 мільйон монет, а його дефіцит навіть перевищує золото. У той же час, геополітичні конфлікти дещо вщухли: ситуація між Ізраїлем і Палестиною стала більш стабільною, в Ірані також не спостерігається політичної нестабільності, а також дані по інфляції в Європі та США виявилися несподівано помірними, що все це вносить позитивні фактори на ринок.

Дружня зміна регуляторної позиції також приносить вигоду Біткойну. США вступили в "крипто тиждень", Палата представників цього тижня розгляне ключові законопроєкти щодо стабільних монет, структури ринку тощо. Крім того, колишній виконавчий директор Bitfury Джонатан Гулд був призначений головою Управління контролю за монетами (OCC), ця кадрова зміна може свідчити про послаблення політики.

Хоча ринкові перспективи виглядають обнадійливо, інвестори все ж повинні залишатися обережними. Можливі дії Федеральної резервної системи щодо підвищення процентних ставок, посилення регуляторної політики або геополітичні "чорні лебеді" можуть перервати поточний висхідний тренд. Проте наразі ці ризики не є нагальними, а безперервний приплив капіталу залишається основною темою на ринку.