Від спекуляцій до раціональності: шлях трансформації венчурного капіталу в криптоактивах

Криптоактиви ризикового інвестування зараз переживають значну трансформацію. Раніше кожен раунд фінансування на стадії насіння викликав шум, а анонімні команди збирали мільйони доларів для інноваційних проектів. Однак ситуація сьогодні вже зовсім інша.

У 2025 році пізнє фінансування вперше перевищить раннє фінансування, співвідношення досягне 65% до 35%. Ця зміна відображає процес зрілості всього сектору. Тепер фінансування більше зосереджене на професіоналізмі, включаючи детальне проведення дью ділідженс, сувору регуляторну відповідність та надійні моделі доходу.

Нещодавні тенденції фінансування показують, що інфраструктурні проекти та B2B рішення стають інвестиційними гарячими точками. Наприклад, деякі компанії залучили великі кошти для об'єднання платіжних послуг на базі монети та послуг на базі стабільних монет. Це все практичні проекти, що зосереджуються на прибутковості та масштабованості.

Хоча загальна сума інвестицій у першому кварталі 2025 року досягла 4,9 мільярда доларів, що на 40% більше в порівнянні з попереднім кварталом, загальна екосистема досі залишається в занепаді. Невелика кількість великих угод спотворює загальні дані. Варто зазначити, що кореляція між ціною біткойна та венчурною діяльністю вже розірвана, що частково пояснюється впровадженням біткойн-ETF.

З 23 мільярдів доларів у 2022 році до 6 мільярдів доларів у 2024 році, венчурні інвестиції в криптоактиви зазнали падіння на 70%. Кількість угод також різко знизилася з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод у першому кварталі 2025 року. Ще більш тривожним є те, що з 2017 року лише 17% стартапів на стадії Seed успішно перейшли до раунду A, і лише 1% до раунду C. Це підкреслює сувору реальність, з якою стикається галузь.

Інвестиційні акценти також зазнали значних змін. Колись популярні ігри, NFT та DAO проекти поступово втратили прихильність інвесторів. Натомість компанії, які зосереджуються на торгівлі та інфраструктурі, привернули більшість фінансування. Протоколи DeFi залучили 763 мільйони доларів у першому кварталі 2025 року, тоді як категорії Web3/NFT/DAO/ігри опинилися на четвертому місці за розподілом коштів.

Ця зміна відображає те, що інвестори більше зосереджуються на фактичних прибуткових бізнесах, а не на спекулятивних проектах. Одночасно сфера штучного інтелекту також стала основним конкурентом для криптоактивів, оскільки зазвичай має більш чіткі шляхи доходу.

Криптоактиви стартапи стикаються з серйозними викликами "випуску". Лише 17% компаній на стадії посівного фінансування можуть перейти до раунду A, що значно нижче, ніж у традиційній технологічній галузі, де цей показник складає 25-30%. Це явище частково зумовлене минулим покладанням на випуск токенів для забезпечення ліквідності виходу, що тепер більше не є життєздатною моделлю.

З усуненням інтеграції в галузі ми спостерігаємо менше, але більші інвестиції. Медіана стартового раунду суттєво зросла, незважаючи на зменшення загальної кількості фінансованих компаній. Це означає, що кошти концентруються в основному колі, а засновники, які отримують підтримку провідних фондів, з більшою ймовірністю отримають подальше фінансування.

Ця трансформація, хоча і стикається з великою кількістю викликів, також приносить можливості. Для тих компаній, які зосереджені на вирішенні реальних проблем та створенні справжнього бізнесу, поточне середовище є більш сприятливим. Інвестори стають більш зосередженими, а показники успіху стають більш чіткими.

В цілому, індустрія криптоактивів переходить від спекуляцій до створення суттєвої вартості. Незважаючи на те, що цей процес може бути сповнений викликів, він закладає основу для довгострокового здорового розвитку індустрії. Майбутній успіх буде базуватися на міцному бізнес-фундаменті, а не на простій механіці монет.