A economia da China em 2026 inicia-se de forma robusta, com investimentos sólidos em projetos importantes que continuarão a impulsionar o crescimento

16 de março, o Instituto Nacional de Estatística divulgou os dados económicos de janeiro a fevereiro.

Influenciados pelo desempenho destacado das exportações, pelo feriado prolongado do Ano Novo Chinês, pelo início de grandes projetos do “Plano Quinquenal” e outros fatores, os principais indicadores económicos de janeiro a fevereiro apresentaram melhorias significativas em relação ao último trimestre do ano passado. Especialmente as exportações e os investimentos em infraestruturas, que cresceram de forma de dois dígitos nos dois primeiros meses, estabelecendo uma base sólida para um bom começo em 2026.

A melhoria na procura impulsionou a recuperação dos dados de oferta. O índice de produção do setor de serviços aumentou 5,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o valor acrescentado da indústria acima de um certo tamanho cresceu 6,3%, ambos acima de 5%. Algumas instituições preveem que a taxa de crescimento económico do primeiro trimestre poderá atingir cerca de 5%, uma melhoria significativa em relação aos 4,5% do último trimestre de 2022.

No dia 16 de março, Fu Linghui, porta-voz do Instituto Nacional de Estatística, economista-chefe e diretor do Departamento de Estatísticas Económicas Gerais, afirmou numa conferência de imprensa do Gabinete de Informação do Conselho de Estado que a economia chinesa começou com força em janeiro e fevereiro, com sinais de melhoria. No entanto, também é importante reconhecer que o ambiente externo apresenta muitas variáveis, enquanto internamente ainda há contradições entre oferta forte e procura fraca. No próximo período, será necessário implementar políticas macroeconómicas mais ativas, continuar a expandir a procura interna, otimizar a oferta, desenvolver de forma adaptada novas forças produtivas e promover um crescimento económico sustentável e saudável.

Dados económicos claramente superiores às expectativas

Os dados de procura de janeiro a fevereiro mostram melhorias, com destaque para o desempenho das exportações, que atingiram níveis elevados, e os investimentos que recuperaram de uma queda, enquanto o crescimento do comércio retalhista de bens de consumo também acelerou.

De janeiro a fevereiro, o volume total de importações e exportações atingiu 77.321 bilhões de yuans, um aumento de 18,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Das quais, as exportações foram de 46.178 bilhões de yuans, crescendo 19,2%; as importações totalizaram 31.143 bilhões de yuans, com um aumento de 17,1%. Em 2025, as exportações chinesas demonstraram uma resiliência extraordinária, atingindo um crescimento anual de 6,1%, mesmo diante de influências externas adversas; nos dois primeiros meses de 2026, o crescimento das exportações subiu ainda mais, para 19,2%.

O vice-diretor do Instituto de Pesquisa Far East Credit, Zhang Lin, afirmou ao jornal 21st Century Business Herald que os dados de exportação de janeiro e fevereiro superaram claramente as expectativas por três razões principais. Primeiro, a desfasagem do Ano Novo Chinês e o efeito de base baixa. O feriado de 2026 ocorreu no final de fevereiro, ampliando a janela de produção e exportação antes do feriado; ao mesmo tempo, o feriado de 2025 foi no final de janeiro e início de fevereiro, resultando numa base de comparação mais baixa. Estima-se que a desfasagem do feriado contribuiu com mais de 10 pontos percentuais para o crescimento das exportações de janeiro e fevereiro. Segundo, a atualização da estrutura industrial dos países da ASEAN e dos países parceiros da iniciativa “Belt and Road” impulsionou o forte crescimento das exportações de produtos eletroeletrônicos, alta tecnologia, circuitos integrados, automóveis e equipamentos de processamento de dados automáticos, apoiando as exportações de bens de capital e produtos intermediários para essas regiões. Terceiro, o desenvolvimento vibrante da indústria de inteligência artificial impulsionou o crescimento das exportações na cadeia de semicondutores.

Os investimentos de janeiro a fevereiro também mostraram sinais de estabilização, crescendo 1,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, recuperando-se de uma queda de 3,8% no ano passado, uma melhoria de 5,6 pontos percentuais. Em setores específicos, o investimento em infraestruturas cresceu 11,4%, a manufatura 3,1%, enquanto o investimento em desenvolvimento imobiliário caiu 11,1%.

Ao responder a uma pergunta do jornal 21st Century Business Herald, Fu Linghui afirmou que este ano marca o início do “Plano Quinquenal” 14, com o início de vários grandes projetos de infraestrutura, impulsionando um crescimento rápido dos investimentos relacionados. Em janeiro e fevereiro, o investimento em infraestruturas cresceu 11,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, acelerando 10,8 pontos percentuais em relação ao ano passado, contribuindo com 3 pontos percentuais para o crescimento total dos investimentos. A atualização industrial e o desenvolvimento de novas indústrias ampliaram a demanda por modernização de setores tradicionais e por novas indústrias emergentes, levando à recuperação dos investimentos na manufatura, que cresceram 3,1% no período, acelerando 2,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

O total de vendas no comércio retalhista de bens de consumo aumentou 2,8% em relação ao mesmo período do ano passado, acelerando 1,1 pontos percentuais em relação ao último trimestre de 2022. Destaca-se o impacto positivo das políticas de estímulo às “duas novidades” (novas formas de consumo e novos modelos de negócios), com o comércio de bens de comunicação acima de um limite de quota crescendo 17,8%. Contudo, devido à redução dos benefícios fiscais na compra de veículos elétricos (que no ano passado foi totalmente isenta, este ano foi reduzida pela metade), as vendas de automóveis acima de um limite de quota caíram 7,3%. Simultaneamente, devido ao feriado prolongado do Ano Novo Chinês, as vendas de serviços de janeiro e fevereiro cresceram 5,6%, acelerando 0,1 pontos percentuais em relação ao ano passado, incluindo setores como transporte, lazer, turismo e consultoria.

O analista macroeconómico chefe da Northeastern Securities, Liao Bo, afirmou ao jornal 21st Century Business Herald que os dados de consumo de janeiro e fevereiro estão a recuperar de forma estável, com a mobilização contínua de serviços de transporte durante o período de pico do Ano Novo Chinês, embora o consumo de automóveis esteja relativamente fraco ou relacionado com a antecipação da procura e a redução de políticas. Considerando a relação de endividamento dos residentes, a velocidade de recuperação do balanço de ativos e passivos, as expectativas de rendimento e emprego, espera-se que o consumo este ano mostre uma recuperação gradual, embora ainda distante do potencial de crescimento. As políticas de renovação de veículos desempenham um papel de suporte ao consumo, mas é necessário monitorar o impacto das ajustações no setor imobiliário.

O crescimento económico do primeiro trimestre deve atingir cerca de 5%

O início forte da economia em janeiro e fevereiro estabeleceu uma base sólida para um bom começo do primeiro trimestre. O Relatório de Trabalho do Governo fixou a meta de crescimento em 4,5% a 5%, com esforços para alcançar resultados melhores na prática.

A melhoria na procura impulsionou a recuperação dos dados de oferta. A produção industrial acima de um certo tamanho cresceu 6,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, acelerando 1,3 pontos percentuais em relação ao último trimestre de 2022, e o índice de produção do setor de serviços aumentou 5,2%, acelerando em relação ao trimestre anterior, embora tenha recuado 0,3 pontos percentuais em relação ao ano passado.

Resumindo, os principais indicadores económicos de janeiro a fevereiro mostraram melhorias em relação ao último trimestre de 2025, indicando uma tendência de estabilização e recuperação económica.

O economista-chefe da Yuekai Securities, Luo Zhiheng, afirmou ao jornal 21st Century Business Herald que os dados de janeiro e fevereiro superaram as expectativas, com a procura do mercado a manter-se estável e a produção a acelerar. O feriado prolongado do Ano Novo Chinês, aliado às políticas de renovação de veículos, impulsionou o crescimento de 2,8% nas vendas do comércio retalhista de bens de consumo, acelerando em relação ao último trimestre de 2022; o investimento em infraestruturas cresceu 11,4%, sendo o principal motor do investimento fixo; o investimento em alta tecnologia e a diversificação do mercado de exportação chinês impulsionaram as exportações em 21,8%, atingindo uma abertura de ano acima das expectativas; além disso, a produção industrial e de serviços acelerou, os preços subiram moderadamente e o mercado imobiliário também apresentou sinais positivos.

Zhang Lin afirmou que, nos dois primeiros meses, a economia macro atingiu uma “abertura estrutural positiva”. A produção industrial acima de um certo tamanho cresceu 6,3% e as exportações aumentaram 19,2%, ambos muito acima do esperado. Apesar disso, o consumo ainda mostra sinais de fraqueza, e o investimento, embora estabilizado, ainda sofre com o peso do setor imobiliário. Com uma combinação de “industrial estável, forte demanda externa, recuperação do consumo fraco e crescimento moderado do investimento”, há uma alta probabilidade de o PIB do primeiro trimestre crescer de forma marginal. Historicamente, feriados mais tardios tendem a impulsionar os dados de exportação e produção de janeiro e fevereiro, enquanto os de março tendem a recuar. De modo geral, o crescimento do PIB do primeiro trimestre pode estar próximo ou atingir o limite superior da meta de crescimento.

Liao Bo afirmou que a economia do primeiro trimestre continuará a evoluir de forma estável, com potencial para um “bom começo”, prevendo um crescimento superior a 5%. Para 2026, a resiliência da procura externa continuará a apoiar o crescimento do PIB em torno de 5%, com políticas voltadas para inovação tecnológica e consumo de serviços, enquanto a moderação dos preços dependerá do efeito das políticas contracíclicas na expansão da procura interna.

Fu Linghui destacou que os dados económicos de janeiro e fevereiro superaram claramente as expectativas do mercado, refletindo a forte vitalidade e resiliência da economia chinesa. Apesar dos desafios internos e externos, os fundamentos de longo prazo permanecem sólidos. Com o fortalecimento das novas forças produtivas, a aceleração na construção de um novo padrão de desenvolvimento, a implementação eficaz de políticas macroeconómicas e o crescimento contínuo da economia, espera-se que o país mantenha uma trajetória de desenvolvimento estável e progressiva.