Küresel Şifreleme Kavram Hisse Senetleri Analizi: Kripto Dünyası Dışında Yeni Gelişen Fon Akışları

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, şifreleme para piyasası niş alandan ana finansal sisteme doğru adım adım ilerliyor. Son dönemdeki ABD seçim sonuçları, şifreleme para sektörüne olumlu bir etki sağladı ve piyasa güveni arttı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri kavramı hissesi genel olarak yükseldi.

Giderek daha fazla halka açık şirket, şifreleme teknolojisinin büyük potansiyelini tanımakta ve bunu stratejik planlarına aktif olarak dahil etmektedir. Birçok şifreleme konsepti hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim göstererek, piyasada önemli dikkat ve yatırım toplamaktadır. Bu şirketler, şifreleme teknolojisini entegre ederek, iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektörde önemli oyuncular haline gelmektedir.

Son yıllarda, özellikle ABD'nin şifreleme ile ilgili ETF'ler sunmasının getirdiği düzenleyici avantaj, şifrelemenin artık kapalı dijital para piyasası ile sınırlı olmadığını, geleneksel sermaye piyasalarıyla derin bir entegrasyon içinde olduğunu göstermektedir. Veriler, Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim ölçeğinin 17.243.000.000 $'a ulaştığını ve yılın başından beri neredeyse sürekli net akış durumunda olduğunu göstermektedir. Bu, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini sergilemektedir.

Mevcut şifreleme para birimi pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölümde sınıflandırılabilir:

1. Bitcoin ( BTC ): Kripto dünyasının ana varlığı olarak, şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, şifreleme para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklı özellikleri ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların tercih ettiği bir varlık olarak "dijital altın" olarak adlandırılmaktadır. Bitcoin, kripto piyasasında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmakta ve geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.

2. Yerel zincir üzerindeki varlıklar: kamu zincir tokenleri ( gibi Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, volatilitesi yüksek, piyasa performansı teknik yenilikler ve kullanıcı talepleri ile yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar, gerçek değer ise piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin oldukça altında.

3. Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerinde gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleşmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zincir teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finansın derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla likiditenin artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin en önemli itici güçlerinden biridir. Bu bölüm, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve muazzam bir piyasa potansiyelini serbest bırakacaktır.

Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeli beklemeye değer?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının egemen gücü de eski güçlerden yeni fon havuzuna geçişini tamamladı.

2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekişiyor. Birçok finans devinin Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürmesi, kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımında daha kolay bir yol sunuyor, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruluyor.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleşme eğilimi de hızlanarak gelişiyor, bu da finansal piyasaların likiditesini ve kapsamını artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağılmış defter teknolojisi (DLT) kullanılarak tasfiye edildi, Fransa'nın bilgisayar ekipmanları üreticisi, Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için tokenlaşmayı kullanarak kurumsal tahviller ihraç etti. Bu da geleneksel finansal kurumların blockchain teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliklerini optimize ettiğini gösteriyor, birçok finans kurumu zaten şifreleme teknolojisini iş modellerine dahil etti.

Bugün, bir Bitcoin'in temel varlık olarak kullanıldığı, ETF ve borsa piyasası aracılığıyla fon akışının ana kanalları olarak kullanıldığı ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekiyor ve kapsamlı bir şekilde genişliyor.

Geleneksel finans ile blockchain'in birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmaları ile donatılmıştır ve blockchain teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyel serbest bırakacaktır.

Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paranın kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğu görülebilir. Regülasyon avantajlarından piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavram hisse senetleri bu büyük trendin ana noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların ilgi odağı haline gelmektedir.

Blok zinciri kavram hisse senedi sınıflandırması

Bir. Varlık Tahrik Kavramı

Varlık dağılımı konsepti üzerine blockchain hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmayı hedefliyor. Bu strateji ilk olarak 2020 yılında uygulamaya kondu ve hızla piyasanın dikkatini çekti. Bu yıl, diğer şirketler de katılmaya başladı ve Bitcoin alım miktarı sürekli artıyor. Bazı şirketler "Bitcoin getiri oranı" (BTC Yield) bu kritik performans göstergesini tanıttı, üçüncü çeyrek BTC Getiri Oranı %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) %116.4'e ulaştı.

Detaylı olarak bakıldığında, bazı şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin getirisi" adlı kritik performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, sulandırılmış dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, her hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar, Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz ve yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bitcoin tutma artışı ile özkaynak sulandırması arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41.8'e ulaşmış durumda, bu da şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedar menfaatlerinin aşırı sulandırılmasını başarılı bir şekilde önlediğini göstermektedir.

Ancak, Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde edilmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekmektedir. Bildirildiğine göre, bir şirketin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolardır. Bu süre zarfında, şirket birkaç turda dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağlamıştır, bu tahvillerin bir kısmı ayrıca faiz ödemeleri ile birlikte gelmektedir. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatlarının büyük ölçüde düşmesi durumunda, şirketin borçlarını ödemek için bazı Bitcoin'leri satmak zorunda kalabileceğinden endişe duymaktadır. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamaya yeteceği görüşü de vardır; bu nedenle, Bitcoin fiyatları çakılmasına rağmen, şirketin Bitcoin varlıklarını satması pek olası değildir. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaşmış durumda ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçük olduğundan, tasfiye riski daha da azalmaktadır.

Birçok yatırımcı, şirketin sağlam Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görse de, bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağına inanıyor, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getiriyor. Şifreleme para birimi piyasası son derece dalgalı olduğundan, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerini önemli ölçüde etkileyebilir ve hisse senedi fiyatlarının net varlık değerine oranla önemli bir prim taşıdığı bir durum söz konusu. Bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı, piyasanın odak noktası. Hisse senedi fiyatlarında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.

1, Ticari Zeka Yazılım Şirketi

Şirket 1989 yılında kuruldu, başlangıçta ticari zeka ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket, Bitcoin (BTC)'i rezerv varlık olarak kullanan dünya çapında ilk halka açık şirket haline geldi, bu strateji iş modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu, bu dönüşüm sürecinde kilit bir rol oynadı, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline dönüştü.

2020'den bu yana, şirket kendi fonları ve tahvil finansmanı gibi yollarla sürekli olarak Bitcoin satın almaktadır. Şu ana kadar, şirket yaklaşık 279,420 adet Bitcoin tutmaktadır, mevcut piyasa değeri ise 23 milyar dolara yaklaşmakta olup, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturmaktadır. Bunlardan son alım 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolardan 27,200 adet Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama elde tutma fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmıştır, şirketin muhasebe karı ise neredeyse 2.5 katına çıkmıştır.

2022 yılındaki ayı piyasasında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolarlık bir muhasebe zararıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023 yılından bu yana, Bitcoin'in güçlü artışı şirketin hisse senedi fiyatını önemli ölçüde yükseltti, yılın başından itibaren yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ü aştı. Şirketin mevcut işletim modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir, bu modelle tahvil ihraç edilerek Bitcoin satın almak için fon sağlanıyor. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının dalgalandığı dönemlerde belirli riskler taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatı 15,000 doları altına düşmedikçe, şirketin tasfiye riski ile karşılaşması mümkün değilken, şu anda Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yakın olduğu göz önüne alındığında, bu risk oldukça düşük. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük ve tahvil piyasasında talep yüksek, bu faktörler şirketin mali sağlamlığını daha da güçlendiriyor.

Yatırımcılar açısından, bu şirket Bitcoin pazarında bir kaldıraçlı yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükseleceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmesi gerekiyor. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, şirketin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli, yüksek getirili bir varlık.

2, tıbbi teknoloji şirketi

Şirket, sağlık teknolojisine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 Kasımında, şirket en son 47 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam hissesini 1,058 adede çıkardı, toplam yatırım tutarı yaklaşık 7,100 milyon dolar oldu. Bu satın alma fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da şirketin Bitcoin varlıklarını artırarak varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetimi inovasyonunun bir temsilcisi olmayı hedeflediğini göstermektedir.

Ancak, şirketin ana faaliyet alanı hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Bununla birlikte, şirketin bitcoin stratejisi yalnızca bir finansal rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde, şirket bitcoin varlıklarından 1.1 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kazanç elde etti. Bu çeyrekte gelir yıllık bazda %17 azalmış olmasına rağmen, hala şirketin ekonomik dalgalanmalara karşı finansal bir korunma sağlamıştır.

Şirketin mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bu, diğer benzer şirketlerin çok altında, Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanma stratejisi, yatırımcılar tarafından "mini benzeri şirket" olarak görülmesini sağladı.

3, Oyun Şirketi

Şirket, ana iş alanı oyun olan bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştirici ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında şifreleme pazarına girmeye başladı ve tamamen Web3 halka açık şirketine dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını büyük çapta satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, bir sermaye şirketine bağlı dijital varlık fonu ile bir satın alma sözleşmesi imzalayarak Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmaktadır. Şirket daha önce şöyle belirtmiştir: "Şifreli para satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma stratejisinin önemli bir adımıdır ve aynı zamanda grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir bileşenidir." En son duyuruya göre, şirketin 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır ve toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon ABD doları ve 42.578 milyon ABD dolarıdır.

Özellikle son zamanlarda kripto dünyası aktif olduğu için, Bitcoin ve şifreleme para birimleri büyük bir artış yaşadı. 12. gün kapanış fiyatlarına göre, Bitcoin'de şirketin yaklaşık 90.22 milyon dolar kazancı var; Ethereum'da ise şirketin yaklaşık 7.95 milyon dolar kazancı bulunuyor, her iki toplamda yaklaşık 100 milyon dolar kazanç sağlıyor.