Tenho observado os padrões de negociação do ouro hoje e há definitivamente algo interessante a acontecer no mercado neste momento. O ouro à vista subiu cerca de 0,4 por cento, atingindo $51.161,05, e os futuros estão a subir ainda mais rápido, a 0,8 por cento, para $5.173,26. À primeira vista, parece modesto, mas as dinâmicas subjacentes contam uma história diferente.

O dólar tem vindo a fortalecer-se novamente após recuar ontem, aproximando-se das máximas de três meses que vimos no início desta semana. E, honestamente, a razão é bastante clara se estiver a prestar atenção à geopolítica. O Irão acabou de afirmar que atingiu um petroleiro dos EUA no Golfo Pérsico com um míssil, o que imediatamente despertou preocupações sobre possíveis perturbações no Estreito de Hormuz. Isto aconteceu logo após notícias de que um submarino dos EUA destruiu um navio de guerra iraniano perto da costa do Sri Lanka. O Pentágono confirmou que foi o primeiro ataque deste tipo a uma embarcação inimiga desde a Segunda Guerra Mundial.

Com o conflito agora no seu sexto dia, está a ver exatamente o que se esperaria: uma procura por refúgio seguro a entrar em cena. O dólar está a beneficiar-se desse sentimento de aversão ao risco, mas aqui está o ponto sobre como negociar ouro neste ambiente - quando as tensões geopolíticas aumentam, o ouro normalmente recebe uma procura, apesar de um dólar mais forte. É aquele clássico movimento de fuga para a segurança a desenrolar-se.

Do lado da política, há mais fatores a mover a agulha. O Senado rejeitou uma resolução que teria limitado a autoridade de Trump para ataques militares contra o Irão. Entretanto, um juiz de Nova Iorque decidiu que as empresas podem receber reembolsos sobre tarifas que a Suprema Corte invalidou no mês passado. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, já está a indicar que as tarifas de importação globais podem subir de 10 por cento para 15 por cento dentro de meses. Esse tipo de incerteza geralmente mantém os metais preciosos com procura.

O Governador do Fed, Stephen Miran, disse na quarta-feira que, apesar dos riscos de inflação decorrentes da situação geopolítica, os cortes nas taxas de juros devem continuar. Isso é, na verdade, favorável ao ouro a longo prazo. Quando pensa em como negociar ouro de forma eficaz, precisa de considerar tanto o prémio de risco imediato devido às tensões no Médio Oriente quanto o pano de fundo da política monetária subjacente.

Dados económicos que chegam hoje sobre preços de importação e pedidos de subsídio de desemprego, com números de desemprego previstos para sexta-feira. Mas, honestamente, neste momento, a história geopolítica provavelmente está a ofuscar o calendário de dados. O ouro está a posicionar-se como a proteção enquanto os mercados percebem o que acontece a seguir.