Circle, ilk çeyrek finansal raporunu yayınladı, USDC sağlam bir yükseliş gösteriyor ancak zorluklarla karşı karşıya.
Stabilcoin USDC'nin ihraççısı Circle, yakın zamanda halka arz sonrası ilk çeyrek mali raporunu açıkladı. Bu Q2 raporu, piyasalara bu "stabilcoin birinci hisse"nin gerçek değerini değerlendirmek için önemli bir temel sağlıyor. Anahtar finansal göstergelerin derinlemesine analizi ile Circle'ın yükseliş motivasyonlarını ve potansiyel zorluklarını daha net görebiliyoruz.
USDC sağlam bir şekilde büyüyor, ancak gelir yapısı tekdüze
Finans raporunun kamuya açık bilgilerinden yola çıkarak, aşağıdaki birkaç veri önemli bir şekilde dikkate alınmalıdır.
Temel iş göstergeleri: USDC güçlü yükseliş
Öncelikle, USDC'nin dolaşım miktarı ve piyasa payı ikisi birden yükseliş göstermiştir. Q2 sonu itibarıyla, USDC'nin dolaşım miktarı 61,3 milyar USD'ye ulaşmış, yıllık bazda %90 artış göstermiştir ve yıl başından bu yana %49 yükseliş kaydedilmiştir. 10 Ağustos itibarıyla, bu rakam daha da artarak 65,2 milyar USD'ye ulaşmış ve sürekli bir yükseliş ivmesi göstermiştir. Stabilcoin piyasa payı açısından, USDC yaklaşık %28'lik bir pazar payını sağlam bir şekilde elinde tutmakta ve ikinci en büyük stabilcoin konumunu pekiştirmektedir.
İkinci olarak, USDC'nin zincir üzerindeki işlem aktivitesinde patlayıcı bir yükseliş yaşandı. Q2 döneminde, USDC zincir üzerindeki işlem hacmi 5.9 trilyon dolara ulaşarak, yıllık %540 oranında bir artış gösterdi. Bu göstergenin belirgin artışı yalnızca USDC kullanım senaryolarının hızlı bir şekilde genişlemesini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda tüm stabilcoin ekosisteminin saf bir değer saklama aracı olmaktan ödeme ve hesap kapama aracı olma yönünde önemli bir dönüşüm geçirdiğini de gözler önüne seriyor.
Finansal Performans: Gelir yükselişi güçlü fakat yapı dengesiz
Finansal rapor, Q2 toplam gelirinin 6.58 milyon USD'ye ulaştığını ve %53 yükseliş gösterdiğini ortaya koydu. Bunlar:
Rezerv faiz geliri: 634 milyon USD (oranı %96.4), yıllık %50 yükseliş
Abonelik ve hizmet geliri: 24 milyon USD (oranı %3.6), yıllık %252 yükseliş
Bu gelir yapısı, Circle'ın rezerv faiz gelirine yüksek derecede bağımlılığını göstermektedir. Abonelik hizmeti gelirinin %252 oranında bir büyüme göstermesine rağmen, mutlak değeri hala oldukça küçüktür. Circle, Fed'in yüksek faiz oranları ortamından elde ettiği rezerv gelirine büyük ölçüde bağımlıdır ve tek bir gelir kaynağına bağımlılık en büyük işletme riskini oluşturmaktadır. Fed bir faiz indirim döngüsüne girdiğinde, Circle'ın kârlılığı ciddi bir sınavla karşılaşacaktır.
Ayrıca, IPO ile ilgili yüksek maliyetler, gerçek operasyonel performansı gizledi. Q2 Circle'ın net zararı 482 milyon dolara ulaştı, ancak bu esas olarak IPO ile ilgili toplam 591 milyon dolarlık nakit olmayan maliyetlerden kaynaklandı. Düzeltilmiş EBITDA (faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kâr) 126 milyon dolar olarak, bir önceki yıla göre %52 artış gösterdi. Bu, IPO ile ilgili maliyetler hariç tutulduğunda, Circle'ın gerçek operasyonel performansının hala sağlam olduğunu gösteriyor.
yüksek değerleme altındaki nakit baskısı
Finansal raporun yayınlandığı gün, Circle 10 milyon hisselik bir ikincil ihraç açıkladı. O günkü kapanış fiyatı 163,21 USD üzerinden hesaplandığında, bu ihraç 1,63 milyar USD toplayacak. 31 USD'lik IPO fiyatına kıyasla, erken yatırımcıların getiri oranı %426'dan fazla, nakit miktarı ise 1 milyar USD'yi aşıyor.
Circle'ın CEO'su Allaire, 357.800 hisseyi satmış olmasına rağmen, %23,9'luk bir oy hakkını koruyor.
Yukarıdaki finansal rapor verilerini birleştirerek, USDC'nin ağ etkisinin hızla oluştuğu görülebilir. Ancak aynı zamanda Circle'ın karşılaştığı zorluklar da oldukça belirgindir: Gelir yapısının faiz oranı ortamına aşırı bağımlılığı, rakiplerin sürekli ortaya çıkması ve düzenleyici politikaların belirsizliği, karşılaşılması gereken sorunlardır.
Q2 finansal raporu, Circle'ın aşırı değerlendirildiğini değerlendirmek için bir temel sağlıyor, ancak nihai yargı, özellikle faiz oranlarının değiştiği durumlarda Circle'ın tepki yeteneğini gözlemleyerek gelecek birkaç çeyrekteki performansa bağlı olacaktır.
Stratejik Dönüşüm: Circle'ın Çeşitlendirme ile Çıkış Yolu
Circle'ın Q2 finans raporunda ve sonrasındaki telekonferansta açıkladığı stratejik adımlar, şirketin stabilcoin ihraççısından entegre finansal altyapı sağlayıcısına dönüşüm yolunu net bir şekilde çizmektedir.
Circle, 2025 yılının ikinci yarısında Arc adında kendi geliştirdiği blok zincirini piyasaya süreceğini açıkladı; bu haber hızla piyasa tartışmalarının odak noktası haline geldi. Resmi açıklamalara göre, Arc, stabilcoin finansmanı için özel olarak tasarlanmış açık bir kamu blok zinciridir ve USDC'yi yerel Gas ücreti tokeni olarak kullanmaktadır, ödeme, döviz gibi uygulama senaryolarına odaklanmaktadır.
İlginç bir şekilde, stabilcoin devleri aynı yolu seçmiş gibi görünüyor. USDT ihraççısı Stable'i geliştirirken, ödeme devi Stripe, önde gelen VC Paradigm ile birlikte Tempo'yu piyasaya sürdü. Stabilcoin ödeme zinciri etrafında bir yarış başladı ve bugün bir borsa, Layer 2 çözümünü güncelleyerek bu ödeme zinciri alanına gireceğini duyurdu.
Bu rekabette, Circle'ın avantajı açıktır: Regülasyon baskısıyla karşılaşan rakiplerine kıyasla, Circle'ın eşsiz bir uyum avantajı vardır; Ödeme deneyimi yüksek diğer şirketlere göre, Circle, USDC'nin %24'lük piyasa payının getirdiği ağ etkisi ve 1,800'den fazla kurumsal müşterinin güvenine sahiptir.
Daha derin bir ticari mantık, Arc'ın piyasaya sürülmesinin Circle'ın en büyük zayıflığına - aşırı faiz gelirine bağımlılığına - doğrudan bir yanıt olduğunu göstermektedir. Blockchain altyapısını kontrol ederek, Circle sadece zincir üzerindeki işlem ücretlerinden yararlanmakla kalmaz, aynı zamanda staking gibi yeni gelir modellerini de açar, aynı zamanda üçüncü taraf blockhain'lere olan bağımlılığı azaltır ve artan dağıtım maliyetlerini düşürür.
Arc adında kendi geliştirdiği halka açık blok zincirini tanıtmanın yanı sıra, Circle Q2 finansal raporu ve konferansında birçok şirketle iş birliğini derinleştirmeyi de gündeme getirdi. Bu iş birlikleri, Circle cüzdan teknolojisinin benimsenmesini teşvik etmek, kurumsal ticaret ürünlerinde tokenleştirilmiş piyasa fonu USYC'yi gelir ve dış teminat olarak kullanmak, küresel döviz ile USDC'yi birleştirerek şirketlere 7/24 ödeme hizmeti sağlamak ve Amerikan finansal kurumlarının ödeme platformları aracılığıyla yerel ve uluslararası USDC ödemeleri yapabilmelerini sağlamak gibi konuları içermektedir.
Genel olarak, Circle'ın Q2 mali raporu, kritik bir dönüşüm döneminde olan bir şirketin portresini ortaya koyuyor. Hem stabilcoin alanının öncüsü olarak, USDC ağ etkisinin getirdiği büyüme avantajından yararlanıyor; hem de faiz oranlarının düşüş dönemine girmeden önce iş modelini yeniden şekillendirmesi gereken yapısal zorluklarla karşılaşan bir fintech şirketi.
Bu yılın borsa yıldızı şirketi olarak, Circle gerçekten de hak ettiği yeri alıyor. Ancak stabilcoinlerin birincisi olmanın cazibesi altında, yatırımcıların karşılaştığı zorlukları net bir şekilde anlamaları gerekiyor. Tek bir stabilcoin ihraççısından küresel dijital finans altyapı sağlayıcısına dönüşüm yolu, belirsizliklerle dolu. Circle, IPO sonrası hisse fiyatının 10 kat artışı efsanesini devam ettirebilecek mi, bunu birlikte göreceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
9
Repost
Share
Comment
0/400
Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
stablecoin birinci adama sabit kaldı
View OriginalReply0
ForkMonger
· 08-19 13:05
başka bir merkeziyetsiz rezillik gibi görünüyor... usdc aslında biraz daha fazla adımla fiat
View OriginalReply0
BearMarketMonk
· 08-19 04:45
Ne işe yarıyor ki, yapısı tekdüze olmasına rağmen borsa çıkmayı göze alıyor.
View OriginalReply0
MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
yükseliş90%? 还是看美帝的数据香
View OriginalReply0
AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc gerçekten stabil
View OriginalReply0
FloorSweeper
· 08-17 00:22
kağıt eller usdc'den korkuyor... zayıf sinyaller fr smh. şu an ağır yükleniyorum.
View OriginalReply0
SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
Tek bir gelirle krallık mı kurmak istiyorsun? Tarihte bu şekilde sona erenler hep diz çökmedi mi?
View OriginalReply0
SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
Bu uu gerçekten hızlı bir yükseliş gösteriyor.
View OriginalReply0
DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
Küçük dandelion gökyüzüne uçtu~ USDC gerçekten daha da yükseliyor.
Circle mali raporu analizi: USDC güçlü bir yükseliş gösteriyor ancak gelir yapısı tekdüze olduğu için zorluklarla karşılaşıyor.
Circle, ilk çeyrek finansal raporunu yayınladı, USDC sağlam bir yükseliş gösteriyor ancak zorluklarla karşı karşıya.
Stabilcoin USDC'nin ihraççısı Circle, yakın zamanda halka arz sonrası ilk çeyrek mali raporunu açıkladı. Bu Q2 raporu, piyasalara bu "stabilcoin birinci hisse"nin gerçek değerini değerlendirmek için önemli bir temel sağlıyor. Anahtar finansal göstergelerin derinlemesine analizi ile Circle'ın yükseliş motivasyonlarını ve potansiyel zorluklarını daha net görebiliyoruz.
USDC sağlam bir şekilde büyüyor, ancak gelir yapısı tekdüze
Finans raporunun kamuya açık bilgilerinden yola çıkarak, aşağıdaki birkaç veri önemli bir şekilde dikkate alınmalıdır.
Temel iş göstergeleri: USDC güçlü yükseliş
Öncelikle, USDC'nin dolaşım miktarı ve piyasa payı ikisi birden yükseliş göstermiştir. Q2 sonu itibarıyla, USDC'nin dolaşım miktarı 61,3 milyar USD'ye ulaşmış, yıllık bazda %90 artış göstermiştir ve yıl başından bu yana %49 yükseliş kaydedilmiştir. 10 Ağustos itibarıyla, bu rakam daha da artarak 65,2 milyar USD'ye ulaşmış ve sürekli bir yükseliş ivmesi göstermiştir. Stabilcoin piyasa payı açısından, USDC yaklaşık %28'lik bir pazar payını sağlam bir şekilde elinde tutmakta ve ikinci en büyük stabilcoin konumunu pekiştirmektedir.
İkinci olarak, USDC'nin zincir üzerindeki işlem aktivitesinde patlayıcı bir yükseliş yaşandı. Q2 döneminde, USDC zincir üzerindeki işlem hacmi 5.9 trilyon dolara ulaşarak, yıllık %540 oranında bir artış gösterdi. Bu göstergenin belirgin artışı yalnızca USDC kullanım senaryolarının hızlı bir şekilde genişlemesini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda tüm stabilcoin ekosisteminin saf bir değer saklama aracı olmaktan ödeme ve hesap kapama aracı olma yönünde önemli bir dönüşüm geçirdiğini de gözler önüne seriyor.
Finansal Performans: Gelir yükselişi güçlü fakat yapı dengesiz
Finansal rapor, Q2 toplam gelirinin 6.58 milyon USD'ye ulaştığını ve %53 yükseliş gösterdiğini ortaya koydu. Bunlar:
Bu gelir yapısı, Circle'ın rezerv faiz gelirine yüksek derecede bağımlılığını göstermektedir. Abonelik hizmeti gelirinin %252 oranında bir büyüme göstermesine rağmen, mutlak değeri hala oldukça küçüktür. Circle, Fed'in yüksek faiz oranları ortamından elde ettiği rezerv gelirine büyük ölçüde bağımlıdır ve tek bir gelir kaynağına bağımlılık en büyük işletme riskini oluşturmaktadır. Fed bir faiz indirim döngüsüne girdiğinde, Circle'ın kârlılığı ciddi bir sınavla karşılaşacaktır.
Ayrıca, IPO ile ilgili yüksek maliyetler, gerçek operasyonel performansı gizledi. Q2 Circle'ın net zararı 482 milyon dolara ulaştı, ancak bu esas olarak IPO ile ilgili toplam 591 milyon dolarlık nakit olmayan maliyetlerden kaynaklandı. Düzeltilmiş EBITDA (faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kâr) 126 milyon dolar olarak, bir önceki yıla göre %52 artış gösterdi. Bu, IPO ile ilgili maliyetler hariç tutulduğunda, Circle'ın gerçek operasyonel performansının hala sağlam olduğunu gösteriyor.
yüksek değerleme altındaki nakit baskısı
Finansal raporun yayınlandığı gün, Circle 10 milyon hisselik bir ikincil ihraç açıkladı. O günkü kapanış fiyatı 163,21 USD üzerinden hesaplandığında, bu ihraç 1,63 milyar USD toplayacak. 31 USD'lik IPO fiyatına kıyasla, erken yatırımcıların getiri oranı %426'dan fazla, nakit miktarı ise 1 milyar USD'yi aşıyor.
Circle'ın CEO'su Allaire, 357.800 hisseyi satmış olmasına rağmen, %23,9'luk bir oy hakkını koruyor.
Yukarıdaki finansal rapor verilerini birleştirerek, USDC'nin ağ etkisinin hızla oluştuğu görülebilir. Ancak aynı zamanda Circle'ın karşılaştığı zorluklar da oldukça belirgindir: Gelir yapısının faiz oranı ortamına aşırı bağımlılığı, rakiplerin sürekli ortaya çıkması ve düzenleyici politikaların belirsizliği, karşılaşılması gereken sorunlardır.
Q2 finansal raporu, Circle'ın aşırı değerlendirildiğini değerlendirmek için bir temel sağlıyor, ancak nihai yargı, özellikle faiz oranlarının değiştiği durumlarda Circle'ın tepki yeteneğini gözlemleyerek gelecek birkaç çeyrekteki performansa bağlı olacaktır.
Stratejik Dönüşüm: Circle'ın Çeşitlendirme ile Çıkış Yolu
Circle'ın Q2 finans raporunda ve sonrasındaki telekonferansta açıkladığı stratejik adımlar, şirketin stabilcoin ihraççısından entegre finansal altyapı sağlayıcısına dönüşüm yolunu net bir şekilde çizmektedir.
Circle, 2025 yılının ikinci yarısında Arc adında kendi geliştirdiği blok zincirini piyasaya süreceğini açıkladı; bu haber hızla piyasa tartışmalarının odak noktası haline geldi. Resmi açıklamalara göre, Arc, stabilcoin finansmanı için özel olarak tasarlanmış açık bir kamu blok zinciridir ve USDC'yi yerel Gas ücreti tokeni olarak kullanmaktadır, ödeme, döviz gibi uygulama senaryolarına odaklanmaktadır.
İlginç bir şekilde, stabilcoin devleri aynı yolu seçmiş gibi görünüyor. USDT ihraççısı Stable'i geliştirirken, ödeme devi Stripe, önde gelen VC Paradigm ile birlikte Tempo'yu piyasaya sürdü. Stabilcoin ödeme zinciri etrafında bir yarış başladı ve bugün bir borsa, Layer 2 çözümünü güncelleyerek bu ödeme zinciri alanına gireceğini duyurdu.
Bu rekabette, Circle'ın avantajı açıktır: Regülasyon baskısıyla karşılaşan rakiplerine kıyasla, Circle'ın eşsiz bir uyum avantajı vardır; Ödeme deneyimi yüksek diğer şirketlere göre, Circle, USDC'nin %24'lük piyasa payının getirdiği ağ etkisi ve 1,800'den fazla kurumsal müşterinin güvenine sahiptir.
Daha derin bir ticari mantık, Arc'ın piyasaya sürülmesinin Circle'ın en büyük zayıflığına - aşırı faiz gelirine bağımlılığına - doğrudan bir yanıt olduğunu göstermektedir. Blockchain altyapısını kontrol ederek, Circle sadece zincir üzerindeki işlem ücretlerinden yararlanmakla kalmaz, aynı zamanda staking gibi yeni gelir modellerini de açar, aynı zamanda üçüncü taraf blockhain'lere olan bağımlılığı azaltır ve artan dağıtım maliyetlerini düşürür.
Arc adında kendi geliştirdiği halka açık blok zincirini tanıtmanın yanı sıra, Circle Q2 finansal raporu ve konferansında birçok şirketle iş birliğini derinleştirmeyi de gündeme getirdi. Bu iş birlikleri, Circle cüzdan teknolojisinin benimsenmesini teşvik etmek, kurumsal ticaret ürünlerinde tokenleştirilmiş piyasa fonu USYC'yi gelir ve dış teminat olarak kullanmak, küresel döviz ile USDC'yi birleştirerek şirketlere 7/24 ödeme hizmeti sağlamak ve Amerikan finansal kurumlarının ödeme platformları aracılığıyla yerel ve uluslararası USDC ödemeleri yapabilmelerini sağlamak gibi konuları içermektedir.
Genel olarak, Circle'ın Q2 mali raporu, kritik bir dönüşüm döneminde olan bir şirketin portresini ortaya koyuyor. Hem stabilcoin alanının öncüsü olarak, USDC ağ etkisinin getirdiği büyüme avantajından yararlanıyor; hem de faiz oranlarının düşüş dönemine girmeden önce iş modelini yeniden şekillendirmesi gereken yapısal zorluklarla karşılaşan bir fintech şirketi.
Bu yılın borsa yıldızı şirketi olarak, Circle gerçekten de hak ettiği yeri alıyor. Ancak stabilcoinlerin birincisi olmanın cazibesi altında, yatırımcıların karşılaştığı zorlukları net bir şekilde anlamaları gerekiyor. Tek bir stabilcoin ihraççısından küresel dijital finans altyapı sağlayıcısına dönüşüm yolu, belirsizliklerle dolu. Circle, IPO sonrası hisse fiyatının 10 kat artışı efsanesini devam ettirebilecek mi, bunu birlikte göreceğiz.