Algo interessante aconteceu na Strategy na semana passada que passa despercebido por muita gente. A empresa fez sua quinta maior compra de bitcoin até agora - 22.337 BTC - mas a forma como financiou isso marca um ponto de virada importante.

Historicamente, a Strategy usava principalmente ações ordinárias para levantar capital e acumular bitcoin. Dessa vez, foi diferente. A empresa emitiu 1,18 bilhão de dólares em ações preferenciais STRC, enquanto levantou apenas 396 milhões através do programa de ações ordinárias. Pela primeira vez, as ações preferenciais viraram a principal ferramenta de financiamento para compras de bitcoin.

Por que isso importa? Com as ações ordinárias da empresa tendo caído mais de 70%, a Strategy está claramente buscando evitar mais diluição. As ações preferenciais permitem que a empresa levante capital sem emitir novas ações ordinárias, o que é uma jogada inteligente quando o mercado está pressionando o preço.

Agora vem a parte que realmente chama atenção. Com a taxa de dividendos do STRC em 11,5%, essa emissão de 1,18 bilhão significa aproximadamente 135 milhões em obrigações anuais de dividendos. Isso elevou o ônus total anual de dividendos da empresa para acima de 1 bilhão de dólares. Não é pouco. A empresa tem 2,25 bilhões em reservas em dólar para cobrir isso, então está segura por enquanto.

Mas aqui está o detalhe: o STRC está negociando abaixo do seu valor nominal de 100 dólares nos últimos dias após a data ex-dividendo. Se isso continuar, a empresa pode considerar aumentar o dividendo em mais 25 pontos base para sustentar o preço. Mais ações preferenciais, mais dividendos, mais bitcoin.

O que tudo isso sinaliza? A Strategy está mudando seu modelo de financiamento. Menos dependência de ações ordinárias, mais apoio em ações preferenciais. É uma estratégia para proteger o preço das ações enquanto continua acumulando bitcoin agressivamente. Com 761.068 BTC já no balanço, a empresa está claramente apostando alto nessa visão de longo prazo.

Se você está acompanhando isso de perto, vale ficar atento aos próximos movimentos. Essa mudança de financiamento pode ser replicada por outras empresas que também acumulam bitcoin. Aliás, se quiser acompanhar como esses ativos estão se movimentando no mercado, dá uma olhada na Gate - tem bastante liquidez e informações em tempo real sobre esses movimentos institucionais.