Чому Уолл-Стрит любить закон BBB, навіть коли борг зростає

Під час сьогоднішньої промови на Четверте липня президент Трамп торкнувся поняття, що фондовий ринок останнім часом показує дуже хороші результати. Насправді, S&P 500 щойно досяг нового рекорду за ринковою вартістю, в той час як Dow Jones також торгується близько до максимуму.

Американські акції позитивно відреагували на звіт про зайнятість за вчора, який показав сильніше, ніж очікувалося, зростання зайнятості в червні, з додаванням 147 000 робочих місць, що значно перевищує прогноз у 110 тис. Рівень безробіття знизився до 4,1%, знову ж таки, суперечачи прогнозу в 4,3%.

Хоча це зростання в секторі робочих місць можна пояснити не надто приємним падінням участі робочої сили—тепер на рівні 62.3%, найнижчому з 2022 року—воно все ж дало ринкам підстави для радості.

Президент Трамп звернувся до цього нового ринкового оптимізму під час сьогоднішньої промови. Республіканець похвалив той факт, що акції та ринок праці процвітають, одночасно обіцяючи "зберегти це в такому ж стані", посилаючись на поточні зусилля його адміністрації щодо підтримки економічного імпульсу.

ТРАМП: ФОНДОВІ РИНКИ ЗАРАЗ НА РІВНІ УСІХ ЧАСІВ, МИ ЇХ УТРИМУЄМО, ПОВІРТЕ МЕНІ… pic.twitter.com/olyJr9FCRi

— Wall St Engine (@wallstengine) 4 липня 2025 року

Сьогодні Трамп також відсвяткував схвалення "Одного Великого Красивого Закону" в Палаті представників. Президент назвав прийняття закону "ідеальним подарунком на день народження для Америки", коли підписував його в закон під час церемонії Дня Незалежності в Білому домі.

Законопроект, масивний пакет на майже 900 сторінок, охоплює більшість обіцянок Трампа на виборах 2024 року. Офіційно названий "Актом про один великий красивий закон", або "BBB", він включає безліч нових розробок, зокрема всеосяжну податкову реформу, зміни в витратах, скорочення популярних соціальних програм, таких як Medicaid, а також збільшення бюджетів на оборону та імміграційне забезпечення.

Наскільки б суперечливим це не було, «BBB» може відігравати значну роль у збереженні американських ринків на вершині, але не з найбільш очевидних причин.

Ринок, що живиться стимулюванням та тарифами

Ринки зараз готуються до повені ліквідності. Адже прийняття нового закону також означає неймовірно велике розширення боргу, яке, як прогнозується, додасть понад 3,3 трильйона доларів до національного дефіциту протягом наступного десятиліття.

Цей приплив готівки в економіку може допомогти підтримати традиційні ринки "інфляційними", оскільки більше готівки означає більшу ліквідність, більш м’які фінансові умови та більше спекулятивних ризиків з боку інвесторів, які шукають прибутки в середовищі з низькими прибутковістю, навіть якщо це поступово прискорить погіршення долара.

Можливо, частина причини, чому економічна команда Трампа активно тисне на Федрезерв, щоб знизити процентні ставки, навіть за умов великих економічних невизначеностей, таких як невдалі тарифні угоди або навіть великий військовий конфлікт на Близькому Сході, полягає в тому, щоб утримати вартість запозичень на достатньо низькому рівні для підтримки цього ралі, зумовленого ліквідністю.

Зниження процентних ставок зрештою зменшить процентне навантаження уряду на його зростаючий борг, одночасно компенсуючи побічні ефекти зовнішньої торгівлі та геополітичної нестабільності. Можливо, саме з цієї причини, зниження ставок ФРС все ще не виключені цього року.

Але ситуація може бути не такою негативною, як здається в середньостроковій перспективі. Федрезерв прогнозує, що інфляція залишиться вище 2% до 2026 року, і незважаючи на весь хаос, що виник цього року, ринки все ще тримаються можливості монетарного пом'якшення.

Можливо, не на наступному засіданні FOMC у липні, але інвестори все ще закладають до двох знижок процентних ставок у 2025 році.

!
ІнвестуванняОстанні дані про зайнятість підштовхнули 2-річні доходності вверх на 10 базисних пунктів 3 липня, відображаючи зміну очікувань щодо ставок. Але все ж, цей рух був помірним у загальному контексті, і короткострокові доходності залишаються міцно нижчими за свій максимум 6 червня.

Звичайно, ці припущення, що збільшення ліквідності підтримає ринкову динаміку, можуть зникнути, як тільки тарифи почнуть руйнуватися або ФРС відмовиться знижувати ставки в умовах невизначеності. Але біткоїн та інші криптовалюти можуть отримати значні переваги від цього сценарію.

Хоча цифрові активи не є переважно пов'язаними з економічною ситуацією в США, збільшення ліквідності, ймовірно, вплине на введення нових капіталів в спекулятивні активи, оскільки інвестори стануть більш схильними до ризику. У такому сценарії ми могли б побачити щось подібне до того, що сталося в 2020–2021 роках, коли інституційні та роздрібні інвестори одночасно вливалися в крипторинки на фоні безпрецедентного монетарного стимулювання та майже нульових процентних ставок.

Це може бути ваш шанс: $4.2M на кону в Grand Prix WOW2025, включаючи Cybertruck для переможця. Реєстрація закривається 15 липня!