Криптоактиви ринку нова норма: гра чотирьох паралельних циклів

Нещодавно в індустрії активно обговорюють важливу тему: традиційна теорія "чотири роки - один цикл" більше не підходить для сучасного ринку Криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих поглядів, очікуючи простого буму на бичачому ринку, вони можуть залишитися позаду ринку.

Фактично, нинішня екосистема криптоактивів вже еволюціонувала в складну ситуацію, де одночасно функціонують чотири абсолютно різні цикли:

Суперцикли біткоїна: довгострокове повільне зростання під керівництвом установ

Біткойн вже перетворився з об'єкта спекуляцій на актив для інституційних інвестицій. Масштаби фінансування та інвестиційна логіка великих фінансових установ, публічних компаній та ETF кардинально змінили ринкову структуру біткойна.

Ключова зміна полягає в тому, що частка роздрібних інвесторів масово переходить до рук інституцій, представлених певною технологічною компанією. Ця фундаментальна реконструкція структури часток перезаписує механізм виявлення ціни біткойна та його волатильні характеристики.

Для роздрібних інвесторів найбільшим викликом є подвійний тиск витрат часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримувати період утримання від 3 до 5 років, тоді як роздрібним інвесторам часто важко зберігати таку терплячість.

В майбутньому може з'явитися повільна тенденція зростання біткойна, що триватиме більше десяти років. Річна прибутковість може стабілізуватися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи акції надійних технологічних компаній. Щодо остаточної цінової межі біткойна, з погляду нинішніх роздрібних інвесторів, можливо, буде важко точно спрогнозувати.

Короткий хвильовий цикл MEMEмонети: від масового святкування до професійних змагань

Аргумент про довгострокове існування MEME монети все ще дійсний. У період відсутності сильного технологічного наративу MEME монета завжди заповнює прогалини на ринку відповідно до настроїв ринку, фінансування та уваги.

Суть MEME монети полягає в тому, що вона є спекулятивним носієм миттєвого задоволення. Їй не потрібна складна технічна верифікація, лише символ, який може викликати резонанс. Від тваринних тем до політичних мемів, від концепцій ШІ до спільнот IP, MEME монета вже стала повноцінним "монетизаційним емоційним" індустріальним ланцюгом.

Ринок MEMEмонет переходить від аматорських святкувань до професійних змагань. Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. З приходом професійних команд, технічних експертів та великих капіталів, колишній "рай для аматорів" стає надзвичайно конкурентним.

Довгі цикли технологічних інновацій: можливості в долині смерті

Справжні інноваційні проекти з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технологія ZK, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, перш ніж побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує суттєвий часовий розрив.

Технічні проекти часто піддаються критиці на ринку, головним чином через те, що на етапі концепції їм надаються надмірно високі оцінки, тоді як на етапі реального впровадження "долини смерті" вони, навпаки, недооцінюються. Це призводить до того, що вартість технічних проектів вивільняється з нелінійними стрибковими характеристиками.

Для інвесторів, які мають терпіння та технічне розуміння, розміщення потенційних технологічних проектів на стадії "долини смерті" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає здатності витримувати тривалі періоди очікування та тиску з боку ринку.

Інноваційні короткострокові цикли: фрагменти, що готують великі тенденції

Перед формуванням основного технологічного наративу різні маленькі гарячі точки швидко змінювали одна одну, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожен маленький гарячий момент міг тривати лише 1-3 місяці.

Фрагментація та висока частота обертання цього наративу відображає подвійні обмеження недостачі уваги на ринку та ефективності пошуку прибутку.

Типовий малий гарячий цикл проходить шість етапів: перевірка концепції, проба фінансів, розширення громадської думки, масове входження, завищення оцінки, вихід капіталу. Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до етапу "проба фінансів" та вихід на піку "масового входження".

Конкуренція між маленькими гарячими темами за своєю суттю є боротьбою за обмежені ресурси уваги. Але між гарячими темами існує технологічна взаємозалежність та концептуальні прогресії. Якщо наступні гарячі теми зможуть продовжити попередні, створивши систематичний оновлювальний зв'язок, і в цьому процесі дійсно встановити стійкий ціннісний цикл, це, ймовірно, призведе до появи великої тенденції на рівні мас.

З огляду на нинішню ситуацію з малими гарячими точками, найбільш імовірно, що в сфері інфраструктури ШІ прориви відбудуться першими. Якщо базові технології, такі як контекстні протоколи моделей, стандарти зв’язку між агентами, розподілена обчислювальна потужність, інференція та мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал створити значний тренд, схожий на "літо ШІ".

Заключення

Розуміння сутності цих чотирьох паралельних циклів є надзвичайно важливим для знаходження відповідних стратегій у кожному з їх ритмів. Безсумнівно, однобоке мислення "чотирирічного циклу" вже не здатне впоратися з поточною складністю ринку. Адаптація до нової норми "багатоперіодної паралелі" може стати справжнім ключем до отримання прибутку на цьому етапі ринку.