Враховуючи голосну та продемонстровану підтримку криптовалют з боку адміністрації Трампа, деякі інвестори починають замислюватися, чи не закінчилися дні золота як найулюбленішого активу для хеджування у світі.
Андре Драгош, європейський керівник досліджень в Bitwise Asset Management, вважає, що вибір не є таким простим. У дописі в X в суботу він запропонував правило: золото все ще найкраще працює як захист від збитків на фондовому ринку, в той час як біткоїн все більше виступає як противага стресу на ринку облігацій.
Золото: Хеджування капіталу на вибір
Міркування починається з історії. Коли акції падають, інвестори часто кидаються в золото. Десятиліття ринкових даних підтверджують це. Довгострокова кореляція золота з S&P 500 коливається близько нуля, а під час ринкових стресів вона часто стає негативною.
Наприклад, під час ведмежого ринку 2022 року ціни на золото зросли приблизно на 5%, навіть коли S&P 500 впав майже на 20%. Ця картина ілюструє, чому золото все ще вважається класичним "безпечним притулком."
Біткойн: контрвага на ринку облігацій
Біткоїн, навпаки, часто стикався з труднощами під час паніки на фондових ринках. У 2022 році він впав більш ніж на 60% разом з акціями технологічних компаній. Але його зв'язок з облігаціями США був більш цікавим.
Кілька досліджень зазначають, що біткойн показав низьку або навіть трохи негативну кореляцію з державними облігаціями. Це означає, що коли ціни на облігації падають, а доходність зростає — як це сталося у 2023 році під час побоювань щодо боргу та дефіцитів США — біткойн іноді тримався краще, ніж золото.
Висновок Драгаша: інвесторам не потрібно обирати одне з іншого. Вони виконують різні ролі. Золото все ще є кращим хеджем, коли акції коливаються, тоді як біткойн може допомогти портфелям, коли облігаційні ринки під тиском через зростання процентних ставок або фінансові проблеми.
Як правило діє у 2025 році
Розділ цього року був чітким. Станом на 31 серпня золото зросло більш ніж на 30% з початку року, згідно з даними Світової ради з золота. Цей сплеск відображає відновлений попит під час періодів волатильності акцій, пов'язаних з тарифами, уповільненням зростання та політичними ризиками.
Біткоїн, тим часом, зріс приблизно на 16,46% цього року, згідно з даними CoinDesk, що є добрим показником, враховуючи, що 10-річні прибутковості казначейських облігацій США знизилися приблизно на 7,33%, згідно з даними MarketWatch.
S&P 500, порівняно, зріс приблизно на 10% у 2025 році, за даними CNBC.
Розбіжність у показниках підкреслює евристичний підхід Драгоша: золото отримало найбільшу вигоду від коливань акцій, тоді як біткойн утримав свої позиції, оскільки облігаційні ринки коливаються під тиском вищих доходностей та великого державного запозичення.
Не просто думка: дані це підтверджують
Це не лише особиста думка Драгоша. Дослідження Bitwise, проведене на початку цього року, зазначило, що золото залишається надійним хеджем проти падінь фондового ринку, тоді як біткойн, як правило, забезпечує більші доходи під час відновлень і має нижчу кореляцію з державними облігаціями США. У звіті зроблено висновок, що утримання обох активів може покращити диверсифікацію та оптимізувати дохідність з урахуванням ризику.
Історія триває ### Попередження
Проте кореляції не є статичними. Зв'язки біткоїну з акціями зміцнилися у 2025 році завдяки великим вливанням у спотові ETF, які принесли мільярди від інституційних інвесторів.
Величезні чисті вливання в спотові ETF на Bitcoin роблять BTC торгівлю більш схожою на основний ризиковий актив, зменшуючи його «чистоту» як хеджування облігацій.
Короткострокові шоки також можуть спотворити картину. Регуляторні сюрпризи, стиснення ліквідності або макрошоки можуть рухати як золото, так і біткоїн в одному напрямку, обмежуючи їхню корисність як хеджів. Правило Драгоша, іншими словами, є лише евристикою, а не гарантією.
Підсумок
Позиція Трампа щодо криптовалют викликає провокаційне питання: чи настав час повністю відмовитися від золота на користь біткойна? Відповідь Драгоша, підтримана багаторічними даними, — ні. Золото все ще працює найкраще, коли акції падають, тоді як біткойн може запропонувати захист, коли облігації під тиском. Для інвесторів урок не в тому, щоб відмовитися від одного активу на користь іншого, а в тому, щоб визнати, що вони хеджують різні ризики — і використання обох може бути розумнішим кроком.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Враховуючи про-криптову позицію Трампа, чи настав час повністю відмовитися від золота на користь Біткойна?
Враховуючи голосну та продемонстровану підтримку криптовалют з боку адміністрації Трампа, деякі інвестори починають замислюватися, чи не закінчилися дні золота як найулюбленішого активу для хеджування у світі.
Андре Драгош, європейський керівник досліджень в Bitwise Asset Management, вважає, що вибір не є таким простим. У дописі в X в суботу він запропонував правило: золото все ще найкраще працює як захист від збитків на фондовому ринку, в той час як біткоїн все більше виступає як противага стресу на ринку облігацій.
Золото: Хеджування капіталу на вибір
Міркування починається з історії. Коли акції падають, інвестори часто кидаються в золото. Десятиліття ринкових даних підтверджують це. Довгострокова кореляція золота з S&P 500 коливається близько нуля, а під час ринкових стресів вона часто стає негативною.
Наприклад, під час ведмежого ринку 2022 року ціни на золото зросли приблизно на 5%, навіть коли S&P 500 впав майже на 20%. Ця картина ілюструє, чому золото все ще вважається класичним "безпечним притулком."
Біткойн: контрвага на ринку облігацій
Біткоїн, навпаки, часто стикався з труднощами під час паніки на фондових ринках. У 2022 році він впав більш ніж на 60% разом з акціями технологічних компаній. Але його зв'язок з облігаціями США був більш цікавим.
Кілька досліджень зазначають, що біткойн показав низьку або навіть трохи негативну кореляцію з державними облігаціями. Це означає, що коли ціни на облігації падають, а доходність зростає — як це сталося у 2023 році під час побоювань щодо боргу та дефіцитів США — біткойн іноді тримався краще, ніж золото.
Висновок Драгаша: інвесторам не потрібно обирати одне з іншого. Вони виконують різні ролі. Золото все ще є кращим хеджем, коли акції коливаються, тоді як біткойн може допомогти портфелям, коли облігаційні ринки під тиском через зростання процентних ставок або фінансові проблеми.
Як правило діє у 2025 році
Розділ цього року був чітким. Станом на 31 серпня золото зросло більш ніж на 30% з початку року, згідно з даними Світової ради з золота. Цей сплеск відображає відновлений попит під час періодів волатильності акцій, пов'язаних з тарифами, уповільненням зростання та політичними ризиками.
Біткоїн, тим часом, зріс приблизно на 16,46% цього року, згідно з даними CoinDesk, що є добрим показником, враховуючи, що 10-річні прибутковості казначейських облігацій США знизилися приблизно на 7,33%, згідно з даними MarketWatch.
S&P 500, порівняно, зріс приблизно на 10% у 2025 році, за даними CNBC.
Розбіжність у показниках підкреслює евристичний підхід Драгоша: золото отримало найбільшу вигоду від коливань акцій, тоді як біткойн утримав свої позиції, оскільки облігаційні ринки коливаються під тиском вищих доходностей та великого державного запозичення.
Не просто думка: дані це підтверджують
Це не лише особиста думка Драгоша. Дослідження Bitwise, проведене на початку цього року, зазначило, що золото залишається надійним хеджем проти падінь фондового ринку, тоді як біткойн, як правило, забезпечує більші доходи під час відновлень і має нижчу кореляцію з державними облігаціями США. У звіті зроблено висновок, що утримання обох активів може покращити диверсифікацію та оптимізувати дохідність з урахуванням ризику.
Історія триває ### Попередження
Проте кореляції не є статичними. Зв'язки біткоїну з акціями зміцнилися у 2025 році завдяки великим вливанням у спотові ETF, які принесли мільярди від інституційних інвесторів.
Величезні чисті вливання в спотові ETF на Bitcoin роблять BTC торгівлю більш схожою на основний ризиковий актив, зменшуючи його «чистоту» як хеджування облігацій.
Короткострокові шоки також можуть спотворити картину. Регуляторні сюрпризи, стиснення ліквідності або макрошоки можуть рухати як золото, так і біткоїн в одному напрямку, обмежуючи їхню корисність як хеджів. Правило Драгоша, іншими словами, є лише евристикою, а не гарантією.
Підсумок
Позиція Трампа щодо криптовалют викликає провокаційне питання: чи настав час повністю відмовитися від золота на користь біткойна? Відповідь Драгоша, підтримана багаторічними даними, — ні. Золото все ще працює найкраще, коли акції падають, тоді як біткойн може запропонувати захист, коли облігації під тиском. Для інвесторів урок не в тому, щоб відмовитися від одного активу на користь іншого, а в тому, щоб визнати, що вони хеджують різні ризики — і використання обох може бути розумнішим кроком.
Переглянути коментарі