Son zamanlarda Kripto Varlıklar piyasası derin bir geri çekme yaşadı ve bu durum, piyasanın boğa koşusunun sona erip ermediği konusunda canlı tartışmalara yol açtı. Ancak, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına dayanarak kesin bir yargıya varmak için henüz erken. Şimdi mevcut piyasa durumunu birden fazla açıdan analiz edelim.

Öncelikle, makroekonomi ve fon akışları açısından bakıldığında, durum tamamen karamsar değil. Eğer ABD Merkez Bankası faiz indirimine başlarsa, küresel likidite ortamının iyileşmesi, kripto varlıklar da dahil olmak üzere riskli varlıklara olumlu etkiler getirecektir. Aynı zamanda, kurumsal fonların sürekli girişi, özellikle ETF ve geleneksel finansal kurumların katılımı, piyasayı destekleyen önemli bir güç olmaya devam ediyor. Şu anda büyük ölçekli fon çekilmelerine dair belirgin bir işaret gözlemlenmiyor.

İkincisi, Bitcoin'in kendisi açısından, yakın zamanda artan arz baskısıyla karşılaşmasına rağmen - Almanya hükümeti, Mt.Gox tasfiyesi ve büyük yatırımcıların satışları gibi faktörler dahil - teknik açıdan bakıldığında, Bitcoin'in yüksek seviyelerden geri çekilmesi %20'yi aşan durumlar tarihsel boğa koşularında pek de nadir değildir. 2017 ve 2021 boğa koşularında benzer derin ayarlamalar görülmüştür.

Küçük kripto varlıklar (halk arasında "şaka coin" olarak bilinir) pazarına bir göz attığımızda, birçok projenin büyük bir düşüş yaşadığını ve bunun da yatırımcıların risk iştahındaki düşüşü yansıttığını görüyoruz. Yapay zeka, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve ödeme gibi popüler kavramlar hâlâ mevcut olsa da, ilgi belirgin şekilde azalmış durumda. Bu durum genellikle boğa koşusunun sonlarına doğru ortaya çıkar ve ana akım coinlerden küçük coinlere fon akışındaki eğilim zayıflar.

Yukarıdaki faktörleri birleştirerek, aşağıdaki sonuca varabiliriz: Makro likidite ve ETF fonlarının sürekli girişi açısından, boğa piyasasının sona erdiğini kesin olarak söylemek mümkün değil. Ancak, piyasa duygusu ve yapısal ayarlamalar, boğa piyasasının "tehlikeli bölgesine" girmiş olabileceğimizi gösteriyor - bu, boğa piyasasının ikinci yarısı veya henüz sona ermemişken şiddetli dalgalanma aşaması olabilir.

Başka bir deyişle, mevcut piyasa durumu belki de tam bir ayı piyasasının başlangıcı değildir, aksine boğa piyasasında yatırımcıları en kolay şekilde zor duruma sokan ve en kolay biçimde kesilen "tuzağa düşme dönemi"dir. Bu aşamada, yatırımcıların son derece dikkatli olmaları, kör bir şekilde fiyat artırma ve düşürme işleminden kaçınmaları ve aynı zamanda piyasa hareketlerini ve temel değişimleri yakından izlemeleri, olası her duruma hazırlıklı olmaları gerekmektedir.