Застосування та виклики реальних світових активів у кредитуванні на Блокчейні

Поєднання технології Блокчейн та реальних світових активів ( RWA ) приносить нові можливості та виклики для традиційної фінансової системи. Ця інноваційна модель реалізує більш ефективні, прозорі та доступні кредитні послуги шляхом цифровізації фізичних активів і використання їх як застави.

Огляд фону

Традиційний ринок облігацій має величезний розмір, згідно з даними Міжнародного банку розрахунків, у 2021 році обсяг непогашених облігацій у світі становив близько 123 трильйонів доларів США. Однак частка країн, що розвиваються, у цьому становить лише близько 20%, що відображає нерівномірний розвиток глобальної фінансової системи. Це створює простір для розвитку позик під забезпечення активів на базі блокчейн.

Блокчейн RWA позика має такі переваги порівняно з традиційними моделями:

• Підвищити прозорість та ефективність
• Знизити витрати на交易
• Розширення доступності кредитів
• Реалізація глобалізації та доступності

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Аналіз основних проектів

Центрифуга

• ТВЛ: 192,1 МЛН
• Використання структури поєднання на ланцюзі та поза ланцюгом, створення SPV для зниження кредитного ризику
• Диверсифікація застави, включаючи споживчі кредити на ринках, що розвиваються тощо
• Рівень дефолту 5.6%, високий ризиковий апетит

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Клен

• TVL: 28,4 млн
• Перетворення традиційного CLO в криптовалютну форму
• Виконання знецінення здійснюється представником, існує проблема централізації
• 62% кредитів передано Maven 11, ризики зосереджені

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Золотий мух

• ТВЛ: 66 ХВ
• Використання децентралізованого прийняття рішень, підтримувачі колективно вирішують фінансування проекту
• Інноваційна модель важелів та динамічний механізм стимулювання
• Диверсифікація позичальників, розподіл ризиків дефолту
• Поточний рівень дефолту становить 0

Кредікс

• Концентраційний процес андеррайтингу
• Специфічні LP токени для ринку, ліквідність відносно низька
• Триступенева механізм захисту від невиконання зобов'язань

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

TrueFi

• Беззаставне кредитування на основі кредитного рейтингу в Блокчейн
• Висока залежність від рішень менеджера портфеля
• Поступова децентралізація, наразі досить централізовано
• Рівень дефолту 0.258%

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Основні виклики

1. Витрати на KYC та відповідність все ще досить високі
2. Обмежені дані кредиту на Блокчейні, важко відобразити особисту репутацію
3. Врегулювання кредитних дефолтів все ще залежить від традиційної правової системи
4. Стандарти розкриття інформації поза Блокчейном поки що не визначені
5. Недостатня ліквідність деяких проєктів

Висновок

RWA Блокчейн кредитування має величезний потенціал, здатний ввести більше кредитної цінності в DeFi. Але наразі все ще стикається з викликами, такими як незавершена інфраструктура та високі витрати на дотримання вимог. У майбутньому необхідно подальше вдосконалення механізмів оцінки кредитоспроможності, підвищення прозорості інформації в онлайні та офлайні, а також зміцнення інтеграції з традиційною фінансовою системою, щоб звільнити більший потенціал розвитку.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування