Протокол тарифів між США і Китаєм сприяв віддачі на ринку, Федеральна резервна система (ФРС) може скоригувати політику випуску

Нещодавно перші контакти між США та Китаєм, що відбулися в Швейцарії, принесли значні результати, що знаменує собою суттєвий прогрес у питаннях тарифів між двома сторонами. Ця новина швидко сприяла тому, що фондовий ринок США та ринок криптовалют усунули попереднє негативне ціноутворення, а віддача відбулася швидше та в більших обсягах, ніж очікувалося на ринку.

Трейдери почали використовувати нову торгову рамку, основна увага зосереджена на тому, чи буде рецесія в економіці США та коли Федеральна резервна система (ФРС) знову розпочне цикл зниження процентних ставок. Дані про інфляцію та зайнятість, опубліковані цього тижня, показують, що інфляція продовжує знижуватися, а зайнятість тимчасово залишається стабільною, що свідчить про те, що удар від митних зборів на економіку був меншим, ніж очікувалося. Ці дані, що перевищують очікування, підштовхнули американські фондові індекси до значного зростання цього тижня, тоді як ціна на золото різко впала.

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел цього тижня виступив з важливою промовою, в якій згадав про перегляд "політики випуску", що може прискорити відновлення циклу зниження ставок. Тим не менш, рейтингове агентство Moody's знизило рейтинг державних облігацій США з Aaa до Aa1, що знову підкреслює довгострокову боргову кризу, з якою стикається США.

Політика, макрофінансова та економічна статистика

12 травня, після зустрічі США та Китаю у Швейцарії, було оголошено про тимчасову угоду про зниження митних зборів терміном на 90 днів. США знизять митні збори на китайські товари з максимальних 145% до 30%, а Китай знизить митні збори на американські товари з максимальних 125% до 10% та призупинить або скасує частину не митних контрзаходів. Це знаменує нову стадію в питанні мит, яка, ймовірно, не матиме надмірного впливу на світову економіку в короткостроковій перспективі.

Під впливом цієї позитивної новини американський фондовий ринок значно зріс за тиждень. Індекси Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones Industrial Average зросли на 7,15%, 5,27% та 3,41% відповідно, досягнувши чотирьох тижнів підряд зростання. Якщо очікування зниження процентних ставок ще більше зросте, ринок має шанси в короткостроковій перспективі подолати історичні максимуми.

Цього тижня опубліковані економічні дані показали, що у квітні місячна зміна індексу споживчих цін (CPI) становить 2.3%, що нижче від очікувань і є зниженням протягом трьох місяців поспіль. Кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю становила 229 тисяч, відповідно до очікувань. Індекс цін виробників (PPI) становить 2.4%, трохи нижче від очікувань. Ці дані свідчать про те, що питання тарифів поки що не завдали істотної шкоди споживанню, а також інфляція продовжує знижуватися, створюючи сприятливі умови для відновлення зниження процентних ставок.

Пауел у своїй промові зазначив, що рамки політики випуску, введені в 2020 році, можуть потребувати корекції в сучасних економічних умовах. Він підкреслив, що часті шокові впливи на постачання ускладнюють досягнення середнього інфляційного цільового показника, і потрібно коригувати політику для кращого балансу між інфляцією та цілями зайнятості. Це висловлювання може означати, що Федеральна резервна система (ФРС) буде формувати політику на основі даних CPI за коротший термін, навіть за одиничний місяць, підвищуючи гнучкість прийняття рішень.

Проблема державного боргу США залишається важливим фактором впливу. Цього року США збільшили борг на 1,9 трильйона доларів, а обсяг погашення може досягти 9,2 трильйона доларів. Якщо не розпочати зниження процентних ставок найближчим часом, уряд США продовжить нести високі витрати на відсотки і, можливо, зіткнеться з труднощами на аукціонах первинного ринку. Проблема боргу може стати ключовою змінною, що впливає на формування політики США.

16 травня Moody's знизило рейтинг довгострокового емітента та старших беззаставних боргових зобов'язань уряду США з Aaa до Aa1, що є першим зниженням з 1917 року. Раніше S&P та Fitch вже знизили рейтинг США до AA+ відповідно у 2011 та 2023 роках. Проблеми з боргом стали важливим показником, що впливає на середньострокову та довгострокову стабільність процентних ставок та фінансових ринків США.

Ринок криптовалют

Біткойн протягом більшої частини цього тижня утримувався на високих рівнях, в неділю раптово зріс до 106692,97 доларів, за тиждень зріс на 2,24%. З технічної точки зору біткойн протягом тижня перебував вище висхідної трендової лінії, наближаючись до ключового рівня опору. Індикатор перекупленості отримав певну корекцію, обсяги торгів були на рівні минулого тижня.

Цього тижня ринок криптовалют в цілому зберігає сильний приплив капіталу, з 2 основних каналів надійшло 2,527 мільярдів доларів США, з яких стабільні монети склали 1,880 мільярдів доларів США, а ETF біткойна та ефіру разом 647 мільйонів доларів США. Варто зазначити, що за останні 4 тижні приплив коштів до ETF показує тенденцію до зниження. Кошти для позик на ринку знаходяться на стадії розширення, а ринок контрактів входить у стадію другого розширення в рамках цього циклу.

Після повернення біткоїна до 100 000 доларів, деякі інвестори, які купували на дні, провели операції з фіксації прибутку. З відновленням ліквідності деякі довгострокові тримачі також здійснили незначні продажі. В цілому, структура «зменшення тривалих позицій та збільшення коротких» ще не повністю сформувалася, досвідчені довгострокові інвестори все ще чекають вищих цін.

Цього тижня в біржі надійшло 127226 монет біткоїна, що є зниженням протягом чотирьох тижнів поспіль. Витік з біржі досяг 27965 монет, що є найвищим показником з початку року. Зменшення обсягу продажів та збільшення обсягу покупок зазвичай сигналізують про можливе швидке зростання цін, коли зовнішні умови сприятливі.

Згідно з даними eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics становить 0.875, перебуваючи в періоді зростання.