Ethereum, Zincir Üzerindeki Talep Artarken Yeni Borsa Rezerv Düşük Seviyesine Ulaşıyor

Kaynak: ETHNews Orijinal Başlık: Ethereum, Zincir Üstü Talebin Artmasıyla Yeni Borsa Rezerv Düşüklüğüne Ulaştı Orijinal Bağlantı: Ethereum, piyasa yapısının belirleyici bir aşamasına girmekte, taze on-chain veriler, borsa rezervlerinin kayıtlardaki en düşük seviyeye düştüğünü gösteriyor. Merkezi borsalardaki arz, 2025'in ikinci yarısı boyunca sürekli olarak azalmaktaydı, ancak en son düşüş, yatırımcı davranışlarındaki ve ağ temellerindeki daha geniş bir değişimi yansıtan yeni bir dönüm noktasını işaret ediyor.

Bu trendin zamanlaması dikkat çekici. Stablecoin likiditesi tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve bu da trader'lara Ethereum ekosisteminin yıllardır gördüğü en derin alım gücünü sağladı. Aynı zamanda, mevcut ETH toparlanması, büyük ölçüde kaldıraçlı vadeli işlemler pozisyonları yerine spot talep tarafından yönlendiriliyor. Türevlerdeki açık pozisyonlar, ETH'nin yaklaşık 2,400 $ civarında işlem gördüğü zamanlar seviyelerine geri döndü, oysa fiyat şu anda 3,000 $ civarında süzülüyor. Bu ayrışma, bu toparlanmanın spekülatif kaldıraç ile değil, doğrudan birikimle kök saldığını işaret ediyor.

Spot Talebi, Likidite Büyüdükçe Türevleri Geride Bırakıyor

Eşlik eden grafik bu değişikliği açıkça vurgulamaktadır. Ethereum'un fiyatı yılın başlarındaki $2K aralığından son zamanlardaki zirvelere yükselirken, açık pozisyonlar önceki spekülatif döngülerle aynı hızı yakalayamamıştır. Açık pozisyonları temsil eden yeşil çubuklar, 2024'ün başlarındaki zirvelerin çok altında kalmaya devam ederken, fiyat hareketi şimdi aynı bölgeleri ziyaret ediyor ve altında önemli ölçüde daha az kaldıraç var.

Bu dinamik, daha sağlıklı bir piyasa yapısına doğru bir kaymayı göstermektedir. Fiyat yüksek kaldıraçla arttığında, düzeltmeler genellikle şiddetli ve istikrarsızdır. Fiyat, nispeten hafif türev pozisyonlaması ile spot akışlarda arttığında, geri çekilmeler daha hafif olur ve birikim bölgeleri genellikle korunur.

Stablecoin likiditesinin rekor yüksekliğe ulaşması bu etkiyi derinleştiriyor. Daha fazla likidite, spot odaklı toparlanmalar için daha fazla alan anlamına geliyor ve borsa rezervlerindeki düşüklük, daha fazla ETH'nin soğuk cüzdana, staking'e veya uzun vadeli tutmaya geçiş yaptığını gösteriyor.

Ethereum Ölçeklenmesi Hızlanıyor, Temeller Güçleniyor

Piyasa metriklerinin ötesinde, Ethereum'un ağ büyümesi başka bir kritik katman ekliyor. Birden fazla ölçekleme çözümü aynı anda olgunlaşıyor; bunlar arasında zkEthereum genişlemeleri, fusaka altyapısının yükselişi ve devam eden blob ölçekleme iyileştirmeleri bulunuyor. Bu gelişmeler, işlem hacmini artırıyor, ücretleri düşürüyor ve ağda verimli bir şekilde çalışabilen uygulama yelpazesini genişletiyor.

Kapasite artırıldıkça, faaliyet merkezi borsalardan staking sistemlerine, rollup'lara ve nadiren borsa rezervlerine likidite geri besleyen saklama çözümlerine kaymaktadır. Bu eğilim, tarihi ETH grafiklerinde görülen borsa bakiyelerindeki uzun vadeli düşüşü pekiştirmektedir.

Düşük borsa arzı, yüksek stablecoin likiditesi ve spot odaklı fiyat toparlanmasının etkileşimi, tarihsel olarak daha güçlü orta vadeli hareketlerden önce gelen nadir bir on-chain konfigürasyonu yaratıyor. Ethereum'un altyapı seviyesinde eksponansiyel olarak genişlemesiyle birlikte, veriler artık piyasada kısa vadeli duygudan daha çok temellerle yönlendirilen bir temel oluştuğunu öne sürüyor.