Протягом минулого року все більше проектів Web3 почали "входити" в традиційний фінансовий ринок. Це не шлях IPO, а шлях до швидкого капіталу через злиття та поглинання. Незалежно від того, чи це Conflux, який через компанію, котра торгується на гонконгській фондовій біржі, вводить свої основні активи в медичну індустрію, чи Tron, який через малу капіталізацію на Nasdaq SRM Entertainment змінив назву на "Tron Inc.", а також Sui, яка просуває компанії на американському ринку для управління величезними запасами SUI Токенів, цей раунд проектів криптосвіту з "фондовим шляхом" заслуговує на детальний розгляд.
Так зване «зв'язок монет і акцій» по суті є новим способом оцінки, який Web3 проекти здійснюють за допомогою традиційних капітальних ринків. З одного боку, ринок токенів набирає обертів, з іншого боку, фондовий ринок вигадує нові історії на основі теми, в результаті резонансу між проектами, публічними компаніями та капіталом вторинного ринку, в короткостроковій перспективі формуються синхронні сплески цін на монети та акції. Наприклад, у випадку з Tron, після публікації повідомлення про злиття, акції SRM зросли на понад 300% за три дні, а токен TRX також досягнув свого максимального рівня в році під впливом новин.
Але зв'язок між монетою та акціями — це не просто гра капітальних операцій. З точки зору проекту, це реальний вибір. Індустрія Web3 вступає в «епоху регулювання», і щоб проекти вийшли з розмитих зон, крім технологій та екосистеми, правовий статус і фінансова спроможність стають надзвичайно важливими. Вихід на біржу через злиття означає отримання «оболонки», визнаної регуляторами, що дозволяє юридично з'єднатися з традиційним ринком; одночасно це відкриває більші можливості для фінансування, від акціонерного фінансування, облігаційного фінансування до резерву токенів у фінансових звітах, традиційні інструменти знову використовуються.
Conflux є типовим прикладом. Через компанію-оболонку на Гонконгській фондовій біржі було введено основні активи блокчейну, що є спробою легітимізації, а також боротьбою в рамках "дружньої політики Web3" Гонконгу. Дії Tron є ще більш агресивними: у період паузи SEC у справі проти засновника було завершено угоду про злиття, а також подано заявку на фінансування в розмірі 1 мільярд доларів для збільшення частки TRX. Тим часом, Sui обрала інший шлях — безпосереднє інвестування, яке спільно профінансували Фонд Sui та його ранні інвестори, купивши на позабіржовому ринку понад 76 мільйонів SUI токенів у Фонду Sui, що сприяло прямому володінню токенами компанією, завершивши легітимний цикл "лістинг + володіння токенами".
Варто зазначити, що такі моделі взаємодії поширюються від провідних блокчейн-платформ до більшої кількості середніх і малих проектів та традиційних публічних компаній. З одного боку, проекти шукають більш стабільну ідентичність і більше грошей, з іншого боку, багато компаній з основним бізнесом, що втрачає силу, також активно розповідають історії про блокчейн, AI та Web3, шукаючи нові точки оцінки. На ринках Гонконгу та США почали з'являтися численні новини про такі співпраці.
Але якщо дивитися раціонально, зв'язок між монетою та акціями більше схожий на структурний ринковий експеримент. Його успіх полягає не лише в зростанні цін на акції та надходженні фінансування, а в тому, чи зможе проект дійсно ефективно використовувати ці традиційні інструменти капіталу та йти шляхом комерційної стійкості та відповідності вимогам. Якщо просто через компанії-фантоми підвищити ціну на монету, ринок врешті-решт це розкриє.
Для регуляторів це також нове вікно для спостереження за процесом комплайнсу в індустрії Web3. Хоча обходи уникли частини регуляторних бар'єрів, але як тільки виникнуть питання публічного фінансування, значного розкриття інформації, оцінки фінансових звітів токенів тощо, нові регуляторні обговорення рано чи пізно з'являться. А як правильно збалансувати інновації та комплайнс, можливо, саме це є ключовою темою цього етапу "входження" індустрії Web3.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
монета та акції: новий "оболонка" для проектів Web3
Протягом минулого року все більше проектів Web3 почали "входити" в традиційний фінансовий ринок. Це не шлях IPO, а шлях до швидкого капіталу через злиття та поглинання. Незалежно від того, чи це Conflux, який через компанію, котра торгується на гонконгській фондовій біржі, вводить свої основні активи в медичну індустрію, чи Tron, який через малу капіталізацію на Nasdaq SRM Entertainment змінив назву на "Tron Inc.", а також Sui, яка просуває компанії на американському ринку для управління величезними запасами SUI Токенів, цей раунд проектів криптосвіту з "фондовим шляхом" заслуговує на детальний розгляд.
Так зване «зв'язок монет і акцій» по суті є новим способом оцінки, який Web3 проекти здійснюють за допомогою традиційних капітальних ринків. З одного боку, ринок токенів набирає обертів, з іншого боку, фондовий ринок вигадує нові історії на основі теми, в результаті резонансу між проектами, публічними компаніями та капіталом вторинного ринку, в короткостроковій перспективі формуються синхронні сплески цін на монети та акції. Наприклад, у випадку з Tron, після публікації повідомлення про злиття, акції SRM зросли на понад 300% за три дні, а токен TRX також досягнув свого максимального рівня в році під впливом новин.
Але зв'язок між монетою та акціями — це не просто гра капітальних операцій. З точки зору проекту, це реальний вибір. Індустрія Web3 вступає в «епоху регулювання», і щоб проекти вийшли з розмитих зон, крім технологій та екосистеми, правовий статус і фінансова спроможність стають надзвичайно важливими. Вихід на біржу через злиття означає отримання «оболонки», визнаної регуляторами, що дозволяє юридично з'єднатися з традиційним ринком; одночасно це відкриває більші можливості для фінансування, від акціонерного фінансування, облігаційного фінансування до резерву токенів у фінансових звітах, традиційні інструменти знову використовуються.
Conflux є типовим прикладом. Через компанію-оболонку на Гонконгській фондовій біржі було введено основні активи блокчейну, що є спробою легітимізації, а також боротьбою в рамках "дружньої політики Web3" Гонконгу. Дії Tron є ще більш агресивними: у період паузи SEC у справі проти засновника було завершено угоду про злиття, а також подано заявку на фінансування в розмірі 1 мільярд доларів для збільшення частки TRX. Тим часом, Sui обрала інший шлях — безпосереднє інвестування, яке спільно профінансували Фонд Sui та його ранні інвестори, купивши на позабіржовому ринку понад 76 мільйонів SUI токенів у Фонду Sui, що сприяло прямому володінню токенами компанією, завершивши легітимний цикл "лістинг + володіння токенами".
Варто зазначити, що такі моделі взаємодії поширюються від провідних блокчейн-платформ до більшої кількості середніх і малих проектів та традиційних публічних компаній. З одного боку, проекти шукають більш стабільну ідентичність і більше грошей, з іншого боку, багато компаній з основним бізнесом, що втрачає силу, також активно розповідають історії про блокчейн, AI та Web3, шукаючи нові точки оцінки. На ринках Гонконгу та США почали з'являтися численні новини про такі співпраці.
Але якщо дивитися раціонально, зв'язок між монетою та акціями більше схожий на структурний ринковий експеримент. Його успіх полягає не лише в зростанні цін на акції та надходженні фінансування, а в тому, чи зможе проект дійсно ефективно використовувати ці традиційні інструменти капіталу та йти шляхом комерційної стійкості та відповідності вимогам. Якщо просто через компанії-фантоми підвищити ціну на монету, ринок врешті-решт це розкриє.
Для регуляторів це також нове вікно для спостереження за процесом комплайнсу в індустрії Web3. Хоча обходи уникли частини регуляторних бар'єрів, але як тільки виникнуть питання публічного фінансування, значного розкриття інформації, оцінки фінансових звітів токенів тощо, нові регуляторні обговорення рано чи пізно з'являться. А як правильно збалансувати інновації та комплайнс, можливо, саме це є ключовою темою цього етапу "входження" індустрії Web3.