Likiditenin Gerçekliği: 2024 Borsa Üzerinde Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Son zamanlarda piyasa, yüksek tam seyreltilmiş değerleme ( FDV ) ancak düşük dolaşım değeri ( MC ) olan tokenler hakkında geniş bir tartışma başlattı. 2024 yılında yeni çıkarılan tokenlerin MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine gerileyerek gelecekte büyük miktarda tokenin kilidinin açılacağını gösteriyor. Kısa vadede fiyat, talebin artmasıyla yükselebilir fakat sürdürülebilirlikten yoksun. Bir kez büyük miktarda kilit açıldığında, arz fazlalığı riski artar ve yatırımcılar bu yapının uzun vadeli yükselişi desteklemekte zorlanacağından endişe ediyor.

Bu nedenle, yatırımcıların ilgisi VC token'larından Meme coin'lere kayıyor. Meme coin'lerin özellikleri, TGE sırasında çoğu token'ın kilidinin açılması, yüksek dolaşım oranı ve gelecekteki kilit açma baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasa arz baskısını azaltarak yatırımcı güvenini artırır. Birçok Meme coin çıkışında MC/FDV oranı 1'e yakın, bu nedenle sahipler daha fazla çıkış nedeniyle sulandırılmaktan kaçınıyorlar, bu da nispeten istikrarlı bir ortam sağlıyor. Büyük ölçekli kilit açma riski konusundaki farkındalığın artmasıyla, yatırımcılar giderek yüksek likiditeye ve düşük enflasyon oranına sahip Meme coin'lere yöneliyor, bu durum gerçek uygulama eksikliğine rağmen.

Pazar şu anda yatırımcıların token seçimini daha dikkatli yapmalarını talep ediyor. Ancak, yatırımcıların her projeyi bağımsız olarak değerlendirmesi zor. Borsa filtreleme mekanizması kritik hale geliyor. Kullanıcılara sunulan "kapı bekçisi" olarak merkezi borsa, token uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğruluyor, kaliteli projeleri süzüyor. Zincir üstü işlemlerin CEX'i geride bırakacağına dair sesler olsa da, Klein Labs CEX'in piyasa payının elden alınmayacağını düşünüyor. CEX'in işlem deneyimi, varlık saklama, kullanıcı alışkanlıkları, likidite engelleri ve küresel uyum trendleri gibi faktörler, işlem payının uzun vadede zincir üstü işlemlerden daha fazla olmasını sağlıyor.

O zaman, borsa yeni tokenleri nasıl seçiyor? Geçen yıl çıkan coinlerin genel performansı nasıl oldu? Çıkış performansı ile borsa seçimi arasında bir ilişki var mı?

Bu çalışma, çeşitli borsalarda coin listeleme durumunu incelemekte, token pazar performansı üzerindeki etkilerini analiz etmekte, listeleme sonrası işlem hacmi değişimleri ve fiyat dalgalanmalarına odaklanmakta, farklı borsaların coinlerin listeleme sonrası piyasa performansı üzerindeki etkilerini belirlemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma konusu

Borsayı bölge ve piyasa odaklı olarak üç kategoriye ayırıyoruz:

Çinliler tarafından kurulan, dünya genelinde: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate gibi.

Güney Kore'de kuruldu, yerel odaklı: Bithumb, UPbit vb.

Amerika Birleşik Devletleri'nde kuruldu, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: Coinbase, Kraken vb.

10 temsili borsa seçin, coin performansını analiz edin, coin olay sayısını ve sonrasındaki piyasa etkisini içerecek şekilde.

1.2.2 Zaman Aralığı

Ana odağımız, tokenin TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 gün fiyat değişiklikleri; trendleri, dalgalanma modellerini ve piyasa tepkilerini analiz etmektir. Sebepler şunlardır:

• TGE'nin ilk günündeki işlem hacmi aktiftir, anlık kabul oranını yansıtır, talep ve FOMO etkisi büyüktür, başlangıç fiyatlandırması için kritik bir aşamadır.
• Son 7 günde kısa vadeli duyguları ve ilk onayları yakalamak, sıcaklık sürekliliğini ölçmek, makul başlangıç fiyatlamasına geri dönmek.
• Son 30 günde uzun vadeli destek gücü gözlemlendi, kısa vadeli spekülasyonun azalması, spekülatörlerin çıkışı, fiyat ve işlem hacminin durumu kabul edilebilirlik referansı haline geldi.

1.2.3 Veri İşleme

Sistematik veri işleme yöntemleri kullanarak analizlerin bilimsel olmasını sağlamak. Veriler esas olarak TradingView'den geliyor ve 2024'teki büyük borsalarda yeni listelenen token fiyat verilerini kapsıyor.

(I) Çok Değişkenli Genel Bakış Token Listeleme Etkinliği

Çok değişkenli analiz kullanarak, piyasa koşulları, işlem derinliği, Likidite gibi faktörleri dikkate alın. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama yükseliş ve düşüş oranlarını karşılaştırarak, borsa pazar konumlamasını analiz edin.

(II) Ortalama değer genel performans değerlendirmesi

Yüzde değişimini hesapla: ilk fiyatı.

Önceki %10 ve son %10 aşırı uç değerleri çıkararak, rastgele olayların etkisini azaltın. Her borsa için yeni coin fiyat değişim ortalamasını hesaplayarak genel performansı ölçün.

(III) Varyasyon katsayısı stabilite değerlendirmesi

Varyasyon katsayısı ( CV ) hesaplama formülü:

CV boyutsuzdur, farklı veri setlerinin volatilite karşılaştırmasına uygundur. Fiyatın göreceli volatilitesini ölçer, piyasa kararlılığını yansıtır ve yatırımcılara risk değerlendirmesi için bir temel sağlar.

2. Yeni Coin Ekleme Etkinliği Özeti

2.1 borsa arasında karşılaştırma

2.1.1 Coin sayısı ve FDV tercihi

Keşfet:

• En iyi borsa ( Binance, UPbit, Coinbase ) üzerinde listeleme sayısı genellikle diğer borsalardan daha az, bu da farklı konumları yansıtmakta ve listeleme stilini etkilemektedir.
• Coin sayısı, FDV ile büyük ölçüde ters orantılıdır; daha fazla yüksek FDV projesine sahip borsalar genellikle daha az coin sayısına sahiptir.
• Çoğu borsa dengeli bir strateji benimser, hem ilk çıkış hem de ilk çıkış olmayan projelere dikkat eder, ancak ilk çıkış olmayan projeler için daha yüksek gereksinimler vardır.
• Güney Kore borsası UPbit ve Bithumb, esas olarak ilk listeleme dışındaki coinlere odaklanarak riskleri azaltmakta ve ilk listeleme dalgalanmaları ile likidite yetersizliği sorunlarından kaçınmaktadır.

2.1.2 Pist Tercihi

Binance:

• Meme coin'ların oranı en yüksek, Infra ve DeFi projeleri oldukça fazla.
• RWA ve DePIN üzerindeki coin sayısı az ama performansları oldukça iyi.
• İkinci yarıda AI alanında AI Agent token'larına tercih veriliyor.
• BNB ekosistem projelerini tercih et

OKX:

• Meme coin %25, en fazla
• Kamu blok zinciri ve altyapı alanında coin sayısı oldukça fazla, %34
• AI, RWA, DePIN alanındaki yatırımlar temkinli

UPbit:

• Pazar kapsamı geniş, token performansı genel olarak iyi
• 2024'te DEX alanında UNI ve BNT piyasaya sürülecek
• Her alanın tokenleri belirgin bir artış gösterdi
• Solana, TON gibi kamu zinciri ekosistemlerini tercih ediyor

borsa ekosistemi destekleyen trend:

• Binance BSC ve opBNB'yi destekliyor
• Coinbase, yeni eklenen coinlerin %40'ını Base'i destekliyor.
• OKX X Layer ekosistemine odaklanıyor
• Kraken, L2 ağı Ink'i başlatmayı planlıyor

Bu, borsanın "on-chain" dönüşümünü, iş kapsamını genişletmesini ve DeFi rekabet gücünü artırmasını yansıtıyor. Gelecekte token listeleme stratejisi, daha çok kendi ekosistem projelerine yönelmiş olacak.

2.2 Zaman Boyutu Analizi

• Yeni coin sayısı trendi BTC fiyatıyla yüksek oranda uyumlu.
• En iyi borsa (Binance, UPbit ) ayı piyasasında coin ekleme etkilenme küçük
• Bitget'te para birimi oldukça stabil, diğerleri ise büyük dalgalanma gösteriyor.
• Gate ve KuCoin'de para birimi ekleme sıklığı yüksek ama dalgalanma büyük.

3. İşlem Hacmi Analizi

3.1 Farklı borsalarda işlem hacmi genel durumu

• UPbit'in 24 saat içindeki işlem hacmi oranı çok yüksek, Binance'in yarısından fazla.
• Binance ve OKX'in işlem hacmi sağlam bir şekilde artıyor, 30 gün sonra pazar payı önde.
• Bybit kısa vadeli ve uzun vadeli performansı her ikisi de iyi ve istikrarlı.
• Bithumb 30 gün sonra payı hafif arttı, rekabet gücü yükseldi

Güney Kore borsası, ilk kez sunulmayan projelerle güçlü işlem hacmi sağlıyor, sebebi:

• Pazar kapalı: Sıkı KYC politikası, nispeten kapalı bir ekosisteme yol açtı.
• Borsa tekel: UPbit %70-%80 pazar payı, Bithumb %15-%20

Güney Kore kripto para piyasası özellikleri:

• Yüksek penetrasyon oranı: 15.59 milyondan fazla kişi kripto para bulunduruyor, toplam nüfusun %30'undan fazlasını oluşturuyor.
• Sosyal sermaye yeterliliği: Yüksek GSYİH, yatırım yapılabilir büyük fonlar
• Gençlerin katılım oranı yüksek: 20-39 yaş grubunun %23'ü işlem yapıyor.

2024 yılı Kasım ayı itibarıyla, Güney Kore'nin toplam kripto para sahipliği 102.6 trilyon Kore Wonu, günlük ortalama işlem hacmi ise 14.9 trilyon Kore Wonu. UPbit'in 2024 Q4 işlem hacmi %314.8 artış gösterdi ve bu güçlü talebi yansıtıyor.

4. Fiyat Performans Analizi

4.1 Borsa karşılaştırması fiyat performansı

4.1.1 Tüm borsalarda coin fiyatlarının genel performansı

• Binance en iyi performansı gösterdi, ortalama ve medyan belirgin.
• OKX ortalaması pozitif ama medyan negatif, kısa vadeli dalgalanma büyük
• Bitget, başlıca borsalara yakın bir performans sergiliyor, ortalama artış oranı sadece Binance'ten sonra geliyor.
• Orta ölçekli borsa Bithumb, Gate, KuCoin iyi performans gösterdi
• KuCoin ve Gate'in medyanı negatif, muhtemelen anormal değerler müdahale ediyor.

• 30 gün sonra genel medyan düştü, spekülatif fonlar çekildi.
• Binance'nin etkisi az, yine de piyasa desteğini koruyor.
• Bithumb, 30 gün sonra yükselen tek borsa, düşüşe karşı dayanıklı
• Orta ölçekli borsa için 30 günlük varyasyon katsayısı büyük ölçüde arttı, istikrar zayıf.

4.1.2 Her borsanın aylık coin fiyat performansı

• Binance ve UPbit fiyat avantajları belirgin, piyasa duyarlılığından büyük ölçüde etkileniyor.
• Üst düzey borsa boğa piyasasında daha büyük bir artış gösterirken, orta ölçekli borsalar durgun dönemlerde büyük düşüşler yaşayabilir.
• Genel piyasa, token hareketleri üzerinde belirgin bir etkiye sahiptir.

4.2 yükseliş ve düşüş dalgalanma durumu

• Binance varyasyon katsayısı en düşük, ilk gün performansı en stabil
• UPbit varyasyon katsayısı en yüksek, ilk gün dalgalanma büyük
• Orta boy borsa varyasyon katsayısı lineer bir artış gösteriyor
• Bybit varyans katsayısı düşük, Binance'a yakın, proje kalitesi yüksek

• UPbit 30 gün sonra hala yüksek varyasyon katsayısına sahip, Likidite yüksek
• Binance ve Coinbase daha istikrarlı, uzun vadeli gelişim sağlam.
• Orta ölçekli borsaların 30 günlük varyasyon katsayısı önemli ölçüde arttı, istikrarı zayıf.

5. Öne Çıkanlar

5.1 Veri Sonuçları

1. Borsa üzerinde coin seçimi önemli bir etki yaratır:

   • Yeni coinler, borsa fiyat performansı genellikle daha iyidir.
   • Çok fazla coin listelemek, 30 gün sonra büyük bir düşüşe neden olabilir.

2. Üst düzey borsa boğa piyasası artış avantajı belirgin:

   • Binance'in tüm göstergeleri en iyi performansı gösterdi.
   • UPbit performansı durağan, Likidite derinliği büyük
   • Bitget ve Bithumb orta ölçekli borsalarda öne çıkıyor

3. Güney Kore pazarının avantajları:

   • Yüksek işlem hacmi, iyi likidite
   • Token daha uzun bir gelişim süresi ve dikkat kazanır.

4. borsa filtreleme süreci etkisi:

   • Anormal değerler, filtreleme esnekliğini yansıtır.
   • Pazar istikrarına yardımcı olan sıkı seçimler

5.2 borsa performansı

• Binance & OKX: Göstergeler mükemmel, Binance daha stabil
• UPbit & Bithumb: Kore'nin önde gelenleri, Likidite yüksek, "kimchi primi" avantajı var.
• Bybit: Likidite derin, coin ekleme deneyimi zengin, risk yönetimi uygun.
• Bitget: Orta ölçekli borsalar arasında öne çıkıyor, birinci ligde ilerliyor, projelerin seçimi dikkatli.
• Gate: Yeni listeleme, Meme alanında öne çıkma, piyasa rekabet gücünü artırma
• KuCoin: Uyum ilerlemesi önemli, küresel pazara aktif bir şekilde yerleşiyor.
• Coinbase & Kraken: ABD'nin en büyük borsası, sıkı düzenlemeler, temkinli strateji

6. Kaynaklar

1. Animoca Brands 2024 Listeleme Raporu Üzerine Araştırma
2. Düşük Float & Yüksek FDV: Buraya Nasıl Geldik?
3. CoinGecko2024 Yıllık Kripto Sektörü Raporu
4. Yerel borsa toplam yatırımcı sayısı 15 milyon kişiyi ilk kez aştı... Kasım'da 600 bin kişi arttı