Düzenleyici ortamın iyileşmesi bekleniyor, ETH Staking bölgesi en büyük kazanan olabilir

Son günlerde, Trump'ın siyasete güçlü bir dönüşü ile birlikte, piyasalarda Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Gary Gensler'in olası istifası hakkında spekülasyonlar artmaya başladı. Bu beklenti, kripto para birimleri için düzenleyici ortamın iyileşebileceği tartışmalarını tetikledi. Bu bağlamda, ETH Staking bölgesi muhtemelen doğrudan fayda sağlayacak bir alan haline gelecek ve lider proje Lido mevcut fiyat sıkıntısından kurtulma umudu taşıyor.

Lido'nun Düzenleyici Sorunlarının Gözden Geçirilmesi

Lido, ETH Staking alanının önde gelen projelerinden biri olarak, kullanıcıların Ethereum PoS'a katılmalarına ve kazanç elde etmelerine yardımcı olmak için yönetilmeyen teknolojik hizmetler sunarak teknik ve finansal engelleri azaltmaktadır. Bu proje, toplamda 170 milyon dolar toplayarak üç finansman turu geçirmiştir. 2022'de piyasaya sürüldüğünden bu yana, Lido, öncü avantajı sayesinde pazar payını yaklaşık %30 civarında tutmayı başarmıştır. Şu anda, veriler Lido'nun hala %27'lik bir pazar payını koruduğunu göstermekte, bu da iş talebinin hala güçlü olduğunu göstermektedir.

Ancak, Lido'nun şu anda karşılaştığı fiyat düşüklüğü, 2023 yılının sonlarında patlak veren bir dava nedeniyle ortaya çıkmaktadır. O dönemde, Andrew Samuels adında bir kişi, ABD'nin Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde Lido DAO'ya dava açarak, kayıtlı olmadan halka LDO tokeni sattığını ve 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nı ihlal ettiğini iddia etmiştir. Bu dava sadece Lido DAO'yu değil, aynı zamanda ana yatırımcılarını da kapsamaktadır.

Dava sürecinin ilerlemesi, LDO fiyatı üzerinde önemli bir etki yarattı. 10 Nisan 2024'te mahkeme davayı kabul etti. Ardından, davacı taraf Lido DAO'nun yokluğunda bir karar verilmesini talep etti ve bu, Lido DAO'nun bir avukat tutmak zorunda kalmasına neden oldu. Bu olaylar dizisi, yatırımcıların riskten kaçınma duygusunu tetikledi ve LDO fiyatının sürekli baskı altında kalmasına yol açtı.

stETH'in menkul kıymet niteliği tartışması

Yukarıda belirtilen davaların yanı sıra, SEC'in 2024 Haziranında Consensys Software Inc. aleyhine açtığı dava da Lido'yu etkilemiştir. SEC, Consensys'in MetaMask Staking hizmeti aracılığıyla kaydedilmemiş menkul kıymet ihraç ve satışında bulunduğunu, bunun da Lido'nun stETH token'ini içerdiğini iddia etmektedir.

Bu davaların merkezindeki anlaşmazlık, stETH'nin menkul kıymet olup olmadığıdır. ABD yasaları genellikle bir işlemin veya aracın menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için "Howey testi"ni kullanır. Bu test dört kriter içerir: yatırım fonları, ortak girişim, beklenen kar ve başkalarının çabaları.

Ancak, kripto para sektörü buna farklı bir bakış açısı sunuyor. Örneğin, bir işlem platformu ETH Staking işinin Howey testinin dört unsuruna uymadığını düşündüğünden, menkul kıymet işlemi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini savunuyor. Onlar, staking sürecinde kullanıcıların varlık mülkiyetini koruduğunu, ortak bir işletme olmadığını, staking ödüllerinin emek gelirine benzediğini ve başkalarının yönetim çabasına bağlı olmadığını düşünüyor.

Lido'nun gelecekteki gelişimi dikkate değer

Aşağıdaki noktalar göz önüne alındığında, Lido'nun sonraki gelişimi yakından izlenmeyi hak ediyor:

1. Mevcut fiyat baskısı esas olarak düzenleyici belirsizlikten kaynaklanıyor, kötü iş performansından değil.

2. ETH bir mal olarak tanımlanmıştır, ilgili tartışma alanı oldukça geniştir.

3. ETH ETF onaylandıktan sonra, ilgili iş geliştirmelerini desteklemek için daha fazla kaynak yatırımı olabilir.

4. İlgili davaların hukuki maliyetleri görece düşük olup, etkileri kontrol edilebilir.

Yukarıda özetlenenlere göre, düzenleyici ortamda olası bir iyileşme beklentileri arttıkça, Lido'nun gelişim perspektifi yatırımcıların sürekli dikkatini çekmeye değer.