Fonlama oranının evrimi: Dalgalanmadan istikrara

Sürekli sözleşmelerin ortaya çıkışı, kripto türev ticaretini köklü bir şekilde değiştirmiştir. Sözleşme fiyatlarının spot fiyatlarla uyumlu kalmasını sağlamak için, tasarımcılar fonlama oranı mekanizmasını getirmiştir. Sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerindeyken, alıcılar satıcılara ücret ödemek zorundadır, aksi takdirde durum tersine döner. Fonlama oranı, sadece arbitrajcıların önemli gelir kaynaklarından biri değil, aynı zamanda piyasa ruh halini yansıtan bir gösterge olarak da görülmektedir.

Bu makale, XBTUSD'nin son 9 yıldaki fonlama oranı değişimlerini analiz etmektedir. Araştırma, XBTUSD'nin erken dönemlerdeki yüksek dalgalanmalardan, 2024-2025 yıllarında Bitcoin'in tarihindeki en yüksek seviyelere ulaştığında bile eşi benzeri görülmemiş bir istikrara doğru yavaşça kaydığını göstermektedir.

Dokuz Yıllık Evrim Panorama: Kaostan Olgunluğa

Dokuz yıl verilerine baktığımızda, aşırı fonlama oranı olaylarının sıklığı tarihsel zirvelere göre %90 azalmış, yıllık dalgalanma oranı ise +/- %10 aralığına sıkışmıştır. Bu tür bir istikrar, Bitcoin türevleri tarihinde eşi benzeri görülmemiştir.

Bu son on yıl içindeki değişim üç aşamaya ayrılabilir:

İlk Aşama: Girişim Dönemi ( 2016-2018

• fonlama oranı sıklıkla ±0.3%'yi aşar, bu da yıllık oranının ±1000%'yi aşmasına eşdeğerdir.
• 2017'deki boğa piyasası, Bitcoin tarihindeki aşırı olayların en yüksek yoğunluğunu ortaya çıkardı.
• 2017'de 250'den fazla aşırı fonlama olayı kaydedildi.
• Aşırı fonlama dönemi 2-3 gün sürer, sürekli piyasa verimsizliğini gösterir.

) İkinci Aşama: Stabil Dönem ###2018-2024(

• Yıllık aşırı olay sayısı 2017'de 250'nin üzerindeyken 2019'da yaklaşık 130'a düştü.
• Fonlama oranı dağılımı yavaş yavaş normal aralığa sıkışıyor.
• Önemli piyasa olayları hala önemli dalgalanmalara neden olabilir, ancak sıklığı daha düşüktür.

) Üçüncü Aşama: Kurumsallaşma ### 2024'ten bugüne (

• Bitcoin ETF'nin piyasaya sürülmesi, büyük ölçekli nakit-gelecek arbitrajını mümkün kıldı.
• Ethena protokolü sistematik fonlama oranı arbitrajını tanıtarak büyük ölçüde benimsenme sağladı.
• Kuruluşlar ve perakende yatırımcılar, arbitraj piyasasına para akışı sağlıyor, bu da fonlama oranının sıfıra daha da yaklaşmasına neden oluyor.

![fonlama oranının evrimi: şiddetli Dalgalanma'dan eşi benzeri görülmemiş bir istikrara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e775779d421621e9013095687ee40122.webp(

Fiyat Arbitrajının Şaşırtıcı Getirileri

XBTUSD fonlama oranı için 9 yıllık tarihsel geri test analizi, 2016 yılında 100.000 dolar yatırım yaparak fonlama oranı arbitrajı gerçekleştirildiğinde, bugüne kadar 8.000.000 dolara yükseldiğini göstermektedir. Bu stratejinin yıllık getirisi %873, kayıpsız yıllar ve büyük geri çekilmeler yoktur.

Bir işlem platformu, Bitcoin ile fonlama oranı ödemesi yaparak arbitrajcılar için bir servet çarpan etkisi yarattı. 2016 yılında alınan fon ödemeleri, 2024 yılında Bitcoin'in 100.000 dolara ulaşmasının ardından 200 kat değer kazandı.

![fonlama oranının evrimi: Şiddetli dalgalanmadan eşi benzeri görülmemiş bir istikrara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aff2319c17e2750bcd87f44a5aeca52e.webp(

fonlama oranı'nın durumu

2017 ve 2021 boğa piyasası ile karşılaştırıldığında, 2024-2025'te Bitcoin'in yeni zirvelere ulaşırkenki fonlama oranı olağanüstü sakindir:

• En yüksek zirve yalnızca %0.1308, geçmiş birkaç piyasa döngüsünün yarısından bile az.
• Ortalama fonlama oranı yalnızca %0.0173'tür, bu da tüccarların beklentilerinin çok altındadır.

![fonlama oranı'nın evrimi: Şiddetli Dalgalanma'dan eşi benzeri görülmemiş bir istikrara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51c1a14c50421881c3a95d079456d764.webp(

) Sebep Analizi

1. Kurumsal sermaye hızlı bir şekilde fonlama oranı sapmasını dengelemektedir.
2. Piyasa yapısındaki evrim verimliliği artırdı

![fonlama oranı'nın evrimi: Şiddetli Dalgalanma'dan Eşi Benzeri Görülmemiş İstikrara]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f4fc5386f463e4f3a492f8bb8e58d1e1.webp(

) Ana bulgular

1. Yüksek fonlama oranı kısa süreli hale geldi ama daha öngörülebilir.
2. ETF'nin piyasaya sürülmesinden sonra fonlama oranı fırsatları hala mevcuttur
3. fonlama oranı sürekli pozitif değerde kalmaktadır

![Fonlama oranının evrimi: Şiddetli dalgalanmadan eşi benzeri görülmemiş istikrara]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-449fffba221535287545b11062fba506.webp(

Sonuç

Bitcoin fonlama oranı, spekülatif yüksek Dalgalanma'dan, kurumsal düzeyde bir istikrara dönüşmüştür. Spot ETF'ler ve DeFi protokolleri, daha derin, daha istikrarlı ve daha verimli bir türev ekosistemi inşa etmektedir.

Fonlama oranı ile aşırı getiri elde etmek isteyen tüccarlar için rekabet avantajı, altyapı hızının, sermaye verimliliğinin ve strateji iterasyon yeteneğinin kapsamlı bir şekilde artırılmasına kaydırılmıştır. Ancak bu şekilde giderek kurumsallaşan pazarda Alpha fırsatlarını keşfetmeye devam edilebilir.

![fonlama oranının evrimi: Şiddetli Dalgalanmadan Eşi Benzeri Görülmemiş Stabiliteye])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-041f7e9069bff4c855e4598e681183a2.webp(