Фінансова нова зірка, що виникла в умовах хвилі інституціоналізації

Криптовалютний ринок продовжує обговорювати, коли настане сезон альткоїнів, але наразі вважається, що загальний сезон альткоїнів ще далеко. Більшість альткоїнів не мають ліквідності, а увага інвесторів переключилася на американські акції, біткоїн та реальні активи (RWA).

Проте в таких умовах деякі альткойни все ж зростають. Наприклад, токен SYRUP від Maple Finance з початку цього року зріс на 400%, наразі досягнувши історичного максимуму.

У шумі інформації, здається, ми ігноруємо чітку, але не безпосередньо пов'язану з більшістю людей основну лінію в поточній версії - входження інституцій. Продукти крипто для особистих користувачів з'являються один за одним, але конкуренція зростає, а нестача ліквідності в середовищі також знижує їх фундаментальні показники. У порівнянні з цим, обслуговування інституцій є іншим шляхом. Ці продукти можуть бути менш інтуїтивними, а їх бар'єри входу вищими, але в контексті поточного входження інституцій це - можливість, яку легко проігнорувати.

Maple Finance, очевидно, скористався цим версійним бонусом. Проект зосереджений на наданні інституційним клієнтам низьких забезпечених позик та інвестицій у RWA, таких як токенізовані американські облігації та пул торгових дебіторських заборгованостей. Його обсяг управління активами (AUM) у червні 2025 року перевищить 2 мільярди доларів, а клієнтами є традиційні хедж-фонди, DAO та крипто-трейдингові компанії.

Зростання SYRUP всупереч трендам, можливо, відображає те, що ринок знову відкрив для себе недооцінену вартість Maple. На даний момент ринкова капіталізація цього токена становить близько 700 мільйонів доларів, у порівнянні з деякими мем-токенами, які в минулому мали капіталізацію в 1 мільярд доларів, що базувалася виключно на емоціях, чи є SYRUP переоціненим або недооціненим — варто серйозно замислитися.

Надання послуг позики на блокчейні для установ

Maple Finance - це багатоланцюгова DeFi платформа, спеціально розроблена для інституційних клієнтів, таких як хедж-фонди, DAO та криптотрейдингові компанії, яка надає послуги позики та інвестування на блокчейні. Іншими словами, це інструмент управління активами, який допомагає великим установам брати позики на блокчейні, управляти коштами або інвестувати, уникаючи клопотів традиційних банків і низьких доходів.

З моменту свого заснування в 2019 році Maple став зрілою платформою. У червні 2025 року його управлінські активи досягли 2,4 мільярда доларів США, а загальна заблокована вартість склала 1,8 мільярда доларів США.

Хоча основна увага приділяється інституційним користувачам, ролі учасників Maple Finance мають свої функції. Користувачі можуть обрати стати кредитором, стейкером, позичальником або делегатом певного кредитного пулу.

Позичальники зазвичай є організаціями, які потребують фінансування, такими як криптовалютні торгові компанії, які використовують цифрові активи в якості застави для отримання стабільних монет. Позикодавці надають ліквідність та заробляють відсотки. Довірителі фонду відповідають за оцінку кредитоспроможності позичальників, щоб забезпечити безпеку кредиту. Стейкери володіють токенами SYRUP, беручи участь у стейкінгу, щоб розподілити ризики та поділитися винагородами.

Позики Maple поділяються на два типи: "відкритий доступ" та "ліцензований доступ". Відкритий доступ включає SyrupUSDC, який пропонує 6,4% річних, що підходить для індивідуальних та малих інституційних інвестицій. Ліцензований доступ орієнтований на інституційних клієнтів і включає продукти Blue Chip, High Yield та Bitcoin Yield, потребує KYC-ідентифікації, мінімальні інвестиції від 100 000 доларів США та надає цілодобове обслуговування.

Від кризи DeFi до 2 мільярдів активів під управлінням

У 2022 році індустрія DeFi зазнала "чорного шторму", і Maple також не змогла уникнути цього. Деякі з ранніх моделей застави виявилися вразливими під час чорних лебедів, обсяг активів управління на певний момент скоротився до 200 мільйонів доларів, а в деякі періоди рівень дефолту навіть перевищував 5%.

У відповідь на кризу Maple рішуче змінила свій напрямок. У 2023 році було впроваджено надмірне забезпечення та механізм трьохсторонньої угоди, що забезпечило більш безпечне середовище для кредитування для інституційних клієнтів. Ця трансформація не лише відновила довіру, але й сприяла швидкому зростанню бізнесу.

Цього року, з переходом основного наративу крипторинку від особистих спекуляцій до інституційного лідерства, а також з більшою кількістю коштів, що шукають низький ризик і безризиковий дохід, Maple Finance продемонстрував сильний відновлювальний імпульс:

• SyrupUSDC загальна заблокована вартість зросла з 166 мільйонів доларів до 775 мільйонів доларів за 11 місяців.
• З січня 2025 року керовані активи (AUM) зросли майже в 10 разів.
• Невиплачені активні позики в межах угоди зросли до приблизно 8,8 мільярда доларів.
• У травні 2025 року місячний дохід перевищить 1 мільйон доларів США, що стане рекордом зростання доходу протягом трьох місяців.

У травні цього року всесвітньо відома фінансова компанія Cantor Fitzgerald оголосила про програму кредитування біткоїнів на суму 2 мільярди доларів та обрала Maple як свого основного партнера. Це стало визнанням традиційними фінансовими гігантами кредиту на блокчейні.

Причини зростання SYRUP всупереч обставинам

Зростання SYRUP всупереч трендам можна пояснити кількома ключовими факторами:

1. Характеристики активів для захисту: під час падіння ринку продукти RWA Maple та надмірне забезпечення кредитів забезпечують стабільний дохід, що приваблює захисні інвестиції.

2. Прямі вигоди від RWA наративу: в міру зростання інтересу традиційних фінансових установ до блокчейну, Maple як "інституційний кредитний двигун" DeFi отримує прямі вигоди.

3. Диференційована конкуренція: на відміну від протоколів, орієнтованих на роздрібну торгівлю, інституційна спрямованість Maple та акцент на RWA надають їй перевагу в сегменті ринку.

4. Команда визначає потреби продукту: Maple зосереджена на вирішенні реальних проблем, а не на сліпому прагненні до технологічних оновлень.

Розбіжності на ринку та ризики

Хоча фундаментальні фактори залишаються стабільними, ціна монет продовжує зростати, але інвесторам слід бути обережними. Данні про грошові потоки в мережі вказують на те, що ранні прибуткові інвестори можуть виходити.

Дані показують, що за останні 90 днів кількість "розумних грошей", що володіють SYRUP, зменшилася більш ніж на 83%, тоді як баланс SYRUP на біржах зріс на 96%. Це може означати, що ранні інвестиції починають виходити.

Одночасно деякі китоподібні почали накопичувати SYRUP, за останні 90 днів обсяги їхніх активів зросли на 116 000 %.

Ці дані вказують на те, що ринок, можливо, перебуває на етапі зміни власників та розбіжностей. Будь-які операції, що слідують, несуть інвестиційний ризик.

В цілому бізнес-модель Maple відповідає поточній версії і має великий потенціал для зростання. Але в будь-який конкретний момент залишатися насторожі може бути більш безпечним вибором.