Криптоактивы рынок столкнулся с бурей: цена OM Токена упала на 90%
В условиях стремительного развития цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это требования соблюдения законодательства и регулирования, с другой стороны, существует серьезная проблема манипуляций на рынке и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года, в полночь, рынок криптоактивов снова взорвался. Токен OM, который когда-то считался "эталоном соблюдения RWA", подвергся принудительному закрытию на нескольких торговых платформах, и его цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, что составило более 90% за один день, а рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, трейдеры по контрактам понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как кризис ликвидности, но на самом деле это тщательно спланированная высококонтролируемая операция по "сбору" через несколько платформ. В этой статье мы подробно проанализируем причины этого большого дампа, раскроем правду, стоящую за этим, и обсудим будущее развития отрасли Web3, а также способы предотвращения подобных событий в будущем.
Один. Сравнение события большого дампа OM с крахом LUNA
Событие большого дампа OM имеет сходство с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Крах LUNA: в основном вызванный отклонением стабильной монеты UST, механизм алгоритмической стабильной монеты зависит от баланса поставок LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до близости к 0 долларов, что является системным дефектом дизайна.
OM большой дамп: Исследование показывает, что этот инцидент связан с манипуляциями на рынке и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций на торговых платформах и высокую контрольную деятельность команды, а не с дефектами дизайна токена.
Оба вызвали рыночную панику, но LUNA — это крах экосистемы, а OM больше похоже на дисбаланс рыночной динамики.
Два. Структура контроля - 90% контролируется командой и крупными игроками втайне
Экстремальная концентрация контроля
Данные на блокчейне показывают, что команда MANTRA и связанные с ней адреса владеют в общей сложности 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего объема предложений, в то время как реально находящиеся в обращении токены составляют менее 88 миллионов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу на рынке в объеме торгов и ликвидности, и крупные игроки могут легко влиять на ценовые колебания в периоды низкой ликвидности.
Стратегия поэтапного аирдропа и блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоэтапный механизм разблокировки, продлевая период исполнения и превращая поток сообщества в инструмент долгосрочного заморозки.
Первоначальный запуск с немедленным выпуском 20%, быстрое расширение рыночного сознания;
В первый месяц значительная разблокировка, в последующие 11 месяцев линейное высвобождение, создающее иллюзию процветания на начальном этапе;
Часть разблокировки составляет всего 10%, оставшиеся Токены будут постепенно принадлежать в течение трех лет, чтобы уменьшить начальный объем обращения.
Эта стратегия на первый взгляд выглядит как научное распределение, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вводит механизм голосования за управление, чтобы передать ответственность в форме "социального консенсуса", но фактические права голоса сосредоточены в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой управляемости результата и формирует ложный торговый бум и поддержку цен.
Операции с арбитражем и торговлей со скидкой на внебиржевом рынке
50% скидка на продажу: Сообщество неоднократно сообщало, что OM продается на внебиржевом рынке с 50% скидкой в крупных объемах, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейн и ончейн: Арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят OM на биржу, создавая ажиотаж и объем торгов на ончейн, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания травы на оффчейне и создания ажиотажа на ончейне" ещё больше усиливает колебания цен.
Три. Исторические вопросы MANTRA
Падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили опасность для этого события:
"Раздувание" ярлыка "соответствующие RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря поддержке "соответствующих RWA", подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости на Ближнем Востоке и получив лицензию VASP в определенном регионе, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не привела к настоящей рыночной ликвидности и диверсификации владения, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, использующей лицензию на соответствие с Ближнего Востока для привлечения капитала, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
OTC модель продаж: По сообщениям, MANTRA собрала более 500 миллионов долларов за последние два года через OTC модель продаж. Работает она следующим образом: постоянно выпуская новые Токены, она поглощает давление со стороны прежних инвесторов, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: В 2024 году высший суд в одном из регионов рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести членов раскрытия финансовой информации, при этом проблемы с их управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Анализ глубоких причин большого дапа
1）Механизм расчета и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные биржи имеют разные параметры риск-менеджмента для OM (пределы кредитного плеча, уровень поддерживающего маржи, точки автоматического сокращения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда одна платформа инициирует автоматическое сокращение позиций в период низкой ликвидности, ордера на продажу перетекают на другие платформы, что вызывает "каскадную ликвидацию".
Слепая зона хвостового риска в модели риска:
Большинство бирж используют модели VAR на основе исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстремальные рыночные условия и не могут смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR становятся неэффективными, а активируемые инструкции по риск-менеджменту, наоборот, усиливают давление на ликвидность.
2）Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перемещение крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров:
Некоторый горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈20,73 миллиона долларов США) на несколько бирж, предположительно в результате ликвидации позиций маркетмейкерами или хедж-фондами. Маркетмейкеры обычно держат нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают отозвать предоставленную двухстороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Эффект усиления алгоритмической торговли:
Автоматическая стратегия одного из количественных маркетмейкеров запускает модуль "Молниеносная распродажа", когда обнаруживает, что цена OM упала ниже ключевой поддержки, осуществляя арбитраж между индексными контрактами и спотовыми рынками, что дополнительно усиливает давление на спотовом рынке и резкий рост финансирования бессрочных контрактов, образуя порочный круг "финансирование - спред - ликвидация".
3) Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупредительных сигналов
Задержка предупреждений на блокчейне и реакции сообщества:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на блокчейне, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектные команды и основные биржи не установили "предупреждение - управление рисками - сообщество" замкнутый круг, что приводит к тому, что сигналы о движении средств на блокчейне не преобразуются в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Эффект стада с точки зрения поведенческой экономики инвесторов:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления; когда цена быстро падает, паническая распродажа и "покупка на дне" переплетаются, что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Рефлексия отрасли и системные рекомендации
Для того чтобы справиться с подобными событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры.
1. Единая и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного расчетного протокола, включая взаимосвязь порогов расчетов, совместное использование ключевых параметров и снимков позиций крупных держателей в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками с буфером, запуск "буферного периода" после срабатывания расчета, позволяющий другим платформам предлагать лимитные заявки на покупку или алгоритмическим маркетмейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного масштабного давления продаж.
Укрепление модели риска на этапе завершения: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, внедрение в систему управления рисками модулей моделирования "ликвидностного шока" и "межвидового сжатия", регулярное проведение системных тренировок.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая переносит логику расчетов и параметры управления рисками в блокчейн, все расчетные транзакции открыты и могут быть проверены. Используя кроссчейн-мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена опускается ниже порога, узлы сообщества проводят торги для завершения расчетов, а доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Страхование от резкого падения: запуск основанного на опционах продукта страхования от резкого падения: когда цена токена за указанное время падает более чем на установленный порог, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховая ставка динамически регулируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность на блокчейне и экосистема предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных держателей: команде проекта следует сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Оценка Риска Адреса" (ARS), которая будет оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Адреса с высоким ARS автоматически запускают сигнал тревоги для платформы и сообщества при крупных переводах.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркет-мейкеров и репрезентативных пользователей, отвечает за оценку крупных событий в цепочке и решений по управлению рисками платформы, а также в случае необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии стоп-лосса, сокращения позиций, хеджирования и другие в условиях экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированным плечом: для различных уровней риска разработаны продукты с градуированным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель клиринга; для высокого уровня риска требуется дополнительная уплата "гарантийного депозита по хвостовым рискам" и участие в фонде страхования от резких падений.
Заключение
Событие большого дампа OM стало не только значительным потрясением в области криптоактивов, но и суровым испытанием для общего управления рисками и механизма дизайна в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложное процветание рыночных операций и недостаточная взаимосвязь управления рисками между платформами стали причиной этой "игры на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне и образование инвесторов по экстремальным рыночным условиям можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "большой дамп" в будущем, и построить более стабильную и надежную экосистему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
9
Поделиться
комментарий
0/400
MidnightSeller
· 07-18 23:30
ловушка就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 07-18 20:30
Ракета взорвалась, а наземный контроль смотрит спектакль?
Посмотреть ОригиналОтветить0
Frostblade
· 07-17 23:42
Дурак, который это сказал, еще несколько сотен лет назад.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTragedy
· 07-17 22:01
Снова печальная история неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RooftopReserver
· 07-17 22:01
Кровать приготовлена, добро пожаловать спать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GweiTooHigh
· 07-17 22:01
неудачники разыгрывайте людей как лохов麻了吧
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ikizdere
· 07-17 21:56
глупый мальчик
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArtisanHQ
· 07-17 21:50
просто еще один день в крипто... манипуляции на рынке никогда не надоедают, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
Token_Sherpa
· 07-17 21:49
еще один день, еще одна пирамида разваливается... если честно, я предсказывал этот бред с самого начала
OM токен упал на 90%: разоблачение контроля рыночной тенденции и рисков на рынке криптоактивов
Криптоактивы рынок столкнулся с бурей: цена OM Токена упала на 90%
В условиях стремительного развития цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными вызовами. С одной стороны, это требования соблюдения законодательства и регулирования, с другой стороны, существует серьезная проблема манипуляций на рынке и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года, в полночь, рынок криптоактивов снова взорвался. Токен OM, который когда-то считался "эталоном соблюдения RWA", подвергся принудительному закрытию на нескольких торговых платформах, и его цена упала с 6 долларов до 0,5 долларов, что составило более 90% за один день, а рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, трейдеры по контрактам понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как кризис ликвидности, но на самом деле это тщательно спланированная высококонтролируемая операция по "сбору" через несколько платформ. В этой статье мы подробно проанализируем причины этого большого дампа, раскроем правду, стоящую за этим, и обсудим будущее развития отрасли Web3, а также способы предотвращения подобных событий в будущем.
Один. Сравнение события большого дампа OM с крахом LUNA
Событие большого дампа OM имеет сходство с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Крах LUNA: в основном вызванный отклонением стабильной монеты UST, механизм алгоритмической стабильной монеты зависит от баланса поставок LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до близости к 0 долларов, что является системным дефектом дизайна.
OM большой дамп: Исследование показывает, что этот инцидент связан с манипуляциями на рынке и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций на торговых платформах и высокую контрольную деятельность команды, а не с дефектами дизайна токена.
Оба вызвали рыночную панику, но LUNA — это крах экосистемы, а OM больше похоже на дисбаланс рыночной динамики.
Два. Структура контроля - 90% контролируется командой и крупными игроками втайне
Экстремальная концентрация контроля
Данные на блокчейне показывают, что команда MANTRA и связанные с ней адреса владеют в общей сложности 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего объема предложений, в то время как реально находящиеся в обращении токены составляют менее 88 миллионов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу на рынке в объеме торгов и ликвидности, и крупные игроки могут легко влиять на ценовые колебания в периоды низкой ликвидности.
Стратегия поэтапного аирдропа и блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоэтапный механизм разблокировки, продлевая период исполнения и превращая поток сообщества в инструмент долгосрочного заморозки.
Эта стратегия на первый взгляд выглядит как научное распределение, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вводит механизм голосования за управление, чтобы передать ответственность в форме "социального консенсуса", но фактические права голоса сосредоточены в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой управляемости результата и формирует ложный торговый бум и поддержку цен.
Операции с арбитражем и торговлей со скидкой на внебиржевом рынке
50% скидка на продажу: Сообщество неоднократно сообщало, что OM продается на внебиржевом рынке с 50% скидкой в крупных объемах, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейн и ончейн: Арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят OM на биржу, создавая ажиотаж и объем торгов на ончейн, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания травы на оффчейне и создания ажиотажа на ончейне" ещё больше усиливает колебания цен.
Три. Исторические вопросы MANTRA
Падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили опасность для этого события:
"Раздувание" ярлыка "соответствующие RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря поддержке "соответствующих RWA", подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости на Ближнем Востоке и получив лицензию VASP в определенном регионе, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не привела к настоящей рыночной ликвидности и диверсификации владения, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, использующей лицензию на соответствие с Ближнего Востока для привлечения капитала, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
OTC модель продаж: По сообщениям, MANTRA собрала более 500 миллионов долларов за последние два года через OTC модель продаж. Работает она следующим образом: постоянно выпуская новые Токены, она поглощает давление со стороны прежних инвесторов, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: В 2024 году высший суд в одном из регионов рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести членов раскрытия финансовой информации, при этом проблемы с их управлением и прозрачностью уже существуют.
Четыре. Анализ глубоких причин большого дапа
1）Механизм расчета и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах: Разные биржи имеют разные параметры риск-менеджмента для OM (пределы кредитного плеча, уровень поддерживающего маржи, точки автоматического сокращения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда одна платформа инициирует автоматическое сокращение позиций в период низкой ликвидности, ордера на продажу перетекают на другие платформы, что вызывает "каскадную ликвидацию".
Слепая зона хвостового риска в модели риска: Большинство бирж используют модели VAR на основе исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстремальные рыночные условия и не могут смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR становятся неэффективными, а активируемые инструкции по риск-менеджменту, наоборот, усиливают давление на ликвидность.
2）Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перемещение крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров: Некоторый горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈20,73 миллиона долларов США) на несколько бирж, предположительно в результате ликвидации позиций маркетмейкерами или хедж-фондами. Маркетмейкеры обычно держат нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают отозвать предоставленную двухстороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Эффект усиления алгоритмической торговли: Автоматическая стратегия одного из количественных маркетмейкеров запускает модуль "Молниеносная распродажа", когда обнаруживает, что цена OM упала ниже ключевой поддержки, осуществляя арбитраж между индексными контрактами и спотовыми рынками, что дополнительно усиливает давление на спотовом рынке и резкий рост финансирования бессрочных контрактов, образуя порочный круг "финансирование - спред - ликвидация".
3) Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупредительных сигналов
Задержка предупреждений на блокчейне и реакции сообщества: Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на блокчейне, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектные команды и основные биржи не установили "предупреждение - управление рисками - сообщество" замкнутый круг, что приводит к тому, что сигналы о движении средств на блокчейне не преобразуются в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Эффект стада с точки зрения поведенческой экономики инвесторов: В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления; когда цена быстро падает, паническая распродажа и "покупка на дне" переплетаются, что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Рефлексия отрасли и системные рекомендации
Для того чтобы справиться с подобными событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры.
1. Единая и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного расчетного протокола, включая взаимосвязь порогов расчетов, совместное использование ключевых параметров и снимков позиций крупных держателей в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками с буфером, запуск "буферного периода" после срабатывания расчета, позволяющий другим платформам предлагать лимитные заявки на покупку или алгоритмическим маркетмейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного масштабного давления продаж.
Укрепление модели риска на этапе завершения: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, внедрение в систему управления рисками модулей моделирования "ликвидностного шока" и "межвидового сжатия", регулярное проведение системных тренировок.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая переносит логику расчетов и параметры управления рисками в блокчейн, все расчетные транзакции открыты и могут быть проверены. Используя кроссчейн-мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена опускается ниже порога, узлы сообщества проводят торги для завершения расчетов, а доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Страхование от резкого падения: запуск основанного на опционах продукта страхования от резкого падения: когда цена токена за указанное время падает более чем на установленный порог, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховая ставка динамически регулируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность на блокчейне и экосистема предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных держателей: команде проекта следует сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Оценка Риска Адреса" (ARS), которая будет оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Адреса с высоким ARS автоматически запускают сигнал тревоги для платформы и сообщества при крупных переводах.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркет-мейкеров и репрезентативных пользователей, отвечает за оценку крупных событий в цепочке и решений по управлению рисками платформы, а также в случае необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка симуляционной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии стоп-лосса, сокращения позиций, хеджирования и другие в условиях экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированным плечом: для различных уровней риска разработаны продукты с градуированным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель клиринга; для высокого уровня риска требуется дополнительная уплата "гарантийного депозита по хвостовым рискам" и участие в фонде страхования от резких падений.
Заключение
Событие большого дампа OM стало не только значительным потрясением в области криптоактивов, но и суровым испытанием для общего управления рисками и механизма дизайна в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложное процветание рыночных операций и недостаточная взаимосвязь управления рисками между платформами стали причиной этой "игры на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне и образование инвесторов по экстремальным рыночным условиям можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "большой дамп" в будущем, и построить более стабильную и надежную экосистему.