Технический анализ механизма токенизации реальных активов

Токенизация реальных мировых активов ( RWAs ) — это цифровые токены на блокчейне, представляющие собой право собственности или юридические права на материальные или нематериальные активы. Токенизация охватывает широкий спектр классов активов, включая недвижимость, товары, произведения искусства и коллекционные предметы, интеллектуальную собственность и финансовые инструменты.

Токенизация повысила ликвидность активов за счет реализации частичной собственности, сделав инвестиционные возможности, ранее доступные только состоятельным частным лицам и институциональным инвесторам, более распространенными. Неподделываемая книга учета блокчейна обеспечивает прозрачную запись прав собственности, уменьшая риск мошенничества; в то же время токенизированные активы, торгуемые на децентрализованных биржах, обеспечили беспрецедентную доступность и эффективность рынка.

Согласно анализу, ожидается, что к 2030 году общий рыночный капитал различных токенизированных активов (, не включая криптовалюты и стейблкоины ), достигнет примерно 20 триллионов долларов, в пессимистичном сценарии составит 10 триллионов долларов, а в оптимистичном может достичь 40 триллионов долларов. Эти оценки не включают стейблкоины, чтобы избежать двойного учета.

Токенизация реальных активов означает представление прав собственности на оффлайн-активы в виде цифровых токенов с помощью блокчейна или аналогичной распределенной бухгалтерской книги. Этот процесс связывает характеристики активов, права собственности и их стоимость с их цифровой формой. Токены, как инструмент цифрового владения, позволяют их владельцам заявлять о правах собственности на базовые активы.

Развитие распределенной бухгалтерской технологии ( DLT ) сделало возможным переосмысление концепции цифровых ценных бумаг или токенов. DLT состоит из ряда протоколов и рамок, которые позволяют компьютерам предлагать и проверять транзакции в сети, одновременно поддерживая синхронизацию записей. Эта децентрализация снижает административную нагрузку и уменьшает риск системных сбоев, связанных с зависимостью от центральных сущностей, что делает систему более устойчивой.

Блокчейн — это технология распределенного реестра, работающая через децентрализованную компьютерную сеть. Токены могут быть выпущены на двух типах блокчейнов: частных разрешенных цепях и публичных неразрешенных цепях. Частные разрешенные цепи контролируются центральным органом и ограничивают доступ для определенных пользователей, образуя контролируемую экосистему. Публичные неразрешенные цепи не требуют контроля со стороны центрального органа и предоставляют открытый доступ всем пользователям.

Ключевое преимущество токенизации активов заключается в автоматизации через смарт-контракты. Смарт-контракты — это программы на блокчейне, которые выполняются, когда обе стороны выполняют определенные условия. Эти контракты автоматизируют финансовые транзакции и административные задачи, уменьшая необходимость в ручной работе и посредниках. Устраняя риск контрагента, такая автоматизация делает операции более эффективными и безопасными, обеспечивая более быстрые и менее затратные переводы.

Токенизация активов реального мира может быть достигнута следующими четырьмя способами:

1. Прямое право собственности: цифровой токен сам по себе служит официальной записью прав собственности, и больше не требуется хранитель. Этот метод применим только к цифровым родным активам.

2. 1:1 активы поддерживаемые токены: хранилище держит активы и выпускает токены, представляющие прямые права на базовый актив. Каждый токен можно обменять на фактические активы или их денежный эквивалент.

3. Избыточно обеспеченные токены: выпуск токенов активов путем использования активов, которые представляют собой права на активы или связанные права, отличные от ожидаемых. Обычно токены избыточно обеспечиваются для учета колебаний стоимости обеспеченных активов по сравнению с ожидаемой стоимостью токена.

4. Недостаточно обеспеченные токены: выпущенные токены предназначены для отслеживания стоимости определенного актива, но не полностью обеспечены. Поддержание стоимости токенов требует активного управления частью резервного активного портфеля и проведения операций на открытом рынке.

Токенизация реальных активов в основном осуществляется через распределенные технологии бухгалтерского учета (DLT) для повышения эффективности. Эта технология увеличивает прозрачность, автоматизирует процессы, снижает операционные затраты, устраняет посредников и риски контрагентов. По сравнению с традиционной финансовой системой, эти преимущества достигаются более быстрыми расчетами и экономией средств благодаря упрощенной и гибкой рыночной инфраструктуре.

Основные преимущества токенизации включают: атомные расчеты, повышение ликвидности, снижение посредников, автоматизацию, содействие соблюдению требований и введение автоматизированных маркет-мейкеров (AMMs).

Несмотря на то, что токенизация активов приносит множество преимуществ, ее внедрение все еще сталкивается с серьезными проблемами. Основные риски исходят от базовых технологий и регуляторных соображений. Технические опасения включают в себя уязвимости в кибербезопасности, ограничения масштабируемости систем, процессы расчетов, стабильность сети и проблемы эффективности. Что касается регулирования, ключевые вопросы касаются соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег, рамок управления, проверки личности, а также защиты данных и конфиденциальности.

Переход к токенизированной финансовой системе влечет за собой огромные затраты. Наиболее значительные расходы обусловлены необходимостью преобразования инфраструктуры для поддержки технологий блокчейна и токенизации. Организациям необходимо инвестировать в безопасные и масштабируемые блокчейн-платформы, приобретать специализированное программное обеспечение для управления токенизированными активами и обучать сотрудников для адаптации к этим новым системам. Затраты на интеграцию также нельзя игнорировать, необходимо подключить эти новые системы к существующей финансовой инфраструктуре, одновременно обеспечивая безопасность и целостность операций.