SEC şifreleme düzenleme tarzı değişimi: karşıtlıktan diyaloga

2025 yılının ilk çeyreğinde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şifreleme alanındaki düzenleme tarzında önemli değişiklikler yaşadı. Yeni liderliğin göreve gelmesiyle birlikte, SEC "diyalog temelli yönetim" denemelerine başladı, özel bir şifreleme görev gücü kurdu, birçok şifreleme davası soruşturmasını sonlandırdı ve bir dizi endüstri yuvarlak masa toplantısı başlattı. Bu dizi adım, SEC'in "karşıt düzenlemeden" daha yumuşak bir işbirliği modeline geçiş yaptığına mı işaret ediyor? Yeni başkan resmi olarak göreve başlamadan önce, SEC'in bu ayarlamaları gerçekten şifreleme sektörünü uyum ve yenilikle eş zamanlı yeni bir aşamaya taşıyabilir mi?

SEC'nin son üç ayda yaptığı önemli hamleler: "Uygulayıcı Liderlikten" "Diyalog Yönetimine"

2025 yılının Ocak ayından itibaren başkan vekilinin göreve başlamasıyla, SEC'in şifreleme alanındaki düzenleme stratejisi belirgin bir şekilde değişti ve özellikle bir şifreleme görev gücü kuruldu. Hester Peirce'in liderlik ettiği bu grup, düzenleyici yönergelerde önemli bir değişimin sembolüdür ve hangi şifreleme varlıklarının "menkul kıymet" olarak tanımlanacağını öncelikle belirlemeyi ve yasal token ihraç etme yollarını araştırmayı hedefliyor. Bu adım, piyasaya daha net bir düzenleme çerçevesi getirebilir ve daha fazla geleneksel finans kuruluşunun şifreleme alanına girmesini teşvik edebilir.

SEC ayrıca 2025 yılı Nisan ile Haziran ayları arasında şifreleme ticareti, saklama, varlık tokenizasyonu ve DeFi gibi konuları kapsayan dört yeni yuvarlak masa toplantısı düzenleyeceğini açıkladı. Bu toplantılar halka açık olacak, Hester Peirce bunları "şifreleme düzenlemesi için netlikte bahar atılımı" olarak nitelendirerek SEC'in sektör diyaloğu aracılığıyla daha net kurallar oluşturmaya çalıştığını belirtti. Ayrıca, şifreleme sektörünün "net, makul düzenleyici güç sınırlarına" ihtiyaç duyduğunu açıkça ifade etti ve gelecekte kuralların detaylandırılmasıyla uyumluluğun sağlanabileceğini ima etti.

Bu değişim serisi sadece grup kurma, yuvarlak masa toplantıları gibi alanlarda değil, aynı zamanda bir veri grubundan da doğrudan hissedilebilir. SEC'in resmi belgelerine göre, "blok zinciri" terimini içeren belgeler 2025 Şubat ayında tarihsel bir zirveye ulaştı, bu da aynı zamanda şifreleme endüstrisine olan ilgisinin önemli ölçüde arttığını yansıtıyor.

SEC birden fazla şifreleme davası soruşturmasını sona erdirdi, yumuşama sinyali veriyor

2025 yılı Mart ayı itibarıyla, SEC'in kripto para alanındaki yaptırım dinamiklerinde bazı değişiklikler gözlemlenmiş olup, bazı davalar uzlaşma, geri çekme veya soruşturmanın sona ermesiyle sonuçlanmış, düzenleyici bir rahatlama belirtisi göstermiştir.

• Ocak 2025'te, SEC Hinman belgeleriyle ilgili davanın soruşturmasını tamamladı ve Ethereum'un menkul kıymet olup olmadığına dair yeni bir karar vermedi.

• 2025 Şubat ayında, SEC belirli bir ticaret platformu üzerindeki ek soruşturmayı resmi olarak sonlandırdı ve ek bir ceza uygulanmadı.

• SEC, daha önce birçok NFT ihraççısını menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçladı ve bu NFT'lerin yatırım sözleşmesi olduğunu düşündü. 2024 Aralık'ta, SEC bazı davaları sessizce geri çekti ve yalnızca açıkça geri dönüş taahhüdü bulunan projeler için yaptırım uygulamaya devam etti.

• Mart 2025'te, SEC bir DeFi protokolü ile uzlaşmaya vardı, protokol tarafı bazı işlevleri kaydetmeyi ve küçük bir ceza ödemeyi kabul etti, SEC soruşturmayı sona erdirdi.

• Ocak 2025'te, SEC belirli bir gizlilik aracı geliştiricisine karşı açtığı davadan vazgeçti ve Hazine ile işbirliği yaparak düzenlemeye yöneldi.

• Mart 2025'te, SEC Immutable ve ilgili taraflar üzerindeki soruşturmayı sonlandırdı, herhangi bir ihlal tespit edilmedi ve Web3 oyun endüstrisine düzenleyici netlik getirdi.

• Mart 2025'te, Ripple ile SEC arasında ön anlaşma sağlandı, SEC bazı para cezalarını geri ödemeyi kabul etti, Ripple ise karşı temyizini geri çekecek.

Gelecek Beklentileri: Yeni Başkan'ın Göreve Başlaması Sonrası Politika Yönü

Şu anda, SEC hâlâ vekil başkan tarafından yönetiliyor, onun görevde olduğu süre içinde bazı şifreleme politikalarını ayarladı, örneğin şifreleme şirketlerinin ticaret sistemi olarak kayıt olma gerekliliğini askıya aldı ve bir kripto para özel çalışma grubu kurulmasını teşvik etti, bu dışarıda geçiş dönemi için bir zemin hazırlamak olarak değerlendiriliyor.

Yeni aday gösterilen SEC başkan adayı, SEC'de görev yapmış ve yeniliklerin ve merkeziyetsiz varlıkların gelişimini desteklemiş zengin bir finansal düzenleme deneyimine sahiptir. Ancak, şu anda çıkar çatışmaları konusunda sorgulanmaktadır. Şifreleme alanındaki yatırımları ve aile varlıkları, düzenleyici tarafsızlığı konusunda endişelere yol açmaktadır, ancak atanması durumunda mevcut görevlerinden istifa edeceğini ve ilgili hisseleri satacağını taahhüt etmiştir.

Yeni başkanın adaylığı hala Senato duruşma aşamasında, 27 Mart 2025'te yapılması planlanıyor ve o tarihte Demokrat senatörlerin şifreleme sektörü ile olan ilişkisi hakkında yöneltilen sorulara yanıt vermesi gerekecek.

Eğer yeni başkan resmen göreve başlayabilirse, "Dijital Varlık Pazar Yapısı Yasası" gibi yasama süreçlerini ilerletebilir, düzenleyici çakışmaları azaltabilir ve menkul kıymetler ile menkul kıymet olmayan tokenler arasındaki ayrım standartlarını netleştirebilir.

Sonuç

SEC'nin son üç aydaki ayarlamaları, "karşıt düzenleme" anlayışından "diyalog odaklı yönetim" anlayışına geçiş denemesini işaret ediyor. Eğer SEC, şeffaf ve makul bir düzenleme çerçevesini sürdürebilir, stabilcoinler, staking hizmetleri ve DeFi protokolleri için öncelikli olarak somut kurallar oluşturursa, Amerika, küresel şifreleme yenilik merkezi olma yolunda önemli bir konum kazanabilir; aksi takdirde, politikaların tekrarlaması durumunda, şifreleme projeleri daha dostane düzenlemelere sahip bölgelere taşınmayı tercih edebilir. Her halükarda, 2025 yılı, SEC ile şifreleme sektörü arasındaki ilişkinin kritik bir dönüm noktası olacaktır.