Невозможно игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA мы обычно фокусируемся на таких базовых активах, как американские казначейские облигации, фиксированный доход, ценные бумаги, но на самом деле, кроме стабильных монет, крупнейшим проектом RWA по объемам активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшими объемами активов: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Таким образом, токенизированные фонды играют важную роль в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансов. Мы считаем, что такая форма активов, как фонд, из-за своей регулируемости и относительно стандартизированного цифрового выражения, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время обсуждаемые RWA больше относятся к одностороннему требованию захвата ценности реальным миром со стороны криптомира, тогда как с точки зрения традиционных финансов, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологий распределенного учета, могут высвободить гораздо большую ценность.
В данной статье будет постепенно проанализирована ценность фондов после их токенизации на основе наблюдаемых в настоящее время на рынке примеров, а также активные исследования и практики участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использует преимущества технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать материальные активы, такие как недвижимость, и нематериальные активы, такие как авторские права на потоковую музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельствами прав на активы.
Это новшество и разрушение также относится к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, которые представляют собой цифровую запись долей фонда в распределенном реестре блокчейна в виде токенов, которые могут быть доступны для торговли на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынок.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет с ростом рынка, комиссии за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли на пассивные инвестиционные стратегии. Помимо инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-дистрибуцию, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и персонализацию. Темпы роста затрат на управление фондами превышают доходы, и рентабельность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их плохой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, их инвесторы долгое время ограничиваются лишь немногими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и разработке альтернативных продуктов, которые смогут удовлетворить инвестиционные потребности немедицинских клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и даже высокообеспеченные частные лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра смогут не только увеличить масштаб управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов, но также привлечь новые категории инвесторов, улучшить инвестиционный опыт пользователей и помочь фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли, при этом значительно снижая их операционные и маркетинговые затраты.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация помогает продвигать цифровизацию фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы отделены множеством посреднических организаций. Каналы распределения фондов включают: финансовых консультантов, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; услуги фондов включают: платежных агентов, депозитариев и бухгалтеров фондов.
Поверенный по передаче активов помогает фонду, координируя обе стороны, отвечая за понимание клиентов, проверку по борьбе с отмыванием денег, борьбу с финансированием терроризма и соблюдение экономических санкций, расчеты по подписке и выкупу фондов, отчетность перед менеджерами и ведение регистрационных записей инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути неэффективен:(1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фонда не основано на покупке и продаже, а на чистой стоимости активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по переводу прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, а затем проводит расчеты заказов через централизованный реестр, после чего сверяет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до завершения расчетов по долям фонда и наличным денежным средствам фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть затраты на ребалансировку чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация значительно упрощает вышеописанные сложные процессы: (1) Когда фонды токенизации выпускаются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую расчеты через фондовые токены и платежные токены, что обеспечит окончательность расчетов и, таким образом, устраняет риски рынка и контрагента; (2) Поскольку все транзакции записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение права собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) Поскольку все посреднические организации могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартийной отчетности и сверке.
В то же время, токенизация будет способствовать цифровому взаимодействию между управляющими фондами и инвесторами: ( Благодаря интеграции проверки KYC, AML, CFT и экономических санкций, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ) более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное ценообразование и расчеты в реальном времени; ( доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит обеспечить обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные о фонде и совершать сделки; ) управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также информацию о сделках.
( 2.2 Платформа выпуска и сбора фондов Solv Protocol на блокчейне
Созданный в 2020 году Solv Protocol стремится предоставить криптоиндустрии финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами, недавно завершив финансирование в 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для эмиссии фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, позволяют осуществлять сбор, эмиссию, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и сбор средств для 74 токенизированных фондов ), включая открытые и закрытые фонды (, обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм Solv Protocol позволяет управляющим фондами создавать онлайновые фонды, в которые собранные средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ### помещаются в смарт-контракты протокола Solv, и для инвесторов создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие доли фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA в американских облигациях, предоставляя держателям стабильных монет доход от американских облигаций.
Открытые фонды — это фонды, в которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован при учреждении фонда, фонд может выпускать акции в любое время и позволять инвесторам периодически их выкупать. Менеджеры фондов, которые обычно используют стратегию высоко ликвидных инвестиционных портфелей, чаще всего создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Фонд токенизации, выпущенный через Solv Protocol, привлекает финансирование в BTC/ETH/стабильных токенах, а также инвестирует в оригинальные криптоактивы или токенизированные активы (, такие как облигации США RWA ). Такая структура фонда токенизации на всей цепочке позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, фонд токенизации от Solv Protocol, (1), позволяет управляющим фондом непосредственно взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и торговой информации; (2) устраняет множество промежуточных звеньев в обслуживании фондов, снижая затраты; (3) сбор средств, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, обеспечивая высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда происходит в любое время и в любом месте 7/24 и многие другие преимущества.
Solv Protocol сообщает: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляются централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предлагая комплексные услуги, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Три. Расчет фондов токенизации
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не может быть изменен мгновенно. Что касается менеджеров фондов и инвесторов, то самым актуальным моментом является то, что токенизация, безусловно, изменит порядок расчетов по подписке и выкупу фондов.
( 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, а управляющие фондами осуществляют расчеты путем получения или выплаты наличных через банковскую систему, с расчетом через три дня )T+3( на основе выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как стоимость токенизированного фонда рассчитывается более одного раза в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3### будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанный на блокчейне токенизированный фонд может обеспечить реальную цену и реальный расчет на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчетов с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра называется: атомный расчет, что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть, когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, условием расчета является наличие наличных и долей фонда в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет риск контрагента и позволяет проводить расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально разрабатывался для создания децентрализованной системы электронных денежных переводов между пользователями. Оплата биткойнами позволяет пользователям осуществлять прямые переводы друг другу без необходимости обращаться к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платёжные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный метод расчётов, применяемый в области трансакций через границу, может решить проблемы, связанные с высокими расходами, низкой эффективностью трансакций через границу и высокими затратами в традиционных международных платежах.
Другим интересным примером является то, что с помощью токенизации можно более эффективно осуществлять расчет по биржевым инвестиционным фондам (ETF). Поскольку ETF основаны на физических подписках и выкупах, токенизация базовых ценных бумаг ( в составе пакета ценных бумаг ) значительно упрощает процесс расчетов по базовым ценным бумагам ETF и позволяет осуществлять расчеты в реальном времени.
( 3.2 Использование токенизации фондов для расчетов
Этот способ атомарных расчетов был одобрен SEC США и применяется на фонде Franklin OnChain U.S. Government Money Fund с активами в 310 миллионов долларов США. В то же время мы видим, что Управление денежного обращения Сингапура также имеет аналогичный пилотный проект с токенизированным фондом UBS. Хотя эти фонды не являются чисто цепочечными токенизированными фондами, они используют блокчейн
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
4
Поделиться
комментарий
0/400
FlippedSignal
· 4ч назад
бык啊 TradFi разыгрывайте людей как лохов вошли в игру
Посмотреть ОригиналОтветить0
BitcoinDaddy
· 4ч назад
Не просто смена наряда для炒 концепции
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkSnarker
· 4ч назад
ну, технически говоря... денежные рыночные фонды это просто острые стейблкоины с дополнительными шагами
Посмотреть ОригиналОтветить0
Rugpull幸存者
· 4ч назад
Деньги не кажутся большими, уже произошло мошенничество.
Фонд токенизации RWA: освобождение стоимости и исследование рыночных инноваций
Невозможно игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
При обсуждении RWA мы обычно фокусируемся на таких базовых активах, как американские казначейские облигации, фиксированный доход, ценные бумаги, но на самом деле, кроме стабильных монет, крупнейшим проектом RWA по объемам активов являются фонды денежного рынка. Три проекта с наибольшими объемами активов: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA в сотрудничестве с Aave. Таким образом, токенизированные фонды играют важную роль в соединении традиционных финансов и децентрализованных финансов. Мы считаем, что такая форма активов, как фонд, из-за своей регулируемости и относительно стандартизированного цифрового выражения, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время обсуждаемые RWA больше относятся к одностороннему требованию захвата ценности реальным миром со стороны криптомира, тогда как с точки зрения традиционных финансов, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологий распределенного учета, могут высвободить гораздо большую ценность.
В данной статье будет постепенно проанализирована ценность фондов после их токенизации на основе наблюдаемых в настоящее время на рынке примеров, а также активные исследования и практики участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением цифровых активов на блокчейне после их цифровизации и использует преимущества технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать материальные активы, такие как недвижимость, и нематериальные активы, такие как авторские права на потоковую музыку. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельствами прав на активы.
Это новшество и разрушение также относится к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, которые представляют собой цифровую запись долей фонда в распределенном реестре блокчейна в виде токенов, которые могут быть доступны для торговли на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынок.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается с множеством вызовов. Хотя общий объем активов под управлением в отрасли растет с ростом рынка, комиссии за управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли на пассивные инвестиционные стратегии. Помимо инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-дистрибуцию, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и персонализацию. Темпы роста затрат на управление фондами превышают доходы, и рентабельность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их плохой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, их инвесторы долгое время ограничиваются лишь немногими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и разработке альтернативных продуктов, которые смогут удовлетворить инвестиционные потребности немедицинских клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и даже высокообеспеченные частные лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра смогут не только увеличить масштаб управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов, но также привлечь новые категории инвесторов, улучшить инвестиционный опыт пользователей и помочь фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую трансформацию отрасли, при этом значительно снижая их операционные и маркетинговые затраты.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация помогает продвигать цифровизацию фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы отделены множеством посреднических организаций. Каналы распределения фондов включают: финансовых консультантов, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; услуги фондов включают: платежных агентов, депозитариев и бухгалтеров фондов.
Поверенный по передаче активов помогает фонду, координируя обе стороны, отвечая за понимание клиентов, проверку по борьбе с отмыванием денег, борьбу с финансированием терроризма и соблюдение экономических санкций, расчеты по подписке и выкупу фондов, отчетность перед менеджерами и ведение регистрационных записей инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути неэффективен:(1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фонда не основано на покупке и продаже, а на чистой стоимости активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по переводу прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, а затем проводит расчеты заказов через централизованный реестр, после чего сверяет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до завершения расчетов по долям фонда и наличным денежным средствам фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть затраты на ребалансировку чистой стоимости фонда.
В отличие от этого, токенизация значительно упрощает вышеописанные сложные процессы: (1) Когда фонды токенизации выпускаются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую расчеты через фондовые токены и платежные токены, что обеспечит окончательность расчетов и, таким образом, устраняет риски рынка и контрагента; (2) Поскольку все транзакции записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение права собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) Поскольку все посреднические организации могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартийной отчетности и сверке.
В то же время, токенизация будет способствовать цифровому взаимодействию между управляющими фондами и инвесторами: ( Благодаря интеграции проверки KYC, AML, CFT и экономических санкций, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ) более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное ценообразование и расчеты в реальном времени; ( доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит обеспечить обмен данными в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные о фонде и совершать сделки; ) управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также информацию о сделках.
( 2.2 Платформа выпуска и сбора фондов Solv Protocol на блокчейне
Созданный в 2020 году Solv Protocol стремится предоставить криптоиндустрии финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами, недавно завершив финансирование в 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для эмиссии фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, позволяют осуществлять сбор, эмиссию, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое взаимодействие токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и сбор средств для 74 токенизированных фондов ), включая открытые и закрытые фонды (, обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм Solv Protocol позволяет управляющим фондами создавать онлайновые фонды, в которые собранные средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ### помещаются в смарт-контракты протокола Solv, и для инвесторов создаются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие доли фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фондом Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA в американских облигациях, предоставляя держателям стабильных монет доход от американских облигаций.
Открытые фонды — это фонды, в которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован при учреждении фонда, фонд может выпускать акции в любое время и позволять инвесторам периодически их выкупать. Менеджеры фондов, которые обычно используют стратегию высоко ликвидных инвестиционных портфелей, чаще всего создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Фонд токенизации, выпущенный через Solv Protocol, привлекает финансирование в BTC/ETH/стабильных токенах, а также инвестирует в оригинальные криптоактивы или токенизированные активы (, такие как облигации США RWA ). Такая структура фонда токенизации на всей цепочке позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, фонд токенизации от Solv Protocol, (1), позволяет управляющим фондом непосредственно взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и торговой информации; (2) устраняет множество промежуточных звеньев в обслуживании фондов, снижая затраты; (3) сбор средств, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, обеспечивая высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда происходит в любое время и в любом месте 7/24 и многие другие преимущества.
Solv Protocol сообщает: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляются централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предлагая комплексные услуги, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Три. Расчет фондов токенизации
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не может быть изменен мгновенно. Что касается менеджеров фондов и инвесторов, то самым актуальным моментом является то, что токенизация, безусловно, изменит порядок расчетов по подписке и выкупу фондов.
( 3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, а управляющие фондами осуществляют расчеты путем получения или выплаты наличных через банковскую систему, с расчетом через три дня )T+3( на основе выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как стоимость токенизированного фонда рассчитывается более одного раза в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3### будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанный на блокчейне токенизированный фонд может обеспечить реальную цену и реальный расчет на круглосуточном рынке (7/24).
Этот способ расчетов с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра называется: атомный расчет, что означает, что сделки с денежными эквивалентами и долями фондов напрямую связаны, то есть, когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, условием расчета является наличие наличных и долей фонда в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет риск контрагента и позволяет проводить расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально разрабатывался для создания децентрализованной системы электронных денежных переводов между пользователями. Оплата биткойнами позволяет пользователям осуществлять прямые переводы друг другу без необходимости обращаться к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платёжные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный метод расчётов, применяемый в области трансакций через границу, может решить проблемы, связанные с высокими расходами, низкой эффективностью трансакций через границу и высокими затратами в традиционных международных платежах.
Другим интересным примером является то, что с помощью токенизации можно более эффективно осуществлять расчет по биржевым инвестиционным фондам (ETF). Поскольку ETF основаны на физических подписках и выкупах, токенизация базовых ценных бумаг ( в составе пакета ценных бумаг ) значительно упрощает процесс расчетов по базовым ценным бумагам ETF и позволяет осуществлять расчеты в реальном времени.
( 3.2 Использование токенизации фондов для расчетов
Этот способ атомарных расчетов был одобрен SEC США и применяется на фонде Franklin OnChain U.S. Government Money Fund с активами в 310 миллионов долларов США. В то же время мы видим, что Управление денежного обращения Сингапура также имеет аналогичный пилотный проект с токенизированным фондом UBS. Хотя эти фонды не являются чисто цепочечными токенизированными фондами, они используют блокчейн