Bitcoin çöküşü 100,000 doları kaybetti! Aşırı kaldıraç 610 milyon dolarlık tasfiye fırtınasına neden oldu.

14 Kasım'da, Bitcoin büyük düşüşle yaklaşık 99,400 dolara geriledi ve tüm kripto varlıklar piyasasının piyasa değeri yaklaşık 65 milyar dolar eridi. Coinglass verilerine göre, bu büyük düşüş, 610 milyon dolarlık kaldıraç pozisyonunun likidasyonuna neden oldu. Bitcoin çöküşünün arkasındaki gerçek, doların beş gün süren geri çekilmenin ardından güçlenmesi, Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz indirme olasılığının %52'ye düşmesi ve türetme piyasasında aşırı kaldıraç birikiminin tetiklediği zincirleme tasfiyedir.

Bitcoin çöküşü 6.1 milyon dolar likidasyon zincirini tetikledi

Coinglass verilerine göre, bu Bitcoin çöküşü 6.1 milyar doların üzerinde kaldıraç pozisyonunun likidasyonuna yol açtı. Satış dalgası, ABD borsa işlem saatlerinde en şiddetli haldeydi, gece kazançlarını silip süpürdü ve Bitcoin'i gün içi destek seviyesinin altına düşürdü, aynı zamanda diğer ana kripto varlıkların fiyatlarının da düşmesine neden oldu. Bu tür bir tasfiye ölçeği, 2025'in yalnızca Ekim ayında gerçekleşen büyük ölçekli pozisyon kapatma olayının ardından gelmektedir ve piyasalardaki kaldıraç kullanımının hala yüksek seviyelerde olduğunu göstermektedir.

Türetme ürünleri piyasası düşüşü hızlandırdı. Tasfiye zinciri, Ekim ayındaki büyük pozisyonu kapatma olayından bu yana oluşan bir modeli izledi: Likidite eksikliği, fiyatların hızlı dalgalanmasına neden oldu ve merkezi olarak ayarlanan stop-loss emirleri devreye girdiğinde büyük fiyat kuyruğu oluşturdu. Birkaç haftalık dalgalı işlem ve kaldıraç yavaşça yeniden inşa edildikten sonra, 11 Kasım'daki pozisyon, piyasanın satış baskısı ortaya çıktığında kolayca satış şokuna maruz kalmasına neden oldu.

Bu Bitcoin çöküşünün zincirleme reaksiyon mekanizması şöyledir: İlk olarak, Bitcoin fiyatı kritik psikolojik eşik olan 100.000 doları aşıyor ve bu tam sayı seviyesinde yer alan çok sayıda stop-loss emrini tetikliyor. İkincisi, stop-loss emirlerinin yoğun bir şekilde uygulanması satış baskısını artırarak fiyatı daha da aşağı çekiyor. Üçüncüsü, fiyat düşüşü kaldıraçlı pozisyonların teminat oranının yetersiz kalmasına neden oluyor ve borsa otomatik olarak tasfiye işlemlerini gerçekleştiriyor. Dördüncüsü, tasfiye işlemleri sonucu oluşan satış emirleri fiyatı tekrar düşürerek kötü bir döngü yaratıyor. Tüm süreç birkaç saat içinde tamamlanarak kripto piyasanın yüksek kaldıraç ortamındaki kırılganlığını sergiliyor.

Kaldıraç kullanarak uzun pozisyon alan birçok traderın, Bitcoin çöküşünden önce piyasa duygusunun aşırı iyimser olduğunu gösteriyor. Fiyat tersine döndüğünde, bu aşırı iyimser uzun pozisyonlar kurban oldu. Dikkate değer olan, kısa pozisyonların likidasyon tutarının nispeten küçük olması, bu da 100.000 dolar seviyesinde Bitcoin satışı yapan traderların daha temkinli olduğunu gösteriyor.

Doların Güçlenmesi ve Faiz İndirim Beklentilerinin Tersine Dönmesi Baskı Yapıyor

Dolar, ardışık beş gün süren geri çekilmenin ardından, 13 Kasım'da ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) açıklanmadan önce güçlendi. Bu tür bir hareket, genellikle Bitcoin gibi getirisi olmayan varlıklar üzerinde baskı oluşturur. Son birkaç işlem günü içinde, Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz indirme olasılığı azaldı ve Ekim ayında riskli varlıkları destekleyen olumlu faktörler ortadan kalktı. Yayın saati itibarıyla, Polymarket, Federal Rezerv'in 25 baz puan faiz indirme olasılığını %52 olarak tahmin ediyor; bu, Ekim ayının sonundaki %90'dan daha düşük.

Faiz indirim beklentilerinin tersine dönmesi, bu seferki Bitcoin çöküşünün makro arka planını oluşturuyor. Piyasa Federal Rezerv'in faiz indirimine gideceğini beklediğinde, bu borçlanma maliyetinin düşmesi ve likiditenin artması anlamına gelir; bu da Bitcoin gibi riskli varlıklar için olumlu bir haber olur. Ancak, faiz indirim beklentileri zayıfladığında, sermaye maliyetinin artacağı beklentisi yatırımcıların riskli varlıkların cazibesini yeniden değerlendirmelerine yol açabilir. Bitcoin, sıfır getiri sağlayan bir varlık olarak, faiz oranlarının yükseldiği bir ortamda tahvillere ve diğer sabit getirili ürünlere göre daha az cazip hale gelir.

Mevcut makroekonomik durum, kripto varlıklar üzerindeki baskıyı artırıyor, tüccarlar Federal Rezerv'in politika yoluna dair netleşebilecek enflasyon verilerini bekliyor. CPI verileri, Federal Rezerv'in Aralık toplantısında faiz indirimine gidip gidemeyeceğini belirleyecek. Eğer CPI verileri enflasyon baskısının devam ettiğini gösterirse, Federal Rezerv mevcut faiz oranını koruyabilir veya faiz indirimini erteleyebilir, bu da Bitcoin gibi riskli varlıklar üzerinde daha fazla baskı oluşturacaktır. Aksine, eğer CPI verileri ılımlı gelirse, faiz indirim beklentileri yükselebilir ve bu, Bitcoin'in toparlanması için bir katalizör haline gelebilir.

Dolar endeksinin güçlenmesi, Bitcoin fiyatını da doğrudan etkiliyor. Küresel ana risk varlığı ve alternatif para birimi olarak, Bitcoin ile dolar genellikle negatif bir korelasyon sergiliyor. Dolar güçlendiğinde, dolar cinsinden fiyatlandırılan Bitcoin fiyatı genellikle aşağı yönlü baskı altındadır. Ayrıca, doların güçlenmesi, fonları dolar varlıklarına yönlendirdiği için Bitcoin gibi kripto varlıklara akan fon miktarını azaltır.

Spot ETF fon akışının bölünmesi, piyasayı daha da parçalamaktadır

Farside Investors'ın verilerine göre, nakit Bitcoin ETF'si 11 Kasım'da 5,24 milyon dolar net giriş kaydetti. Bu, daha önceki kısa süreli desteğin ardından Bitcoin fiyatında bir sıçrama yaşandığını gösteriyor. Ancak, Ethereum fonu yaklaşık 1,07 milyon dolar net çıkış yaşadı ve bu da ETH piyasa hissiyatının zayıf olmasına neden oldu ve kötü performansını daha da kötüleştirdi.

BTC ve ETH arasında fon akışındaki farklılıklar, alternatif paralar üzerinde baskı yarattı ve tüm piyasa duyarlılığını Çarşamba işlem gününde temkinli tutmaya sebep oldu. Bu ayrım, kurumsal yatırımcıların farklı şifreleme varlıklarına yönelik tercihleri arasındaki farklılıkları yansıtıyor. Bitcoin, “dijital altın” anlatımı ile kurumsal düzeyde daha geniş bir kabul görüyor. Ethereum ise akıllı sözleşme platformu avantajına sahip olmasına rağmen, mevcut makro ortamda çekiciliği azalıyor.

Bitcoin çöküşü sırasında ana kripto varlıkların performansı

Ethereum: İşlem fiyatı 3,246.40 dolar, son 24 saatte %0.25 artış gösterdi, ancak göreceli performansı Bitcoin'in gerisinde.

Solana: 1% düşüşle 153.21 dolar

BNB: 0.6% düşüş ile 952.12 dolar

Cardano: 1.6% düşüş ile 0.5476 dolar

Dogecoin ve XRP: Her ikisi de %2 düştü ve sırasıyla 0.1686 dolar ve 2.34 dolar üzerinden işlem görüyor.

Bu karışık duygu durumu, fon akışının dengesizliğini ve seçici risk azaltmayı yansıtmaktadır, tek bir teslimiyet değil. Traderlar artık yükseliş trendinde riski azaltacak ve küçük likidite dalgalanmalarına tepki verecek, yönlü bir pozisyon oluşturmayacaklar.

V Şeklinde Sıçrama ve Piyasa Dayanıklılığının İşaretleri

(Kaynak: CoinMarketCap)

Bitcoin çöküşüne rağmen, piyasa bir ara 103,000 dolara güçlü bir şekilde geri sıçradı, ancak ardından yine geri çekildi. Bu V şekilli dönüş, piyasanın kritik destek seviyeleri yakınında güçlü bir alım gücüne sahip olduğunu gösteriyor. Piyasa satışları sindirdi, ana teknik destek seviyesinin altına düşmedi, ancak likidite hala yetersiz, tasfiye gün içi büyük dalgalanmaları sürdürmeye devam ediyor.

Bu sefer Bitcoin çöküşünden sonraki hızlı toparlanma, birkaç önemli piyasa özelliğini ortaya koydu. Öncelikle, 100.000 dolar psikolojik bir seviye olarak güçlü bir destek sağlıyor. Uzun vadeli sahipler ve kurumsal yatırımcılar bu fiyatı önemli bir alım fırsatı olarak görüyor; fiyat kısa bir süreliğine düştüğünde, hızla devreye girip pozisyon alıyorlar. İkinci olarak, spot ETF'nin 5,24 milyon dolarlık net girişi, kurumsal fonların panik yapmadığını, aksine düşüşü alım fırsatı olarak gördüğünü gösteriyor. Üçüncü olarak, likidasyon zincirleme etkisi kısa vadeli şiddetli dalgalanmalara neden olmasına rağmen, aşırı kaldıraç kullanımını temizleyerek sonrasında sağlıklı bir artış için zemin hazırlıyor.

CPI verileri net bir faiz yolu belirlemeden ve Federal Rezerv (FED) beklentileri stabil hale gelmeden, pozisyonlar savunma modunda kalacaktır ve stop-loss emirleri yoğunlaştığında pozisyonlar hızlı bir şekilde tersine dönebilir. Bu seferki Bitcoin çöküş olayı, yatırımcılara yüksek kaldıraçlı bir ortamda, kısa süreli fiyat dalgalanmalarının bile zincirleme likidasyonları tetikleyebileceğini hatırlatıyor.