Токенизация RWA: путь слияния традиционных финансов и цифровых активов

Токенизация реальных мировых активов (RWA) становится одним из самых перспективных применений технологии блокчейн в мире. Она обещает принести большую эффективность и безопасность на финансовые рынки, способствуя интеграции TradFi и мира цифровых активов.

В последнее время, с падением доходности на блокчейне и повышением ставок Федеральной резервной системы, наблюдается значительная разница между ставками на блокчейне и вне его. Появление RWA может помочь сократить этот разрыв. Хотя рынок стейблкоинов является основой криптоэкосистемы, недостаточная эксплуатация этих активов была проблемой. В 2023 году RWA стал разрушительной силой, раскрывающей потенциал этого класса активов и коренным образом меняющей способы создания, передачи и хранения ценности.

В настоящее время внимание отрасли сосредоточено на токенизации регулируемых финансовых инструментов, таких как государственные облигации, недвижимость, драгоценные металлы и произведения искусства. Запуск токенизированных продуктов краткосрочных государственных облигаций получил положительный отклик, собрав более 100 миллионов долларов за считанные месяцы. Это отражает стремление рынка к безрисковой процентной ставке, а также потребность в упрощении процессов торговли традиционными облигациями.

С учетом того, что токенизация государственных облигаций становится все более распространенной, отрасль начинает изучать возможность токенизации других ликвидных上市 ценных бумаг. Ожидается, что RWA распространится на такие области, как недвижимость, корпоративные облигации и элитные вина, добавляя на рынок десятки триллионов долларов ликвидности. Ожидается, что в ближайшие несколько кварталов различные учреждения начнут использовать токенизированные ноты из-за экономических стимулов, в то время как в области DeFi также произойдут дальнейшие инновации.

Несмотря на то, что RWA все еще находится на ранней стадии, интерес со стороны участников криптовалютной экосистемы и традиционных финансов растет. Проект Guardian Управления финансовых технологий Сингапура успешно применил DeFi на рынке оптового финансирования, проведя эксперименты с валютными операциями и сделками с государственными облигациями. Deutsche Bank также тестировал токенизацию фондов в публичной сети Ethereum. Эти достижения показывают, что уровень применения RWA быстро растет.

Одно из основных преимуществ токенизации заключается в демократизации финансовых рынков за счет устранения посредников, ускорения скорости сделок и снижения затрат. Она также открывает инвестиционные возможности, которые ранее были доступны только для состоятельных людей. В отличие от традиционного кредитования, кредитование на блокчейне обладает большей международной доступностью, более широким выбором криптофинансовых инструментов и более демократическим процессом принятия решений.

Однако развитие RWA также сталкивается с вызовами, одной из самых больших преград является неопределенность в регулировании. Юридическая база пытается угнаться за быстрым развитием токенизации. Особенно в области инфраструктуры RWA, интегрированной с DeFi, регуляторы должны справляться с проблемами масштабируемости блокчейна, чтобы соответствовать емкости традиционных финансовых рынков.

Чтобы преодолеть эти препятствия, специалисты отрасли предлагают применять поэтапный подход к регулированию, сосредоточив внимание на создании комплексной структуры, совместимой со стандартами DeFi. Такая структура должна строго придерживаться протоколов управления рисками для повышения прозрачности и безопасности. Успешный опыт Сингапура в регулировании стейблкоинов показывает, что четкие и действенные рекомендации могут не только защитить инвесторов, но и создать благоприятную инновационную среду для эмитентов и финансовых учреждений.

Технические вызовы относительно легко решаемы, поскольку уже существуют жизнеспособные решения. Основные узкие места возникают в области регулирования и соблюдения норм, необходимо четко определить, что такое ценные бумаги, а также как решать вопросы оффлайн-прав собственности на блокчейне. Разные юрисдикции продвигаются в этом направлении с разной скоростью, и ожидается, что инновации сначала будут развиваться в регионах с более открытым регулированием.

Несмотря на существующие препятствия, эксперты уверены, что эти проблемы в конечном итоге будут преодолены, что позволит RWA процветать на глобальном уровне. В будущем спрос на глубокую ликвидность в блокчейне будет продолжать расти, особенно со стороны крупных протоколов. Хотя у токенов, представляющих ценные бумаги (STO), есть некоторые ограничения и требования к лицензированию, использование ценных бумаг в качестве базового актива для других продуктов может предоставить большую гибкость.

С учетом того, что RWA достигает достаточного масштаба в отрасли, традиционные финансы и мир криптовалют имеют перспективу объединиться в единое финансовое пространство. Это объединение будет отличаться от прошлых бычьих трендов и станет более глубоким и устойчивым преобразованием, способным кардинально изменить глобальную финансовую картину.