Portanto, a Intel acabou de divulgar os resultados e as ações tiveram uma queda. Caiu cerca de 10% desde o relatório, e agora todos se perguntam se é uma oportunidade de compra. Deixe-me explicar o que estou a ver aqui.

Os números de lucros em si foram na verdade sólidos — superaram as receitas de $13,7 bilhões contra $13,4 bilhões esperados, e o lucro por ação ficou em $0,15 contra $0,08. Parece bem na teoria, certo? Mas aqui é onde fica complicado. A orientação para o trimestre atual foi de $12,2 bilhões, abaixo dos $12,6 bilhões que os analistas estavam a modelar. A empresa está a lidar com restrições na cadeia de abastecimento, o que é um sinal de alerta importante quando se espera que ela aproveite a grande onda de procura por chips.

O que chamou minha atenção, no entanto, foi a história de avaliação. Sim, as ações caíram, mas ainda estão a negociar a aproximadamente 90 vezes o lucro futuro. Isso é um múltiplo absolutamente brutal para uma empresa que está a lutar para crescer. As receitas na verdade caíram 4% em relação ao ano anterior, e eles registaram uma perda líquida de $591 milhões no último trimestre. As margens operacionais estão em apenas 4%. Estes não são os indicadores que você quer ver numa jogada de recuperação.

O contexto mais amplo também importa. A Intel já valorizou mais de 150% no último ano, e há apoio governamental e toda essa conversa sobre a procura por chips. Mas aqui está o ponto — as ações já incorporaram muita dessa otimismo. Quando uma ação sobe tão rápido, ela torna-se vulnerável. E com esses múltiplos de avaliação, qualquer tropeço nos próximos trimestres pode desencadear uma correção acentuada.

Olha, eu entendo o apelo. Todo mundo quer pegar o próximo grande vencedor do setor tecnológico. Mas há muitas outras ações por aí com melhores configurações de risco-retorno neste momento. A Intel parece mais uma aposta de recuperação de alto risco do que uma jogada de valor convincente, especialmente nestes níveis. As restrições na cadeia de abastecimento e a orientação fraca sugerem que os obstáculos de curto prazo são reais, não apenas ruído temporário.

Se estás a pensar em construir uma carteira, provavelmente vou passar desta por agora e procurar outras oportunidades melhores no setor tecnológico.