Рынки прогнозов достигают новых высот, поскольку Neutrl раскрывает скрытую доходность

Источник: Blockworks Оригинальное название: Рынки предсказаний достигают новых высот, поскольку Neutrl разблокирует скрытую доходность Исходная ссылка: https://blockworks.co/news/prediction-markets-neutrl С Днём Благодарения, всем! Рынки прогнозов взрываются рекордными объемами, миллиардными сборами и новыми игроками, меняющими ландшафт. В то же время, Neutrl открывает одну из самых сильных и наименее обсуждаемых возможностей доходности в криптовалюте, и первые цифры уже привлекают внимание. Много причин для благодарности посреди этого рыночного колебания.

Обновление рынка

С момента последнего обновления о рынках прогнозов пространство только стало более конкурентным. Новые участники хотят получить долю в быстро растущем пироге, и гонка за доминированием теперь ощущается как настоящая гонка за сбором средств. Оценка Kalshi прыгнула до $11 миллиарда после объявления о раунде в $1 миллиард, после инвестиции в Polymarket в $2 миллиард при оценке в $9 миллиард. Polymarket уже ведет ранние переговоры о привлечении средств при оценке от $12 миллиарда до $15 миллиарда, что говорит о том, что рынок нагревается быстрее, чем ожидалось.

Что касается активности, то недельные объемы превысили предыдущие исторические максимумы, достигнув 3,68 миллиарда долларов две недели назад, что составляет 2,4 раза больше пиковых значений выборов прошлого года. Основной причиной этого роста является новый игрок под названием Opinion Labs. При поддержке таких инвесторов, как YZi Labs, платформа уже занимает почти треть от общего объема на рынках прогнозирования.

Тем не менее, большая часть этого роста, похоже, обусловлена фермерством. Opinion Labs проводит программу начисления баллов, и данные быстро это показывают. Один рынок, озаглавленный “Переместит ли Сатоши какой-либо биткойн в 2025 году”, обработал объем в 1,28 миллиарда долларов, что составляет 32% от общего номинального объема. Это не тот тип рынка, который ожидается, чтобы генерировать такой уровень активности органически. Несмотря на всплеск объема, Opinion Labs представляет собой лишь 14% от общего открытого интереса, что является еще одним признаком неорганического участия.

! Лаборатории мнений открытого интереса

Смотрясь по категориям, Polymarket имеет более сбалансированное распределение, где Спорт, Криптовалюта и Политика составляют 38%, 28% и 17% соответственно от объемов прошлой недели.

На Kalshi спорт является очевидной историей, поскольку 85,5% недельных объемов приходят из этой категории. Независимо от платформы, теперь нельзя отрицать, что спорт становится основным двигателем роста прогнозных рынков.

! Доминирование в спорте Калши

Одним из протоколов, хорошо подготовленных к получению выгоды от этой тенденции, является Sire, который функционирует как хедж-фонд спортивных ставок на блокчейне, захватывающий неэффективности в спортивных коэффициентах. Он делает это с помощью моделей ИИ, которые извлекают альфа непосредственно из игрового видео. За последние 32 дня агент выполнил объем операций в $267,700 при первоначальном размере хранилища в $500,000, со средней процентной ставкой выигрыша 58% и недельной доходностью на торговый объем около 10%.

Ясно одно: этот рынок только начинает развиваться. С крупными платформами, готовящимися запустить свои собственные продукты для прогнозирования, следующий этап покажет, станет ли это средой, где победитель забирает все, или разные платформы займут свои ниши в спорте, криптовалюте и других областях.

Как Neutrl открывает OTC-рынок

На фоне взлетов и падений рынка продолжают появляться инновационные протоколы, и одним из тех, что недавно выделился, является Neutrl. Он представил NUSD, синтетический доллар, построенный на основе OTC арбитража, неэффективностей фондовых ставок и нейтральных рыночных стратегий. Эти источники дохода обычно находятся за пределами OTC-десков или требуют постоянного ручного управления, но Neutrl объединяет их в продукт, к которому могут получить доступ обычные пользователи.

Около 20% депозитов размещаются в хеджированных OTC-позициях. Neutrl приобретает токены с дисконтом от ранних инвесторов, фондов или команд, а затем хеджирует их на рынках перпетуумов, чтобы зафиксировать разницу. Скидки варьируются в зависимости от периода блокировки и могут превышать 50%.

! Возможности скидок OTC

Эта стратегия извлекает выгоду из избытка предложения на крипторынках и показывает лучшие результаты в медвежьи периоды, когда держатели заблокированных токенов под давлением готовы принимать более глубокие скидки, только чтобы получить доступ к ликвидности.

60% портфеля использует дельта-нейтральные стратегии, подобные тем, которые были популяризированы крупными платформами. Эти стратегии имеют спотовую экспозицию, одновременно продавая бессрочные контракты, чтобы получать платежи по финансированию и спреды базиса. Оставшаяся часть портфеля хранится в ликвидных резервах, таких как USDC, USDT и USDe, что поддерживает выкуп и смягчает волатильность.

Стратегия, похоже, работает. Судя по результатам первого периода Neutrl, эффективная APY составляет 16,58%, по сравнению с 5,12% на конкурирующих ставках стабильных монет. Разница возникает из-за компонента OTC, где нереализованная APR на развернутый капитал в настоящее время составляет 42%. Доходность OTC оказывается мощным источником прибыли, особенно в среде, где покупатели могут торговаться за значительные скидки.

! Neutrl APY Performance

Протокол был запущен в октябре, и первоначальный лимит на депозит в $50 миллион был исчерпан за 20 минут, что побудило команду увеличить лимит на $25 миллион через несколько дней после этого. С момента снятия лимитов 10 ноября, общий объем депозитов теперь составляет $125 миллион. Помимо доходности, депозиты накапливают стимулы и баллы. С учетом того, что NUSD должен интегрироваться с основными DeFi-протоколами, спекуляции вокруг ценностей баллов могут дополнительно увеличить TVL.

Neutrl получает преимущества от команды с опытом как в традиционных финансах, так и в DeFi, и поддерживается одной из крупнейших OTC-десков в отрасли. Это сотрудничество, вероятно, дает Neutrl предпочтительный доступ к потоку заблокированных токенов. Тем не менее, ни одна стратегия не обходится без риска. Основная проблема заключается в управлении короткими позициями этих сделок, особенно в случае автоматического уменьшения заемных средств на платформе perp, что может оставить протокол с обнаженной длинной позицией. Также возникает вопрос о том, насколько масштабируемыми останутся доходы по мере роста TVL.

Даже с этими неопределенностями, Neutrl является одним из более привлекательных протоколов, с которыми столкнулись за последние шесть месяцев, и на него стоит обратить внимание по мере его масштабирования.