Повторное застейкание и ликвидность повторного застейкания: Обзор экосистемы

Введение

С появлением положительных новостей о ETF на ETH, застейкать и ликвидность застейкать привлекли широкое внимание пользователей. Согласно статистике платформы данных, общий объем замороженных средств в этих двух категориях быстро растет, занимая пятое и шестое места среди всех категорий DeFi. Экосистема застейка развивается быстро, давайте сначала разберемся с основными принципами застейка и ликвидности застейка.

заステик и Ликвидность заステик 背景

Ставка эфира подразумевает вложение ETH для защиты сети и получения дополнительных ETH вознаграждений. Хотя за ставку ETH можно получить доход, существует также риск наказания, а также риск нехватки ликвидности из-за периода разморозки.

Стать валидатором требует значительных средств в размере 32 ETH, что является высокой планкой для многих людей. Поэтому появились услуги коллективного заститка, которые позволяют нескольким пользователям объединять ETH для выполнения минимальных требований к заститку.

Несмотря на то, что эти услуги позволяют застейкать любое количество ETH, застейканный ETH остается в "заблокированном" состоянии и недоступен до выхода из стейкинга, что занимает несколько дней. Ликвидный стейкинг появился как инновационная альтернатива, позволяя пользователям обменивать свои ETH-депозиты на ликвидные токены. Ликвидные токены представляют застейканный ETH, могут накапливать вознаграждения и использоваться для участия в DeFi-активностях для увеличения доходности. Эти решения не только делают стейкинг более доступным, но и повышают гибкость и потенциальную доходность для инвесторов.

Возрождение застейкания

Рестейкинг — это концепция, впервые предложенная EigenLayer, которая включает использование застейканного ETH для защиты модулей, которые не могут быть развернуты или проверены на EVM, таких как сайдчейны, сети оракулов и слои доступности данных. Эти модули обычно требуют своих собственных токенов для защиты и сталкиваются с проблемами, связанными с необходимостью создания собственной сети безопасности и модели доверия. Рестейкинг решает эту проблему, поскольку безопасность может быть обеспечена за счет большого пула валидаторов Ethereum, и атака на его пул застейка требует больших затрат.

Хотя EigenLayer является первым протоколом повторной заливки, некоторые другие протоколы также стали конкурентами. Все они направлены на использование активов повторной заливки для обеспечения безопасности, но существуют некоторые различия в деталях.

! Полная картина повторного залога ликвидности

Обзор соглашения о повторном застейкании

В настоящее время существует три основных протокола повторного стейкинга: EigenLayer, Karak и Symbiotic. У них есть некоторые различия в поддерживаемых активах, модели безопасности, уровне исполнения и т. д.

EigenLayer в настоящее время поддерживает только ETH и токены ликвидного стейкинга ETH (LST), в то время как Karak и Symbiotic поддерживают более широкий диапазон активов. EigenLayer имеет более высокий уровень безопасности, но менее гибок. Karak и Symbiotic предлагают более гибкие варианты безопасности.

В дизайне EigenLayer и Karak основные смарт-контракты могут быть обновлены и управляются мультиподписью. Основной контракт Symbiotic неизменен, что позволяет устранить риски управления, но в случае наличия проблем с кодом потребуется его повторное развертывание.

EigenLayer и Symbiotic в основном принимают только активы на Ethereum, тогда как Karak в настоящее время поддерживает депозиты на 5 цепочках. Интеграция большего числа цепочек может снизить потребность в мостах, но повторное застейкание активов на Ethereum по-прежнему может обеспечить наивысшую безопасность.

Успех этих протоколов в конечном итоге зависит от партнерских отношений, которые они смогут установить. EigenLayer, как пионер, имеет наибольшее количество активных верификационных услуг (AVS). Karak и Symbiotic также активно развивают партнерства.

Обзор повторного застыкования ликвидности

Ликвидность再застейкать协议为用户提供Ликвидность包装代币。根据协议的不同,用户可以选择几种资产存款选项。

Существует три основных типа токенов ликвидного стейкинга: LRT на основе корзины, нативный LRT и независимый LRT. LRT на основе корзины представляет собой комбинацию базовых активов, нативный LRT принимает только депозиты нативного ETH, независимый LRT выпускает специальные токены для определенных депозитов.

Ценностное предложение этих протоколов заключается в разблокировке капитальной эффективности, позволяя пользователям получать накопительные доходы от повторной застыковки и DeFi. Они интегрируются с различными DeFi-протоколами и поддерживают несколько сетей второго уровня.

Большинство протоколов ликвидности для повторного стекинга уже интегрированы с EigenLayer и Karak. С запуском Symbiotic некоторые протоколы также начали сотрудничать с ним, чтобы сохранить свою долю на рынке.

! Полная картина рестейкинга ликвидности

! Обзор повторного залога ликвидности

Рост повторного застыкирования

Объем повторного стейкинга депозитов резко увеличился с конца 2023 года. Коэффициент ликвидности повторного стейкинга ( ликвидности повторного стейкинга TVL/повторного стейкинга TVL ) достиг более 70%, продолжая расти на 5-10% в последние месяцы.

Однако в последнее время в Eigenlayer и Pendle произошло некоторое отток средств, возможно, из-за события генерации токенов (TGE) и распределения токенов большинства основных протоколов ликвидности повторного стекинга в 2024 году.

С учетом будущего TGE Symbiotic и Karak, а также повышения лимитов на депозиты, пользователи могут продолжать фармить на этих протоколах.

Вывод

По состоянию на 1 июля 2024 года, количество застейканного ETH близко к 33 миллионам, из которых около 13,4 миллиона ETH(460 миллиардов долларов) застейкано через платформы ликвидного стейкинга, что составляет 40,5% от всего застейканного ETH.

С активацией вознаграждений и наказаний для активной верификационной службы (AVS), новые услуги на протоколе повторного застревания могут распределять вознаграждения через новые токены. Хотя в краткосрочной перспективе может наблюдаться некоторая ликвидность, в долгосрочной перспективе ищущие доход могут быть привлечены.

В настоящее время соотношение повторного стекинга к ликвидному стекингу составляет около 35,6%. С отменой лимитов на депозиты на платформах повторного стекинга и расширением на другие активы в будущем ожидается привлечение большего объема средств.

! Полная картина рестейкинга ликвидности