Почему Уолл-Стрит любит закон BBB, даже несмотря на рост долга

Во время сегодняшней речи по случаю Дня независимости президент Трамп затронул понятие, что фондовый рынок в последнее время показывает отличные результаты. На самом деле, индекс S&P 500 только что достиг нового рекорда по рыночной стоимости, в то время как индекс Доу Джонса также торгуется близко к своему максимуму.

Американские акции положительно отреагировали на отчет по занятости за вчерашний день, который показал более сильный, чем ожидалось, набор рабочих мест в июне, с добавлением 147 000 рабочих мест, что значительно выше прогноза в 110 000. Уровень безработицы снизился до 4,1%, снова опровергнув прогноз в 4,3%.

Хотя этот рост в секторе занятости можно объяснить не самым благоприятным снижением участия рабочей силы — сейчас оно составляет 62,3%, что является самым низким уровнем с 2022 года — это все же дало рынкам повод для радости.

Президент Трамп затронул этот новый оптимизм на рынке в своей речи сегодня. Республиканец похвастался тем, что фондовый рынок и рынок труда процветают, одновременно пообещав "сохранять это так", имея в виду продолжающиеся усилия его администрации по поддержанию экономической динамики.

ТРАМП: ФОНДОВЫЕ РЫНКИ СЕЙЧАС НА ИСТОРИЧЕСКИМ МАКСИМУМЕ, МЫ ЭТО СОХРАНИМ, ВЕРЬТЕ МНЕ… pic.twitter.com/olyJr9FCRi

— Wall St Engine (@wallstengine) июля 4, 2025

Сегодня Трамп также отметил одобрение "Одного Большого Прекрасного Закона" в Палате представителей. Президент назвал принятие закона "идеальным подарком на день рождения для Америки", когда он подписал его в закон во время церемонии на День независимости в Белом доме.

Законопроект, объемный пакет на почти 900 страниц, охватывает основные обещания кампании Трампа на 2024 год. Официально названный «Закон о одном большом красивом законопроекте» или «BBB», он включает ряд новых инициатив, в том числе масштабную налоговую реформу, изменения в расходах, сокращения популярных социальных программ, таких как Medicaid, а также увеличение бюджетов на оборону и иммиграционное правоприменение.

Как бы противоречиво это ни звучало, «BBB» может сыграть значительную роль в поддержании американских рынков на вершине, но не по самым очевидным причинам.

Рынок, поддерживаемый стимулом и тарифами

Рынки теперь готовятся к наводнению ликвидности. В конце концов, принятие нового закона также означает невероятное увеличение долга, которое, как ожидается, добавит более 3,3 триллиона долларов к национальному дефициту в течение следующего десятилетия.

Этот приток наличных в экономику может помочь поддерживать традиционные рынки "раздутыми", поскольку больше наличных в обращении означает большую ликвидность, более мягкие финансовые условия и более рискованные спекуляции со стороны инвесторов, ищущих доходы в условиях низкой доходности, даже если это постепенно ускоряет ухудшение доллара.

Возможно, частью причины, по которой экономическая команда Трампа активно давит на Федералрезерв, чтобы снизить ставки, даже в условиях серьезной экономической неопределенности, такой как провал тарифных сделок или даже крупный военный конфликт на Ближнем Востоке, является желание сохранить стоимость заимствований достаточно низкой, чтобы поддерживать этот ралли, движимый ликвидностью.

Снижение процентных ставок в конечном итоге уменьшит бремя процентов правительства по его растущему долгу, а также компенсирует побочные эффекты внешней торговли и геополитической нестабильности. Возможно, по этой причине снижение ставки Федеральной резервной системы все еще не исключено в этом году.

Но в среднесрочной перспективе дела могут быть не так негативны, как кажется. ФРС прогнозирует, что инфляция останется выше отметки 2% до 2026 года, и несмотря на весь хаос, который произошел в этом году, рынки все еще цепляются за возможность смягчения денежной политики.

Возможно, не на следующем заседании FOMC в июле, но инвесторы все еще закладывают до двух снижения процентных ставок в 2025 году.

!
ИнвестированиеНедавние данные по рабочим местам повысили доходность 2-летних облигаций на 10 базисных пунктов 3 июля, что отражает изменение ожиданий по процентным ставкам. Тем не менее, это движение было скромным в общем плане, и краткосрочные доходности остаются твердо ниже своего пика 6 июня.

Конечно, эти предположения о том, что увеличение ликвидности будет поддерживать рыночный импульс, могут оказаться беспочвенными, как только тарифные сделки начнут разваливаться, или ФРС откажется снижать ставки на фоне неопределенности. Но Биткойн и другие криптовалюты могут сильно выиграть от этого сценария.

Хотя цифровые активы не связаны в первую очередь с экономическим состоянием США, увеличение ликвидности, вероятно, приведет к вливанию свежего капитала в спекулятивные активы по мере того, как инвесторы становятся более склонными к риску. В таком сценарии мы могли бы увидеть нечто похожее на то, что произошло в 2020–2021 годах, когда как институциональные, так и розничные инвесторы бросились на крипторынки на фоне беспрецедентного монетарного стимулирования и почти нулевых процентных ставок.

Это может быть ваш шанс: $4,2M на кону в Гран-при WOW2025, включая Cybertruck для победителя. Регистрация закрывается 15 июля!