Автор: Чжэн Цзе, исследователь данных Artemis; Космо Цзян, менеджер портфеля Pantera Capital. Перевод: Шоу, Золотая экономика.
Резюме: В настоящее время поставщики данных о криптовалютах показывают значительные различия в показателях предложения одного и того же токена, что сильно влияет на рыночную капитализацию или мультипликаторы оценки (например, рыночная капитализация/доход). Artemis и Pantera Capital предложили простую структуру, названную "Обращающимся предложением" (Outstanding Supply), то есть общее предложение - общее количество, удерживаемое протоколом, что аналогично "Обращающимся акциям" (Outstanding Shares) на фондовом рынке, то есть общему количеству выпущенных акций - общему количеству казначейских акций. Наша цель - предоставить инвесторам более четкое сравнение оценки токенов и акций.
Введение
Когда инвесторы покупают акции, они обычно обращают внимание на следующие ключевые данные, чтобы понять ситуацию с выпуском акций:
Законные акции (разрешенное количество акций): Общее количество акций, которое компании разрешено выпускать в соответствии с законодательством.
Выданные акции (количество выданных акций): фактическое количество акций, выпущенных компанией с момента ее основания.
Оборотные акции (количество оборотных акций): текущее количество акций, принадлежащих всем инвесторам, данные не включают собственные акции компании.
Свободно обращающиеся акции (количество обращающихся акций): фактическое количество акций, доступных для торговли широкой публике.
Почему это важно?
Эти данные имеют решающее значение для инвесторов и проявляются в следующих основных аспектах:
Определение собственности: Инвесторы могут четко определить долю экономических прав на компанию, которую они приобрели, на основании этих данных.
Оценка рисков поставок: позволяет инвесторам предсказать возможный объем нового предложения акций на рынке в будущем.
Оценка ликвидности: помогает инвесторам оценить, насколько легко торговать акциями на рынке, то есть вероятность совершения сделок без значительного влияния на цену акций.
Уполномоченные акции: 5 миллиардов акций → Максимальное количество акций, разрешенное для выпуска Uber. Инвесторы на открытом рынке почти никогда не упоминают уполномоченные акции.
Выпущенные акции: около 2,1 миллиарда акций → фактическое количество акций, выпущенных Uber
Оборотные акции: около 2,09 миллиарда акций → количество акций, принадлежащих инвесторам Uber в настоящее время. Именно это количество акций действительно важно для инвесторов на открытом рынке.
Свободно обращающиеся акции: около 2.07 миллиарда акций → фактическое количество акций, доступных для обращения на рынке.
Сейчас представьте, если бы Uber оценивался на основе своих разрешенных акций, он выглядел бы как компания с рыночной капитализацией 469 миллиардов долларов и коэффициентом цены к прибыли до 70 раз, что кажется довольно нелогичным. Разрешенные акции не являются цифрами, которые какой-либо инвестор использует для оценки компании, поскольку разрешенные акции, умноженные на цену акций, экономически не имеют практического смысла.
Однако на самом деле инвесторы оценивают его стоимость на основе акций Uber в обращении (около 2,09 миллиарда акций), что делает рыночную капитализацию Uber близкой к 195,9 миллиарда долларов США (по состоянию на 17 августа 2025 года), ожидаемое отношение цены к прибыли составляет 30 раз. Акции в обращении отражают экономическую реальность того, кто владеет долей стоимости компании.
Проблемы с текущими показателями предложения токенов
В области криптовалют большинство инвесторов обращают внимание только на объем обращающихся токенов.
Объем обращения = Токены, доступные для публичной торговли
Тем не менее, определения обращения и объема предложения сильно различаются:
Некоторые проекты будут учитывать заблокированные токены, некоторые - нет.
Некоторые включают резервные кошельки в расчет, другие - нет.
Некоторые могут игнорировать уничтоженные токены
Некоторые проекты тихо выпускают токены, но не делают никаких четких раскрытий.
С другой стороны, инвесторы часто видят FDV (полностью разведенная оценка)
FDV (полная разводненная оценка) = цена токена × общее предложение
Это похоже на оценку Uber, как если бы все его существующие акции можно было торговать завтра, или, как упоминалось, на рыночную капитализацию в 4690 миллиардов долларов, что экономически неверно.
Таким образом, инвесторы могут выбирать только между двумя вариантами: FDV (то есть все выпущенные токены) или обращаемое предложение (определение которого запутано и непоследовательно, и что самое главное, оно обычно исключает неразмещенные и не циркулирующие токены).
Почему "выпущенное предложение" является полезным промежуточным значением
«Эмиссия» здесь играет свою роль. «Эмиссия» учитывает все созданные токены, исключая при этом часть, удерживаемую протоколом, но фактически не находящуюся в обращении, такую как токены, принадлежащие фондам, резервам или лабораториям.
Это можно понять как концепцию "обращающихся акций" в области криптовалют.
В отличие от полностью разводненной оценки, "выпущенное предложение" более актуально;
По сравнению с обращаемым предложением, определение "выпущенного предложения" более четкое и стандартизированное.
«Выпущенное предложение» является средним решением, основанным на экономической реальности, которому стоит доверять инвесторам.
Почему "выпущенное предложение" имеет решающее значение
На протяжении многих лет в области криптовалюты оценка токенов обычно подразумевает использование метода "Полная разбавленная оценка (FDV) = Максимальное предложение × Цена". Это похоже на оценку Uber, при которой предполагается, что все 5 миллиардов разрешенных акций фактически выпущены. Это приводит к оценке Uber примерно в 469 миллиардов долларов, а не к рыночной капитализации около 196 миллиардов долларов, которую вы обычно видите на Google Finance.
Затем отрасль перешла на использование общего объема (Total Supply ) в качестве меры, но это по-прежнему переоценивает оценку, поскольку общий объем включает в себя объем, удерживаемый протоколом. Например, в Hyperliquid из 1 миллиарда выпущенных токенов HYPE 6% (то есть 60 миллионов токенов) принадлежат фонду Hyper. Эти токены принадлежат протоколу и могут быть использованы для операций протокола, финансирования проектов или выплаты зарплат команде и т. д. С экономической точки зрения они имеют принципиальное отличие от токенов, удерживаемых инвесторами.
На основе этого, выпущенное предложение Hyperliquid (около 20,8 миллиардов долларов) предоставляет нам наиболее близкий к "реальному" взгляду на рыночную капитализацию. Эта концепция аналогична понятию обращающихся акций на фондовом рынке, то есть включает все токены, принадлежащие инвесторам, одновременно исключая казначейские акции.
В сравнении, оценка обращаемого предложения Hyperliquid (около 10,5 миллиарда долларов) более точно отражает ликвидность и торгуемость токена HYPE на реальном рынке, аналогично концепции свободно обращающихся акций в области акций.
Эти показатели предложения очень важны, когда мы рассчитываем такие мультипликаторы оценки, как цена к прибыли (P/E) или цена к продажам (P/S), основываясь на полностью разведенной оценке (FDV), это часто приводит к завышенной оценке этих мультипликаторов. Это явление особенно заметно в сравнительном анализе: по сравнению с другими проектами в той же отрасли, проекты, такие как Hyperliquid, имеющие значительное количество непродаваемого предложения, будут таким образом подвергнуты неблагоприятному влиянию на оценку.
Примечание: Наше определение "общего предложения" отличается от CoinGecko. CoinGecko включает в расчет общее предложение, независимо от того, кому принадлежат токены. Наша методология подсчета отличается: мы исключаем навсегда уничтоженные токены и токены, которые еще не созданы, чтобы обеспечить, что "общее предложение" действительно и точно отражает количество токенов, которые фактически существуют и могут повлиять на оценку проекта.
Причины различий в существующих данных
В настоящее время, при обращении внимания на токен $HYPE, большинство инвесторов обнаруживают, что в зависимости от различных источников данных полученные данные имеют значительные различия:
Данные по полной разводненной оценке (Outstanding FDV), предоставленные DefiLlama, показывают, что рыночная капитализация Hyperliquid достигает 27,8 миллиарда долларов. Предположим, цена токена составляет 43 доллара, простые расчеты показывают, что предполагаемое количество выпущенных токенов составляет примерно 647 миллионов. Однако на самом деле на данный момент общее количество выпущенных токенов Hyperliquid составляет всего 577 миллионов. Таким образом, данные DefiLlama явно завышены.
Оценка обращения, предоставленная CoinGecko, составляет 14,5 миллиарда долларов. Исходя из этой оценки и текущей цены токена, это означает, что они рассматривают примерно 337 миллионов токенов как находящихся в обращении.
Однако эти данные, вероятно, завышены. Причина в том, что CoinGecko не полностью исключил все кошельки, принадлежащие протоколам, например, токены в кошельках фонда Hyper, кошельках для общественных грантов и кошельках фонда помощи. В реальной рыночной среде многие токены в этих кошельках еще не поступили в открытый рынок для обращения, поэтому «реальное» количество обращающихся токенов должно быть меньше, чем указано в данных CoinGecko.
Проблема заключается в том, что эти различия могут привести к отклонениям в оценке проекта на десятки миллиардов долларов. В условиях отсутствия единых и четких стандартов разные исследователи или инвесторы, анализируя один и тот же токен, могут иметь совершенно разные представления о его фактическом размере.
В заключение, это полностью объясняет, почему нам срочно необходимо четко определить понятие "выпущенного предложения" и создать более точное и разумное понятие "обращающегося предложения". Концепция "выпущенного предложения" предоставляет прозрачный стандарт для исследований и анализа в области криптовалют, который можно сопоставить с традиционным фондовым рынком, что помогает повысить точность и сопоставимость исследований.
План Artemis: выпущенное количество и более оптимизированное обращающееся количество
Общая эмиссия
Определение: Общее предложение относится к количеству токенов, которые были созданы (выпущены), за вычетом количества токенов, которые были уничтожены. Это можно просто сравнить с выпущенными акциями в области акций.
Формула расчета общего объема поставок: Общий объем поставок = Максимальный объем поставок - Количество невыпущенных токенов - Количество уничтоженных токенов
Определение: Выпущенное предложение включает в себя все токены, которые фактически существуют в настоящее время, но не включает часть, принадлежащую самому протоколу (например, фондам, DAO, лабораториям или токенам, находящимся в контракте на распределение с блокировкой). Мы исключаем токены, принадлежащие протоколу, потому что такие токены аналогичны казначейским акциям в акциях. Хотя они существуют, их не держат внешние инвесторы. Только токены, которые находятся в собственности внешних субъектов, могут действительно отражать реальное состояние прав собственности, рыночную ликвидность и рыночную стоимость. Этот показатель можно сравнить с понятием находящихся в обращении акций.
Выпущенное предложение = Общее предложение - Общее количество, удерживаемое по соглашению
Описание составных элементов
Общее количество токенов в соглашении: общее количество токенов, находящихся под контролем основных управляющих сторон соглашения (DAO, фонды, лаборатории и т. д.). Конкретно включает в себя следующие категории:
DAO/Фонд держит: Токены, принадлежащие сущности, отвечающей за управление соглашением или содействие его развитию. Эти токены предназначены для обеспечения упорядоченной работы и долгосрочного развития соглашения, их собственность и контроль тесно связаны со стратегическим направлением соглашения.
Лабораторные активы: В отсутствие независимого фонда некоторые лабораторные сущности фактически берут на себя роль управляющей стороны протокола. Эти лаборатории владеют токенами, которые обычно существуют в виде экосистемного фонда или распределяющего менеджера, чтобы поддерживать строительство и обслуживание экосистемы протокола.
Программируемый распределительный контракт: механизм, реализуемый с помощью технологии смарт-контрактов, который может автоматически выделять токены в экосистему протокола в соответствии с заранее заданным временем и правилами. Этот метод помогает обеспечить разумное распределение токенов и их постепенное обращение в экосистеме.
Неактивные фонды: токены, хранящиеся в фондах на блокчейне, которые управляются системой управления валидаторов. В этой модели использование и распределение токенов должно определяться через децентрализованный механизм голосования, и до окончательного освобождения эти токены всегда находятся под управлением протокола.
Неуничтоженные резервные токены для выкупа: токены, приобретенные протоколом через операции выкупа, которые еще не были уничтожены. Эти токены временно находятся в резерве, и последующее распоряжение ими может повлиять на экономическую модель протокола и спрос и предложение на рынке.
Более оптимизированный объем обращения (пересмотренный показатель)
Определение: Объем обращения обозначает количество токенов, которые в данный момент реально могут быть обменены на рынке. Этот показатель исключает токены, находящиеся в заблокированном состоянии, токены, которые удерживаются внутренними лицами или командой из-за ограничений, связанных с правами собственности, а также токены в резервных кошельках с низкой ликвидностью. Это можно просто сравнить с концепцией свободно обращающихся акций на фондовом рынке, цель которого - более точно отразить фактический объем и ликвидность токенов на рынке.
Формула расчета обращающегося предложения: обращающееся предложение = выпущенное предложение - количество заблокированных токенов
Почему нужны эти два показателя
Повышение прозрачности: Эти два показателя могут четко отразить различия между общей ситуацией создания токена и реальной частью, доступной для торговли, предоставляя участникам рынка полную и ясную перспективу данных.
Оптимизация оценки рисков: Благодаря этим двум показателям, инвесторы и исследователи могут более точно оценить количество токенов, которые могут войти в обращение на рынке в будущем, что позволяет более точно оценить потенциальные рыночные риски.
Стандартизация: В условиях множества и сложности проектов в области криптовалюты четкое определение этих двух показателей помогает устранить неясности в статистике и интерпретации данных различных проектов, создавая единые и стандартизированные измерения для всей отрасли.
Точная оценка: тщательно продуманный и оптимизированный показатель обращения, который может предоставить более точную поддержку данных для оценки рыночной капитализации криптовалютных проектов, тем самым помогая участникам рынка принимать более обоснованные инвестиционные решения.
Сравнимость проектов: Используя эти два показателя, различные криптовалютные проекты могут быть сравнены и проанализированы по единому стандарту, что делает горизонтальное сравнение в отрасли более научным, объективным и справедливым, что помогает выявить истинную ценность и потенциал проектов.
Резюме
На традиционном фондовом рынке инвесторы могут получать четкую и ясную информацию о количестве выпущенных акций и возможном объеме предложения, который может поступить на рынок, без необходимости делать предположения. Эта высокая степень прозрачности информации создает прочную основу доверия для участников рынка.
Криптовалютной отрасли также необходимо достигнуть такого уровня прозрачности. Если криптовалютная отрасль рассчитывает на доверие и признание институциональных инвесторов, она должна соответствовать стандартам прозрачности, приемлемым для институциональных инвесторов. Введение и применение таких показателей, как "выданное количество" и более оптимизированное "обращающееся количество", позволяет инвесторам в области криптовалют получать доступ к данным и анализу с уровнем прозрачности, аналогичным традиционным фондовым рынкам, что имеет большое значение для содействия здоровому и упорядоченному развитию криптовалютного рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Два основных показателя акций и токенов: объем выпущенных поставок и оптимизированный объем обращения.
Автор: Чжэн Цзе, исследователь данных Artemis; Космо Цзян, менеджер портфеля Pantera Capital. Перевод: Шоу, Золотая экономика.
Резюме: В настоящее время поставщики данных о криптовалютах показывают значительные различия в показателях предложения одного и того же токена, что сильно влияет на рыночную капитализацию или мультипликаторы оценки (например, рыночная капитализация/доход). Artemis и Pantera Capital предложили простую структуру, названную "Обращающимся предложением" (Outstanding Supply), то есть общее предложение - общее количество, удерживаемое протоколом, что аналогично "Обращающимся акциям" (Outstanding Shares) на фондовом рынке, то есть общему количеству выпущенных акций - общему количеству казначейских акций. Наша цель - предоставить инвесторам более четкое сравнение оценки токенов и акций.
Введение
Когда инвесторы покупают акции, они обычно обращают внимание на следующие ключевые данные, чтобы понять ситуацию с выпуском акций:
Почему это важно?
Эти данные имеют решающее значение для инвесторов и проявляются в следующих основных аспектах:
! IQXrIaT1KOpxwvaz0fRR0VTki9sMDky5JeP3mPYg.png
Источник: Artemis
Давайте посмотрим на Uber.
Сейчас представьте, если бы Uber оценивался на основе своих разрешенных акций, он выглядел бы как компания с рыночной капитализацией 469 миллиардов долларов и коэффициентом цены к прибыли до 70 раз, что кажется довольно нелогичным. Разрешенные акции не являются цифрами, которые какой-либо инвестор использует для оценки компании, поскольку разрешенные акции, умноженные на цену акций, экономически не имеют практического смысла.
Однако на самом деле инвесторы оценивают его стоимость на основе акций Uber в обращении (около 2,09 миллиарда акций), что делает рыночную капитализацию Uber близкой к 195,9 миллиарда долларов США (по состоянию на 17 августа 2025 года), ожидаемое отношение цены к прибыли составляет 30 раз. Акции в обращении отражают экономическую реальность того, кто владеет долей стоимости компании.
Проблемы с текущими показателями предложения токенов
В области криптовалют большинство инвесторов обращают внимание только на объем обращающихся токенов.
Тем не менее, определения обращения и объема предложения сильно различаются:
С другой стороны, инвесторы часто видят FDV (полностью разведенная оценка)
Это похоже на оценку Uber, как если бы все его существующие акции можно было торговать завтра, или, как упоминалось, на рыночную капитализацию в 4690 миллиардов долларов, что экономически неверно.
Таким образом, инвесторы могут выбирать только между двумя вариантами: FDV (то есть все выпущенные токены) или обращаемое предложение (определение которого запутано и непоследовательно, и что самое главное, оно обычно исключает неразмещенные и не циркулирующие токены).
Почему "выпущенное предложение" является полезным промежуточным значением
«Эмиссия» здесь играет свою роль. «Эмиссия» учитывает все созданные токены, исключая при этом часть, удерживаемую протоколом, но фактически не находящуюся в обращении, такую как токены, принадлежащие фондам, резервам или лабораториям.
Это можно понять как концепцию "обращающихся акций" в области криптовалют.
В отличие от полностью разводненной оценки, "выпущенное предложение" более актуально;
По сравнению с обращаемым предложением, определение "выпущенного предложения" более четкое и стандартизированное.
«Выпущенное предложение» является средним решением, основанным на экономической реальности, которому стоит доверять инвесторам.
Пример реального токена - Hyperliquid
! wXgZ7yDgohYJvkX1nzv6yY3nUpR2A1qjWBiyCT8I.png
Источник: Artemis
! bnOmwQrz2wtW89COsOWzlGO3EjtYPloG8ZOyR0X9.png
Источник: Artemis
Почему "выпущенное предложение" имеет решающее значение
На протяжении многих лет в области криптовалюты оценка токенов обычно подразумевает использование метода "Полная разбавленная оценка (FDV) = Максимальное предложение × Цена". Это похоже на оценку Uber, при которой предполагается, что все 5 миллиардов разрешенных акций фактически выпущены. Это приводит к оценке Uber примерно в 469 миллиардов долларов, а не к рыночной капитализации около 196 миллиардов долларов, которую вы обычно видите на Google Finance.
Затем отрасль перешла на использование общего объема (Total Supply ) в качестве меры, но это по-прежнему переоценивает оценку, поскольку общий объем включает в себя объем, удерживаемый протоколом. Например, в Hyperliquid из 1 миллиарда выпущенных токенов HYPE 6% (то есть 60 миллионов токенов) принадлежат фонду Hyper. Эти токены принадлежат протоколу и могут быть использованы для операций протокола, финансирования проектов или выплаты зарплат команде и т. д. С экономической точки зрения они имеют принципиальное отличие от токенов, удерживаемых инвесторами.
! Mn8ynPimM1ZbTT2SJyL2FdElKC2jtKEVMlp5Nn6Z.png
На основе этого, выпущенное предложение Hyperliquid (около 20,8 миллиардов долларов) предоставляет нам наиболее близкий к "реальному" взгляду на рыночную капитализацию. Эта концепция аналогична понятию обращающихся акций на фондовом рынке, то есть включает все токены, принадлежащие инвесторам, одновременно исключая казначейские акции.
В сравнении, оценка обращаемого предложения Hyperliquid (около 10,5 миллиарда долларов) более точно отражает ликвидность и торгуемость токена HYPE на реальном рынке, аналогично концепции свободно обращающихся акций в области акций.
Эти показатели предложения очень важны, когда мы рассчитываем такие мультипликаторы оценки, как цена к прибыли (P/E) или цена к продажам (P/S), основываясь на полностью разведенной оценке (FDV), это часто приводит к завышенной оценке этих мультипликаторов. Это явление особенно заметно в сравнительном анализе: по сравнению с другими проектами в той же отрасли, проекты, такие как Hyperliquid, имеющие значительное количество непродаваемого предложения, будут таким образом подвергнуты неблагоприятному влиянию на оценку.
Примечание: Наше определение "общего предложения" отличается от CoinGecko. CoinGecko включает в расчет общее предложение, независимо от того, кому принадлежат токены. Наша методология подсчета отличается: мы исключаем навсегда уничтоженные токены и токены, которые еще не созданы, чтобы обеспечить, что "общее предложение" действительно и точно отражает количество токенов, которые фактически существуют и могут повлиять на оценку проекта.
Причины различий в существующих данных
В настоящее время, при обращении внимания на токен $HYPE, большинство инвесторов обнаруживают, что в зависимости от различных источников данных полученные данные имеют значительные различия:
Однако эти данные, вероятно, завышены. Причина в том, что CoinGecko не полностью исключил все кошельки, принадлежащие протоколам, например, токены в кошельках фонда Hyper, кошельках для общественных грантов и кошельках фонда помощи. В реальной рыночной среде многие токены в этих кошельках еще не поступили в открытый рынок для обращения, поэтому «реальное» количество обращающихся токенов должно быть меньше, чем указано в данных CoinGecko.
Проблема заключается в том, что эти различия могут привести к отклонениям в оценке проекта на десятки миллиардов долларов. В условиях отсутствия единых и четких стандартов разные исследователи или инвесторы, анализируя один и тот же токен, могут иметь совершенно разные представления о его фактическом размере.
В заключение, это полностью объясняет, почему нам срочно необходимо четко определить понятие "выпущенного предложения" и создать более точное и разумное понятие "обращающегося предложения". Концепция "выпущенного предложения" предоставляет прозрачный стандарт для исследований и анализа в области криптовалют, который можно сопоставить с традиционным фондовым рынком, что помогает повысить точность и сопоставимость исследований.
План Artemis: выпущенное количество и более оптимизированное обращающееся количество
Общая эмиссия
Определение: Общее предложение относится к количеству токенов, которые были созданы (выпущены), за вычетом количества токенов, которые были уничтожены. Это можно просто сравнить с выпущенными акциями в области акций.
! 18EanS27NEbtNOoAt83pgnXEEl6zxp7Zl88XO44q.png
Источник: Artemis
Выпущенное количество (новый показатель)
Определение: Выпущенное предложение включает в себя все токены, которые фактически существуют в настоящее время, но не включает часть, принадлежащую самому протоколу (например, фондам, DAO, лабораториям или токенам, находящимся в контракте на распределение с блокировкой). Мы исключаем токены, принадлежащие протоколу, потому что такие токены аналогичны казначейским акциям в акциях. Хотя они существуют, их не держат внешние инвесторы. Только токены, которые находятся в собственности внешних субъектов, могут действительно отражать реальное состояние прав собственности, рыночную ликвидность и рыночную стоимость. Этот показатель можно сравнить с понятием находящихся в обращении акций.
Описание составных элементов
Общее количество токенов в соглашении: общее количество токенов, находящихся под контролем основных управляющих сторон соглашения (DAO, фонды, лаборатории и т. д.). Конкретно включает в себя следующие категории:
Более оптимизированный объем обращения (пересмотренный показатель)
Определение: Объем обращения обозначает количество токенов, которые в данный момент реально могут быть обменены на рынке. Этот показатель исключает токены, находящиеся в заблокированном состоянии, токены, которые удерживаются внутренними лицами или командой из-за ограничений, связанных с правами собственности, а также токены в резервных кошельках с низкой ликвидностью. Это можно просто сравнить с концепцией свободно обращающихся акций на фондовом рынке, цель которого - более точно отразить фактический объем и ликвидность токенов на рынке.
! TVTtjqLNlKHCVtu5GZW7xapRF6S2VNu5pzDSx5bk.png
Источник: Artemis
Почему нужны эти два показателя
Резюме
На традиционном фондовом рынке инвесторы могут получать четкую и ясную информацию о количестве выпущенных акций и возможном объеме предложения, который может поступить на рынок, без необходимости делать предположения. Эта высокая степень прозрачности информации создает прочную основу доверия для участников рынка.
Криптовалютной отрасли также необходимо достигнуть такого уровня прозрачности. Если криптовалютная отрасль рассчитывает на доверие и признание институциональных инвесторов, она должна соответствовать стандартам прозрачности, приемлемым для институциональных инвесторов. Введение и применение таких показателей, как "выданное количество" и более оптимизированное "обращающееся количество", позволяет инвесторам в области криптовалют получать доступ к данным и анализу с уровнем прозрачности, аналогичным традиционным фондовым рынкам, что имеет большое значение для содействия здоровому и упорядоченному развитию криптовалютного рынка.