Глибокий аналіз стратегії арбітражу ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів

Один. Основні поняття та принципи ставки фінансування

1.1 Безстрокові ф'ючерси简介

Безстрокові ф'ючерси є особливим деривативом на ринку криптовалют, який був інноваційно розроблений на основі традиційних ф'ючерсних контрактів. На відміну від звичайних ф'ючерсів, безстрокові ф'ючерси не мають фіксованої дати виконання, інвестори можуть тривалий час їх утримувати. Щоб підтримувати узгодженість ціни контракту з ціною на спот-ринку, безстрокові ф'ючерси впроваджують механізм ставки фінансування.

Безстрокові ф'ючерси використовують подвійну цінову механіку:

• Ціна маркування: використовується для визначення, чи спрацьовує примусове закриття позиції, розраховується на основі зваженої ціни спот з кількох бірж.
• Реальна ціна угод: фактична ціна торгівлі на ринку, що визначає витрати на відкриття позиції інвестора.

1.2 ставка фінансування解析

ставка фінансування є ключовим механізмом для балансування сил покупців і продавців у безстрокових ф'ючерсах. Вона складається з двох частин:

• Премія: відображає ступінь відхилення ціни контракту від спотової ціни
• Фіксована частина: базова ставка, встановлена біржею

ставка фінансування розрахункове рівняння: Премія = (Ціна контракту - Ціна спот-індексу) / Ціна спот-індексу

Коли ставка фінансування є позитивною, це означає, що ринок биковий перегрітий, і бики повинні сплачувати витрати ведмедям; навпаки, ведмеді сплачують бикам. Цей механізм ефективно стримує надмірний оптимізм або песимізм на ринку. Ставка фінансування зазвичай розраховується кожні 8 годин.

1.3 Просте пояснення механізму ставки фінансування

Механізм ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів можна порівняти з ринком оренди житла:

• Орендар (бик) = Інвестор, який купує безстрокові ф'ючерси
• Господар (коротка позиція) = інвестор, який відкриває короткі позиції на безстрокових ф'ючерсах
• Середня ціна регіону (міткова ціна) = Середня ціна на спотовому ринку
• Фактична орендна плата (реальна ціна контракту) = ринкова ціна угоди безстрокових ф'ючерсів

Коли кількість орендарів перевищує ринкову середню ціну оренди, орендарі повинні сплачувати орендодавцям додаткові витрати, що сприяє зниженню орендної плати. І навпаки. Цей механізм забезпечує динамічну рівновагу на ринку.

Два, стратегія арбітражу ставки фінансування

2.1 ставка фінансування Арбітраж принцип

Арбітраж ставка фінансування є основою для хеджування спотових і контрактних позицій, фіксуючи прибуток від ставки фінансування, одночасно уникнувши ризику цінових коливань. Його основна логіка включає:

• Напрямок ставки: коли ставка фінансування суттєво відхиляється, існує значний Арбітраж.
• Хеджування ризиків: компенсація ризику коливання цін за рахунок зворотних позицій на споті та ф'ючерсах
• Високочастотний складний відсоток: розрахунок кожні 8 годин, ефект складного відсотка помітний

По суті, це стратегія, що є дельта-нейтральною, яка має на меті зафіксувати певний дохідний фактор (ставка фінансування), не піддаючись ризику зміни цін.

2.2 Три методи арбітражу

1. Арбітраж в одній криптовалюті на одній біржі (найпоширеніший)

   • Визначення напрямку: якщо ставка фінансування позитивна, підходить для коротких контрактів та довгих позицій на спот.
   • Встановлення позиції: коротка позиція по безстрокових ф'ючерсах + довга позиція по споті
   • Стягнення ставки: отримання прибутку від ставки фінансування шляхом хеджування позицій

2. Арбітраж між біржами з однією криптовалютою

   • Сканування ставки фінансування біржі: оберіть дві біржі з достатньою ліквідністю та великою різницею у ставках
   • Відкрити позицію: одна сторона продає безстрокові ф'ючерси, інша сторона купує безстрокові ф'ючерси
   • Заробіток на ставці фінансування

3. Арбітраж з декількома валютами

   • Виберіть високо корельовані монети: використовуйте ставку фінансування для диференціації
   • Відкрити позицію: шортити монети з високою ставкою фінансування + лонгувати монети з низькою ставкою фінансування
   • Зарахування доходу: ставка фінансування + прибуток від волатильності

Ці три методи мають зростаючу складність, на практиці перший метод є найбільш поширеним. Останні два вимагають вищої ефективності виконання та технічних знань.

Три, аналіз переваг установ

3.1 виміри виявлення можливостей

Установи використовують алгоритми для моніторингу тисяч криптовалют на всьому ринку в режимі реального часу, що дозволяє ідентифікувати можливості арбітражу на мілісекунді. У порівнянні з цим, індивідуальні інвестори зазвичай можуть зосередитися лише на кількох основних криптовалютах, і частота оновлення даних є значно нижчою.

3.2 Ефективність захоплення можливостей

Інститути мають значну перевагу в технологіях та обсягах торгівлі, що дозволяє суттєво знизити витрати на торгівлю та підвищити ефективність арбітражу. Особистим інвесторам важко конкурувати в цій сфері.

3.3 Система управління ризиками

Установи мають зрілу систему управління ризиками, здатну швидко реагувати на зміни на ринку та точно коригувати позиції. Індивідуальні інвестори зазвичай реагують на ризики повільніше і мають обмежені засоби.

Чотири. Перспективи стратегій арбітражу та адаптація для інвесторів

4.1 Різниця в стратегіях арбітражу для установ

Хоча різні установи застосовують схожі стратегії арбітражу, проте в конкретних операціях у них є свої особливості. Деякі зосереджуються на великих монетах, інші спеціалізуються на ротації малих монет. Наразі загальна ємність арбітражу на ринку оцінюється більш ніж у сто мільярдів, і вона постійно зростає зі зростанням ринку похідних фінансових інструментів.

4.2 Адаптація для інвесторів

Арбітраж стратегія має низький ризик, підходить для консервативних інвесторів. Її переваги полягають у низькій волатильності та низькому зниженні, що особливо підходить для капіталу, що не любить ризику. Недоліком є те, що верхня межа прибутку не така висока, як у трендових стратегій, річна прибутковість зазвичай становить від 15% до 50%.

Для звичайних інвесторів особисте використання арбітражних стратегій може зіткнутися з проблемою "низька прибутковість + високі витрати на навчання". Рекомендується брати участь непрямо через вибір законних інституційних продуктів, розглядаючи їх як стабільну складову активів.