Токен прозрачности: продвижение шифрования индустрии к долгосрочному здоровому развитию
Индустрия криптовалют существует уже более 15 лет и находится на важном поворотном пункте. Хотя некоторые криптокомпании проводят IPO, на рынке токенов все еще существует серьезная проблема, препятствующая развитию отрасли: нехватка прозрачности. Токены считаются важным направлением будущего формирования капитала, но без решения проблемы прозрачности сложно добиться дальнейшего развития.
Многие инвесторы в ликвидные токены обеспокоены тем, что рынок токенов превращается в "лимонный рынок". Эта концепция появилась в экономической статье 1970-х годов, описывающей рынок подержанных автомобилей, где из-за отсутствия эффективных сигналов для различения качественных и некачественных автомобилей все автомобили были оценены усредненно. В результате владельцы хороших автомобилей не хотят их продавать, и в итоге на рынке остаются только некачественные автомобили.
Рынок токенов также сталкивается с аналогичными проблемами. Из-за отсутствия стандартизированного механизма прозрачного раскрытия информации инвесторам трудно оценить качество проектов. Это приводит к тому, что качественные проекты не хотят выпускать токены, в то время как спекулятивные проекты процветают, что приводит к общему ухудшению качества рынка.
На рынке токенов инвесторы сталкиваются с множеством проблем, о которых акционерам не нужно беспокоиться:
Недостаточная правовая защита: юридическая защита держателей токенов значительно уступает защите держателей акций.
Проблема с несколькими токенами: команда проекта может выпустить второй токен для новой бизнес-линии, что ущемит интересы ранних инвесторов.
Проблема паразитного капитала: держатели токенов не уверены, будут ли денежные потоки направлены на токены или акции.
Поведение основателей: Основатели могут в бычьем рынке массово продавать токены через внебиржевые сделки, достигнув финансовой независимости и отказываясь от проекта.
Злоупотребление фондом: некоторые команды переводят денежные средства проекта в фонд, а затем под различными предлогами массово выводят средства.
Эти структурные проблемы приводят к тому, что "риск-премия" токена достигает 20%, что значительно выше 5% для акций. Согласно логике ценообразования на капиталовом рынке, такая высокая премия приводит к тому, что оценка токена получает скидку примерно в 80%.
В ответ на эти проблемы отрасль принимает ряд активных мер. Например, Morpho Labs недавно объявила, что станет полностью дочерней компанией Morpho ассоциации, чтобы обеспечить поток ценностей в Токен. Также исследуются некоторые новые юридические структуры, направленные на удовлетворение потребностей цепочечных организаций в ведении коммерческой деятельности. В области регулирования комиссар SEC США предложил инициативу "Безопасная гавань 2.0", которая предоставила бы руководящие принципы для перехода проектов от централизованных сущностей к децентрализованным сетям. В то же время, продвигаемый Конгрессом "Законопроект о рыночной структуре" также создает основную рамку для стандартов раскрытия.
В отрасли существует множество беспорядков, таких как внезапный отказ команд проектов от токенов, отчуждение IP, нерациональные схемы получения наличных на вторичном рынке и непрозрачные сделки между маркетмейкерами и проектами. Эти проблемы частично возникают из-за пробелов в регулировании, частично из-за ненадлежащего поведения со стороны проектов.
Чтобы справиться с этими вызовами, индустрия запускает рамки прозрачности Токенов, что является открытым и стандартизированным шаблоном для самодекларации. Проектные команды могут заполнять эту форму, чтобы четко донести информацию о своей структуре до рынка. Эта рамка включает около 20 вопросов, охватывающих описание бизнеса, график поставок, а также соглашения с биржами и требует предоставления соответствующих подтверждающих материалов.
Механизм оценки фрейма основан на присвоении различного веса важности вопросов, в результате чего формируется простая и понятная степень. Для информации, которую нельзя раскрыть из-за соглашения о конфиденциальности, механизм оценки также будет соответствующим образом скорректирован. Весь фрейм представлен в открытом виде, и общественность может ознакомиться с полным содержанием ответов, а также предоставляются краткие результаты оценки, что упрощает быструю оценку проекта или углубленное исследование.
В долгосрочной перспективе проекты, которые участвуют и получают разумные оценки, могут получить премию на свои Токены благодаря повышению прозрачности. Хотя это изменение не проявится сразу, увеличение прозрачности привлечет больше внимания со стороны фондов ликвидных токенов. Если эта структура будет широко принята рынком, это может стимулировать приток большего институционального капитала на рынок ликвидных токенов, тем самым смягчив основную проблему недостатка прозрачности, препятствующую входу институционального капитала.
В краткосрочной перспективе проекты с хорошими основами, которые были проигнорированы из-за рыночного шума, станут основными бенефициарами новой структуры. Путем публичного обнародования результатов оценки рамок, эти проекты смогут более четко продемонстрировать свои реальные основы, повысив осведомленность и внимание рынка.
Однако проекты, которые рассматривают токены как инструменты для арбитража, не имеют реальных продуктов или злоупотребляют рыночной структурой, будут маргинализированы из-за отсутствия прозрачности. Появление рамок поможет положить конец переоценке "мошеннических токенов", позволяя ресурсам более эффективно направляться к проектам, действительно соответствующим рынку продуктов, что будет способствовать долгосрочному здоровому развитию шифрования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
RuntimeError
· 08-13 16:48
Снова продают лимоны? Рынок рано или поздно рухнет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlgoAlchemist
· 08-10 17:40
Проекты все уже использовали неудачников?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoNomics
· 08-10 17:40
*вздох* теория лимонов Акерлофа в действии... а трейдеры всё равно не могут понять основные принципы рыночной эффективности, смх
Токен прозрачности: решение проблемы информационной асимметрии на крипторынке для стимулирования здорового развития отрасли
Токен прозрачности: продвижение шифрования индустрии к долгосрочному здоровому развитию
Индустрия криптовалют существует уже более 15 лет и находится на важном поворотном пункте. Хотя некоторые криптокомпании проводят IPO, на рынке токенов все еще существует серьезная проблема, препятствующая развитию отрасли: нехватка прозрачности. Токены считаются важным направлением будущего формирования капитала, но без решения проблемы прозрачности сложно добиться дальнейшего развития.
Многие инвесторы в ликвидные токены обеспокоены тем, что рынок токенов превращается в "лимонный рынок". Эта концепция появилась в экономической статье 1970-х годов, описывающей рынок подержанных автомобилей, где из-за отсутствия эффективных сигналов для различения качественных и некачественных автомобилей все автомобили были оценены усредненно. В результате владельцы хороших автомобилей не хотят их продавать, и в итоге на рынке остаются только некачественные автомобили.
Рынок токенов также сталкивается с аналогичными проблемами. Из-за отсутствия стандартизированного механизма прозрачного раскрытия информации инвесторам трудно оценить качество проектов. Это приводит к тому, что качественные проекты не хотят выпускать токены, в то время как спекулятивные проекты процветают, что приводит к общему ухудшению качества рынка.
На рынке токенов инвесторы сталкиваются с множеством проблем, о которых акционерам не нужно беспокоиться:
Эти структурные проблемы приводят к тому, что "риск-премия" токена достигает 20%, что значительно выше 5% для акций. Согласно логике ценообразования на капиталовом рынке, такая высокая премия приводит к тому, что оценка токена получает скидку примерно в 80%.
В ответ на эти проблемы отрасль принимает ряд активных мер. Например, Morpho Labs недавно объявила, что станет полностью дочерней компанией Morpho ассоциации, чтобы обеспечить поток ценностей в Токен. Также исследуются некоторые новые юридические структуры, направленные на удовлетворение потребностей цепочечных организаций в ведении коммерческой деятельности. В области регулирования комиссар SEC США предложил инициативу "Безопасная гавань 2.0", которая предоставила бы руководящие принципы для перехода проектов от централизованных сущностей к децентрализованным сетям. В то же время, продвигаемый Конгрессом "Законопроект о рыночной структуре" также создает основную рамку для стандартов раскрытия.
В отрасли существует множество беспорядков, таких как внезапный отказ команд проектов от токенов, отчуждение IP, нерациональные схемы получения наличных на вторичном рынке и непрозрачные сделки между маркетмейкерами и проектами. Эти проблемы частично возникают из-за пробелов в регулировании, частично из-за ненадлежащего поведения со стороны проектов.
Чтобы справиться с этими вызовами, индустрия запускает рамки прозрачности Токенов, что является открытым и стандартизированным шаблоном для самодекларации. Проектные команды могут заполнять эту форму, чтобы четко донести информацию о своей структуре до рынка. Эта рамка включает около 20 вопросов, охватывающих описание бизнеса, график поставок, а также соглашения с биржами и требует предоставления соответствующих подтверждающих материалов.
Механизм оценки фрейма основан на присвоении различного веса важности вопросов, в результате чего формируется простая и понятная степень. Для информации, которую нельзя раскрыть из-за соглашения о конфиденциальности, механизм оценки также будет соответствующим образом скорректирован. Весь фрейм представлен в открытом виде, и общественность может ознакомиться с полным содержанием ответов, а также предоставляются краткие результаты оценки, что упрощает быструю оценку проекта или углубленное исследование.
В долгосрочной перспективе проекты, которые участвуют и получают разумные оценки, могут получить премию на свои Токены благодаря повышению прозрачности. Хотя это изменение не проявится сразу, увеличение прозрачности привлечет больше внимания со стороны фондов ликвидных токенов. Если эта структура будет широко принята рынком, это может стимулировать приток большего институционального капитала на рынок ликвидных токенов, тем самым смягчив основную проблему недостатка прозрачности, препятствующую входу институционального капитала.
В краткосрочной перспективе проекты с хорошими основами, которые были проигнорированы из-за рыночного шума, станут основными бенефициарами новой структуры. Путем публичного обнародования результатов оценки рамок, эти проекты смогут более четко продемонстрировать свои реальные основы, повысив осведомленность и внимание рынка.
Однако проекты, которые рассматривают токены как инструменты для арбитража, не имеют реальных продуктов или злоупотребляют рыночной структурой, будут маргинализированы из-за отсутствия прозрачности. Появление рамок поможет положить конец переоценке "мошеннических токенов", позволяя ресурсам более эффективно направляться к проектам, действительно соответствующим рынку продуктов, что будет способствовать долгосрочному здоровому развитию шифрования.