As pressões nos stablecoins advertem uma segunda retração consecutiva de Tether

Os mercados de criptomoedas atravessam uma fase delicada. Tether, a maior stablecoin por capitalização de mercado, contrai-se pelo segundo mês consecutivo, um fenómeno pouco frequente que lembra a crise da TerraForm Labs em 2022 e indica tensões renovadas no ecossistema digital.

A capitalização de mercado do Tether caiu 0,8% para atingir os 183,610 milhões de dólares em março, estendendo a queda de 1% registrada em janeiro desde um máximo de 186,840 milhões de dólares, segundo dados da CoinDesk. Essa dupla retração mensal não tinha sido vista desde o colapso da TerraForm Labs há quatro anos, evento que eliminou bilhões em riqueza de investidores e erodiu a confiança nos ativos estáveis digitais.

O combustível do mercado cripto está se esgotando: por que as stablecoins são críticas

As stablecoins funcionam como o sistema nervoso dos mercados de criptomoedas. São tokens digitais cujo valor é vinculado a referências externas, geralmente o dólar americano ou outras moedas fiduciárias, oferecendo estabilidade frente à volatilidade inerente de outros ativos digitais como o bitcoin. Ao longo dos anos, esses instrumentos tornaram-se facilitadores essenciais: canais para financiar operações comerciais, pontes para transferir capital transfronteiriço e até meios de pagamento em certas regiões.

“As stablecoins são o combustível que impulsiona os mercados de criptomoedas. Quando o combustível acaba, tudo desacelera, e é exatamente isso que estamos vendo acontecer”, explicou Rachael Lucas, analista de criptomoedas na BTC Markets, destacando as implicações sistêmicas da contração atual.

A redução contínua no fornecimento de Tether indica saídas significativas de capital do ecossistema cripto. Essa dinâmica, combinada com uma demanda morna pelos fundos de investimento (ETF) de bitcoin à vista listados nos Estados Unidos, gera dúvidas sobre a sustentabilidade de qualquer recuperação do bitcoin e do mercado de ativos digitais em geral.

Tether recua enquanto outras stablecoins mostram mais resistência

Embora USDC, outra stablecoin proeminente regulada nos Estados Unidos, tenha demonstrado maior força que o Tether, seu crescimento também estagnou. A capitalização de mercado do USDC atingiu aproximadamente 78,64 bilhões de dólares em março de 2026, recuperando-se de seus mínimos de janeiro em torno de 70 bilhões, mas permanecendo relativamente plana ao longo do ano. Esse padrão mais amplo entre as principais stablecoins destaca uma desaceleração geral no setor.

A pressão sobre as stablecoins reflete as condições desafiadoras enfrentadas por todo o mercado de criptomoedas, onde a liquidez disponível foi significativamente comprimida. Sem o fluxo constante de stablecoins que historicamente facilitaram as operações, os traders enfrentam maiores dificuldades para acessar posições de mercado.

Bitcoin e altcoins atrasados diante da escassez de liquidez

O bitcoin, a criptomoeda líder, não conseguiu gerar impulso sustentado. A pressão de baixa parou perto de 60.000 dólares em 6 de fevereiro, seguida de uma breve recuperação acima de 70.000 dólares dias depois. No entanto, desde então, os preços recuaram novamente para cerca de 70.550 dólares em março de 2026, refletindo a volatilidade característica de um mercado sob pressão.

As altcoins, incluindo ether, solana e dogecoin, tiveram ganhos moderados próximos de 5%, enquanto as ações de mineração vinculadas às criptomoedas reagiram em alta junto com os mercados de ações mais amplos, com o S&P 500 e o Nasdaq registrando aumentos de aproximadamente 1,2%.

Para frente: incerteza e cenários de risco

Analistas alertam que o próximo movimento do bitcoin dependerá de fatores macroeconômicos externos. Se os preços do petróleo e os custos de transporte marítimo pelo Estreito de Hormuz se estabilizarem, o bitcoin poderá tentar outra prova na faixa entre 74.000 e 76.000 dólares. No entanto, se as tensões geopolíticas se agravarem, os preços podem recuar novamente para cerca de 65.000 dólares.

A contração do Tether e a pressão geral sobre as stablecoins levantam questões críticas sobre a arquitetura do mercado de criptomoedas. A saída de liquidez nesses instrumentos fundamentais sugere que a recuperação do setor pode ser mais lenta e menos sustentável do que alguns otimistas previam. Até que o fluxo de stablecoins se estabilize, o ecossistema provavelmente continuará a mostrar sinais de estresse.