Только что сидел, жуя чипсы и просматривая блокчейн, и вдруг вспомнил ту кривую AMM: когда цена движется, пропорции активов в пуле меняются, по сути, ты занимаешься «автоматической покупкой на низах и продажей на вершинах», звучит довольно красиво, но если рынок идет в одну сторону, ты обнаружишь, что непостоянные убытки вовсе не так уж непостоянны… Маркет-мейкинг действительно не сводится к тому, чтобы просто лежать и зарабатывать комиссию. В последнее время все снова связывают поток средств в ETF, риск-аппетит на американском рынке и рост или падение криптовалют, я смотрю и начинаю немного смеяться: макроэмоции вызывают волну, и тут же кривые сразу начинают считать тебе счет. Много тут уроков, но мне больше нравятся те, кто разбирает конкретные пути свапа и объясняет, почему именно так идет, чтобы было понятно, по-простому, — по крайней мере, чтобы было ясно в голове. В любом случае, перед тем как запустить пул, я сначала спрашиваю себя: если он пойдет в одну сторону, смогу ли я принять, что пул «переключит меня» на другую позицию.