Circle опубликовала первый квартальный отчет после上市, USDC демонстрирует устойчивый рост, но сталкивается с вызовами
Эмитент стабильной монеты USDC, компания Circle, недавно опубликовала свой первый квартальный отчет после выхода на биржу. Этот отчет за второй квартал предоставляет рынку важные данные для оценки реальной стоимости этой "стабильной монеты номер один". Путем глубокого анализа ключевых финансовых показателей мы можем более четко увидеть динамику роста Circle и потенциальные вызовы.
USDC стабильное расширение, но структура доходов однородная
Согласно информации, опубликованной в финансовом отчете, следующие аспекты данных стоит обратить особое внимание.
Основные бизнес-показатели: сильный рост USDC
Во-первых, объем обращения USDC и его доля на рынке показали двойной рост. По состоянию на конец второго квартала объем обращения USDC достиг 61,3 миллиарда долларов, что на 90% больше по сравнению с прошлым годом, и на 49% больше с начала года. По состоянию на 10 августа эта цифра значительно увеличилась и составила 65,2 миллиарда долларов, что демонстрирует устойчивый рост. Что касается доли на рынке стабильных монет, USDC уверенно занимает около 28% рынка, укрепляя свои позиции второй по величине стабильной монеты.
Во-вторых, активность цепочных транзакций USDC значительно возросла. В период Q2 объем цепочных транзакций USDC достиг 5,9 трлн долларов, что на 540% больше по сравнению с прошлым годом. Этот значительный рост показателя не только отражает быстрое расширение сценариев использования USDC, но и выявляет важную тенденцию перехода всей экосистемы стабильных монет от простого хранения ценности к инструментам расчетов.
Финансовые показатели: доходы растут, но структура несбалансирована
Финансовый отчет показывает, что общий доход во втором квартале составил 658 миллионов долларов США, что на 53% больше по сравнению с прошлым годом. В том числе:
Резервные процентные доходы: 634 миллиона долларов США (96,4%), рост по сравнению с прошлым годом 50%
Подписка и доходы от услуг: 24 миллиона долларов США (3,6%), рост на 252% по сравнению с прошлым годом
Эта структура доходов демонстрирует высокую зависимость Circle от доходов от резервных процентов. Несмотря на то, что рост доходов от подписки составил 252%, его абсолютное значение все еще невелико. Circle сильно зависит от доходов от резервов, обусловленных высокой процентной ставкой Федеральной резервной системы, и зависимость от одного источника дохода представляет собой наибольший операционный риск. Как только Федеральная резервная система начнет цикл снижения ставок, прибыльность Circle будет подвергнута серьезному испытанию.
Кроме того, высокие расходы, связанные с IPO, скрывают реальные операционные показатели. Чистый убыток Circle за второй квартал составил 482 миллиона долларов, но это в основном связано с не денежными расходами, связанными с IPO, которые составили 591 миллион долларов. Отрегулированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) составила 126 миллионов долларов, что на 52% больше по сравнению с прошлым годом. Это указывает на то, что, исключая расходы, связанные с IPO, реальные операционные показатели Circle остаются стабильными.
Давление на кэширование при высокой оценке
В день публикации финансового отчета Circle объявила о вторичном размещении 10 миллионов акций. Исходя из цены закрытия в тот день 163,21 USD, данное размещение привлечет 1,63 миллиарда USD. По сравнению с ценой IPO в 31 USD, доходность ранних инвесторов превышает 426%, а сумма наличных средств превышает 1 миллиард USD.
Генеральный директор Circle Аллэр продал 357800 акций, но по-прежнему сохраняет 23,9% голосующих прав.
С учетом вышеуказанных финансовых данных можно заметить, что сетевой эффект USDC ускоренно формируется. Но в то же время вызовы, с которыми сталкивается Circle, также значительны: структура доходов чрезмерно зависит от процентной среды, конкуренты постоянно появляются, неясность регуляторной политики – это проблемы, с которыми необходимо справляться.
Отчет за 2 квартал предоставляет основания для оценки того, переоценен ли Circle, но окончательное суждение потребует наблюдения за результатами работы в течение следующих нескольких кварталов, особенно в условиях изменения процентной среды и способности Circle реагировать на это.
!
Стратегическая трансформация: Многообразный путь Circle к прорыву
Стратегические меры, раскрытые компанией Circle в финансовом отчете за второй квартал и на последующей телефонной конференции, четко очерчивают путь трансформации компании от эмитента стейблкоинов к поставщику комплексной финансовой инфраструктуры.
Circle объявила, что во второй половине 2025 года запустит собственную блокчейн-платформу под названием Arc, и эта новость быстро стала центром обсуждения на рынке. Согласно официальным данным, Arc — это открытая блокчейн-платформа, специально разработанная для финансов со стабильными монетами, которая будет использовать USDC в качестве родного токена для оплаты комиссий, с фокусом на платежи, валютный обмен и другие сценарии использования.
Интересно, что гиганты стабильных монет, похоже, неожиданно выбрали один и тот же путь. Эмитент USDT разрабатывает Stable, а платежный гигант Stripe совместно с топовым венчурным капиталом Paradigm запускает Tempo. Эта гонка вокруг платежной цепочки стабильных монет уже началась, и сегодня одна торговая платформа объявила об обновлении своего решения Layer 2, которое также войдет в эту область платежной цепочки.
В этой конкуренции преимущество Circle очевидно: в отличие от конкурентов, испытывающих регуляторное давление, у Circle есть уникальное преимущество в соблюдении норм; по сравнению с другими компаниями с богатым опытом в платежах, Circle обладает сетевым эффектом, обеспечиваемым долей рынка USDC, достигающей 24%, а также доверительной базой из более чем 1,800 институциональных клиентов.
Глубже лежащая бизнес-логика заключается в том, что запуск Arc напрямую отвечает на главный недостаток Circle — чрезмерную зависимость от процентных доходов. Контролируя инфраструктуру блокчейн, Circle не только может получать комиссионные за транзакции в сети, но и открывать новые модели доходов, такие как стейкинг, одновременно снижая зависимость от сторонних блокчейнов и уменьшая растущие распределительные расходы.
!
Помимо запуска собственной блокчейн-платформы Arc, Circle также упомянула в отчете за второй квартал и на конференц-звонке о намерении углубить сотрудничество с несколькими компаниями. Это сотрудничество включает в себя продвижение технологии кошелька Circle, использование токенизированного рыночного фонда USYC в институциональных торговых продуктах в качестве дохода и внебиржевого обеспечения, предоставление глобальных валютных услуг в сочетании с USDC для обеспечения круглосуточного расчета для компаний, а также возможность для американских финансовых учреждений предлагать внутренние и трансграничные платежи в USDC через платежные платформы.
В целом, отчет Circle за второй квартал демонстрирует образ компании, находящейся на ключевом этапе трансформации. Она является лидером в сегменте стейблов, получая рост благодаря сетевым эффектам USDC; в то же время это финансово-технологическая компания, сталкивающаяся со структурными вызовами, которая должна завершить переоснащение бизнес-модели до наступления периода снижения процентных ставок.
Как звезда фондового рынка этого года, Circle действительно заслуживает этой репутации. Но под ореолом первой акции стабильной монеты инвесторы должны трезво осознавать те вызовы, с которыми она сталкивается. Путь трансформации от единственного эмитента стабильной монеты до поставщика глобальной цифровой финансовой инфраструктуры полон неопределенности. Смогут ли Circle продолжить миф о десятикратном росте цены акции после IPO, ждем и увидим.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
стейблкоин одинокий стабилен!
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMonger
· 08-19 13:05
похоже на еще одно централизованное дерьмо... usdc это простофиат с дополнительными шагами, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketMonk
· 08-19 04:45
Какой в этом смысл? Структура однородная, а они все еще осмеливаются выходить на рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
рост 90%? Все равно смотрим на данные США.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc действительно стабилен
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorSweeper
· 08-17 00:22
бумажные руки боятся usdc... слабые сигналы fr smh. я сейчас загружаю много
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
Один доход, и вы хотите завоевать мир? Исторически такие люди всегда терпели неудачу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
Этот uu действительно растет очень сильно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
Маленький одуванчик улетел в небо~ USDC действительно растет все выше и выше.
Анализ финансового отчета Circle: сильный рост USDC, но однобокая структура доходов сталкивается с вызовами
Circle опубликовала первый квартальный отчет после上市, USDC демонстрирует устойчивый рост, но сталкивается с вызовами
Эмитент стабильной монеты USDC, компания Circle, недавно опубликовала свой первый квартальный отчет после выхода на биржу. Этот отчет за второй квартал предоставляет рынку важные данные для оценки реальной стоимости этой "стабильной монеты номер один". Путем глубокого анализа ключевых финансовых показателей мы можем более четко увидеть динамику роста Circle и потенциальные вызовы.
USDC стабильное расширение, но структура доходов однородная
Согласно информации, опубликованной в финансовом отчете, следующие аспекты данных стоит обратить особое внимание.
Основные бизнес-показатели: сильный рост USDC
Во-первых, объем обращения USDC и его доля на рынке показали двойной рост. По состоянию на конец второго квартала объем обращения USDC достиг 61,3 миллиарда долларов, что на 90% больше по сравнению с прошлым годом, и на 49% больше с начала года. По состоянию на 10 августа эта цифра значительно увеличилась и составила 65,2 миллиарда долларов, что демонстрирует устойчивый рост. Что касается доли на рынке стабильных монет, USDC уверенно занимает около 28% рынка, укрепляя свои позиции второй по величине стабильной монеты.
Во-вторых, активность цепочных транзакций USDC значительно возросла. В период Q2 объем цепочных транзакций USDC достиг 5,9 трлн долларов, что на 540% больше по сравнению с прошлым годом. Этот значительный рост показателя не только отражает быстрое расширение сценариев использования USDC, но и выявляет важную тенденцию перехода всей экосистемы стабильных монет от простого хранения ценности к инструментам расчетов.
Финансовые показатели: доходы растут, но структура несбалансирована
Финансовый отчет показывает, что общий доход во втором квартале составил 658 миллионов долларов США, что на 53% больше по сравнению с прошлым годом. В том числе:
Эта структура доходов демонстрирует высокую зависимость Circle от доходов от резервных процентов. Несмотря на то, что рост доходов от подписки составил 252%, его абсолютное значение все еще невелико. Circle сильно зависит от доходов от резервов, обусловленных высокой процентной ставкой Федеральной резервной системы, и зависимость от одного источника дохода представляет собой наибольший операционный риск. Как только Федеральная резервная система начнет цикл снижения ставок, прибыльность Circle будет подвергнута серьезному испытанию.
Кроме того, высокие расходы, связанные с IPO, скрывают реальные операционные показатели. Чистый убыток Circle за второй квартал составил 482 миллиона долларов, но это в основном связано с не денежными расходами, связанными с IPO, которые составили 591 миллион долларов. Отрегулированная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) составила 126 миллионов долларов, что на 52% больше по сравнению с прошлым годом. Это указывает на то, что, исключая расходы, связанные с IPO, реальные операционные показатели Circle остаются стабильными.
Давление на кэширование при высокой оценке
В день публикации финансового отчета Circle объявила о вторичном размещении 10 миллионов акций. Исходя из цены закрытия в тот день 163,21 USD, данное размещение привлечет 1,63 миллиарда USD. По сравнению с ценой IPO в 31 USD, доходность ранних инвесторов превышает 426%, а сумма наличных средств превышает 1 миллиард USD.
Генеральный директор Circle Аллэр продал 357800 акций, но по-прежнему сохраняет 23,9% голосующих прав.
С учетом вышеуказанных финансовых данных можно заметить, что сетевой эффект USDC ускоренно формируется. Но в то же время вызовы, с которыми сталкивается Circle, также значительны: структура доходов чрезмерно зависит от процентной среды, конкуренты постоянно появляются, неясность регуляторной политики – это проблемы, с которыми необходимо справляться.
Отчет за 2 квартал предоставляет основания для оценки того, переоценен ли Circle, но окончательное суждение потребует наблюдения за результатами работы в течение следующих нескольких кварталов, особенно в условиях изменения процентной среды и способности Circle реагировать на это.
!
Стратегическая трансформация: Многообразный путь Circle к прорыву
Стратегические меры, раскрытые компанией Circle в финансовом отчете за второй квартал и на последующей телефонной конференции, четко очерчивают путь трансформации компании от эмитента стейблкоинов к поставщику комплексной финансовой инфраструктуры.
Circle объявила, что во второй половине 2025 года запустит собственную блокчейн-платформу под названием Arc, и эта новость быстро стала центром обсуждения на рынке. Согласно официальным данным, Arc — это открытая блокчейн-платформа, специально разработанная для финансов со стабильными монетами, которая будет использовать USDC в качестве родного токена для оплаты комиссий, с фокусом на платежи, валютный обмен и другие сценарии использования.
Интересно, что гиганты стабильных монет, похоже, неожиданно выбрали один и тот же путь. Эмитент USDT разрабатывает Stable, а платежный гигант Stripe совместно с топовым венчурным капиталом Paradigm запускает Tempo. Эта гонка вокруг платежной цепочки стабильных монет уже началась, и сегодня одна торговая платформа объявила об обновлении своего решения Layer 2, которое также войдет в эту область платежной цепочки.
В этой конкуренции преимущество Circle очевидно: в отличие от конкурентов, испытывающих регуляторное давление, у Circle есть уникальное преимущество в соблюдении норм; по сравнению с другими компаниями с богатым опытом в платежах, Circle обладает сетевым эффектом, обеспечиваемым долей рынка USDC, достигающей 24%, а также доверительной базой из более чем 1,800 институциональных клиентов.
Глубже лежащая бизнес-логика заключается в том, что запуск Arc напрямую отвечает на главный недостаток Circle — чрезмерную зависимость от процентных доходов. Контролируя инфраструктуру блокчейн, Circle не только может получать комиссионные за транзакции в сети, но и открывать новые модели доходов, такие как стейкинг, одновременно снижая зависимость от сторонних блокчейнов и уменьшая растущие распределительные расходы.
!
Помимо запуска собственной блокчейн-платформы Arc, Circle также упомянула в отчете за второй квартал и на конференц-звонке о намерении углубить сотрудничество с несколькими компаниями. Это сотрудничество включает в себя продвижение технологии кошелька Circle, использование токенизированного рыночного фонда USYC в институциональных торговых продуктах в качестве дохода и внебиржевого обеспечения, предоставление глобальных валютных услуг в сочетании с USDC для обеспечения круглосуточного расчета для компаний, а также возможность для американских финансовых учреждений предлагать внутренние и трансграничные платежи в USDC через платежные платформы.
В целом, отчет Circle за второй квартал демонстрирует образ компании, находящейся на ключевом этапе трансформации. Она является лидером в сегменте стейблов, получая рост благодаря сетевым эффектам USDC; в то же время это финансово-технологическая компания, сталкивающаяся со структурными вызовами, которая должна завершить переоснащение бизнес-модели до наступления периода снижения процентных ставок.
Как звезда фондового рынка этого года, Circle действительно заслуживает этой репутации. Но под ореолом первой акции стабильной монеты инвесторы должны трезво осознавать те вызовы, с которыми она сталкивается. Путь трансформации от единственного эмитента стабильной монеты до поставщика глобальной цифровой финансовой инфраструктуры полон неопределенности. Смогут ли Circle продолжить миф о десятикратном росте цены акции после IPO, ждем и увидим.
!