Acabei de perceber que os futuros de cacau estão a sofrer uma queda acentuada neste momento. O cacau de Nova Iorque caiu mais de 5% hoje, atingindo mínimos contratuais, e o cacau de Londres atingiu mínimos de 2,75 anos. Todo o mercado tem vindo a despencar há sete semanas consecutivas neste momento.

O que o está a impulsionar? A oferta está na verdade bastante sólida - a África Ocidental está a ter uma boa colheita de safra média a partir de abril, os stocks globais de cacau estão a aumentar, e tanto a Costa do Marfim como o Gana acabaram de reduzir os preços aos agricultores em 30-35%. Entretanto, a procura está praticamente inexistente. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas de cacau no último trimestre porque os preços do chocolate estão simplesmente demasiado altos para os consumidores neste momento. As moagem na Europa caíram 8,3% em relação ao ano anterior, o pior quarto trimestre em 12 anos.

Os inventários na ICE atingiram recentemente um máximo de 5,75 meses, o que indica o quanto os compradores estão a recuar. As previsões de excedente continuam a aumentar também - o Rabobank agora espera um excedente de 250.000 toneladas para 2025/26. Difícil prever uma recuperação do cacau num futuro próximo com tanta pressão de oferta e compradores a manterem-se à margem.