Vejo para a base dos futuros de três meses do BTC e vejo uma imagem divertida — cerca de 2,5% ao ano. Isso é realmente como as taxas dos títulos do tesouro, para ser honesto. Antes havia um prémio especulativo que dava aos traders alguma margem, mas agora praticamente desapareceu. Na semana, o interesse aberto caiu 6%, o que também é revelador. A base tornou-se altamente neutra, toda a excitação especulativa evaporou-se. Isto não é o fundo, nem euforia do mercado — são apenas derivados completamente sem risco. Aqui, a maioria perde o fio: quando a base está tão plana e não há prémio para abrir posições, significa que o mercado está simplesmente à espera. Nenhum drama, apenas uma fase conservadora.