Tenho mergulhado profundamente em investimento em valor ultimamente e a filosofia de Graham continua a surgir. Você sabe, Benjamin Graham basicamente escreveu o manual para encontrar ações subvalorizadas na década de 1920-1940, e a sua influência em pessoas como Buffett ainda é enorme hoje.

Uma coisa com que Graham era obcecado era encontrar 'net-nets' - ações negociadas abaixo do seu valor líquido atual de ativos. Parece simples, mas na verdade é extremamente raro no mercado de hoje com todas as avaliações inflacionadas. Mas consegui identificar alguns nomes que se encaixam nesse perfil.

O primeiro é a Richardson Electronics (RELL). Eles fornecem componentes para redes de energia e micro-ondas, posicionados bem para o impulso de modernização da rede à medida que o transporte se torna elétrico. Aqui está o que chamou minha atenção: em setembro de 2023, tinham 163,3 milhões de dólares em ativos correntes contra apenas 33,2 milhões de dólares em passivos correntes. Zero dívida. A receita sofreu uma queda (queda de 22% ano a ano) devido à diminuição nas vendas de semicondutores e turbinas eólicas, mas ainda assim geraram 1,5 milhão de dólares em lucro operacional. O verdadeiro destaque? Têm um backlog de 148,1 milhões de dólares e esperam que o negócio de energia eólica se recupere. Se a construção de fábricas de semicondutores nos EUA acontecer como esperado, isso pode ser uma oportunidade escondida.

Depois, há a Amdocs (DOX). Eles são basicamente o software backbone para empresas de telecomunicações. Até o final do terceiro trimestre, os ativos correntes atingiram 1,73 bilhões de dólares contra 1,35 bilhões de dólares em passivos correntes. Dívida de curto prazo mínima (0) e apenas 646,7 milhões de dólares em dívidas de longo prazo. Jefferies recomendou em dezembro comprar em momentos de fraqueza, citando obstáculos temporários. Eles veem essa como a única fornecedora com verdadeira resistência no setor. A meta de preço de 105 dólares sugere quase 20% de valorização a partir do preço atual.

A última escolha é a T. Rowe Price (TROW). Uma gigante gestora de ativos que está bem posicionada enquanto ações e títulos se recuperam. 3,3 bilhões de dólares em ativos correntes, 1,9 milhão de dólares em passivos correntes. Dívida mínima — apenas 69,5 milhões de dólares de curto prazo e 26,6 milhões de dólares de longo prazo. Seus ativos sob gestão saltaram para 391 milhões de dólares (de 364 milhões em outubro). A receita subiu 5,2% ano a ano para 1,67 bilhões de dólares, o lucro líquido disparou 18% para 453 milhões de dólares. Negociando a um P/L futuro de apenas 15,5, o que é bastante atraente.

O fio condutor? Todos os três têm balanços que fariam Benjamin Graham sorrir — ativos correntes fortes, baixa dívida e negociando abaixo do que seus fundamentos indicam que valem. Em um mercado obcecado por crescimento a qualquer custo, encontrar ações com esse tipo de colchão financeiro ainda faz diferença.