Porque Alfred Lin, da Sequoia, não está preocupado com o SaaS-pocalipse

Numa era de codificação de vibração, as palavras ainda têm algum significado. Ou pelo menos, têm quando são portadoras de mau presságio, prevendo um mundo de desemprego em massa e ruína económica. Há pouco mais de uma semana, um ensaio do Substack da firma de pesquisa de investimentos Citrini Research tornou-se viral nas redes sociais, provocando uma queda no mercado com base na sua previsão de um colapso financeiro iminente impulsionado pela IA.

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Citrini não foi a única voz a profetizar um futuro tão pessimista. Como a Allie escreveu recentemente, os mercados públicos têm estado assustados há semanas com o chamado SaaS-pocalipse, onde empresas de software valiosas como Salesforce, Adobe e Workday veem suas vantagens diminuídas por agentes de IA. E, além das próprias empresas, há preocupações fundamentadas de que fundos de private equity estejam excessivamente concentrados em apostas frágeis em software, o que poderia desencadear um colapso mais amplo.

Outros analistas estabelecidos contestaram o alarmismo de Citrini, que um editor da Fortune descreveu como “uma peça altamente especulativa de ficção financeira”. Isso inclui a Citadel, cujo Frank Flight apontou que a procura por engenheiros de software está a aumentar rapidamente e que empregos de colarinho branco dificilmente serão substituídos por agentes em breve, devido ao custo e à disponibilidade de computação.

Ainda assim, fiquei curioso sobre como os principais capitalistas de risco — o único tipo de investidores profissionais mais expostos ao software do que as firmas de private equity — estavam a sentir-se em relação às suas carteiras. Na semana passada, tive a oportunidade de conversar com Alfred Lin, sócio da Sequoia e novo co-gestor. Ele liderou recentemente a Série A de uma plataforma de IA financeira chamada Rowspace, que permite a operações de investimento, como firmas de private equity, filtrarem anos de dados complexos próprios. A proposta do Rowspace não é muito diferente do que a Claude Cowork pretende fazer, mas Lin disse que não estava preocupado com o desafio inevitável dos Anthropics do mundo.

“A ideia de que SaaS está morto, acho que é exagerada,” disse ele. “Essa ideia de que modelos de base vão dominar tudo e que tudo só funcionará com o modelo de base — não é bem assim que as coisas funcionam.”

Lin trouxe uma analogia histórica. Quando os computadores pessoais surgiram, os utilizadores tinham de usar interfaces de linha de comando para executar aplicações. Depois, claro, surgiram as interfaces gráficas, que permitiam uma interação mais fácil com os programas. “As pessoas querem simplicidade,” afirmou. “Querem fazer as coisas de uma maneira ou de outra, e o modelo de base não vai conseguir atender a todas as formas que alguém quer fazer algo em diferentes indústrias.”

Para além de todas as outras vantagens óbvias, desde efeitos de rede até segurança de dados, Lin afirmou que a maior vantagem para os fundadores atualmente é estar disposto a ser nativo de IA e mover-se mais rápido que os concorrentes. “A proliferação de SaaS vertical tem sido uma forma rentável de investir,” resumiu. “Acredito que também haverá uma proliferação de empresas de IA vertical.”

Leo Schwartz
X: @leomschwartz
Email: leo.schwartz@fortune.com

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NEGÓCIOS DE RISCO

• Rapidus Corporation, uma empresa de semicondutores com sede em Tóquio, Japão, levantou 1,7 mil milhões de dólares em financiamento. O governo japonês e 32 empresas do setor privado, incluindo Development Bank of Japan Inc., SoftBank, Canon, Fujitsu e Sony Group, participaram na ronda.

• Revel, uma plataforma de software de Los Angeles, Califórnia, para testes e controlo de hardware, levantou 150 milhões de dólares em financiamento Série B. A rodada foi liderada pela Index Ventures e contou com a participação da Redpoint Ventures, Thrive Capital, Felicis e Abstract Ventures.

• Inhouse, uma plataforma jurídica de IA com sede em Los Angeles, Califórnia, levantou 5 milhões de dólares em financiamento seed. A rodada foi liderada pela Run Ventures e contou com a participação da Royal Street Ventures, Switch e do cofundador da LegalZoom, Brian Liu.

• OutPost Bio, uma biotech com sede em Londres, Reino Unido, levantou 3,5 milhões de dólares em financiamento pré-seed. A rodada foi co-liderada pela Merantix Capital e Seedcamp, com a participação de OpenSeed VC, Defined e outros.

• Escargot, uma startup de celebrações digitais e cartões eletrónicos com sede em Nova Iorque, levantou 2,75 milhões de dólares em financiamento. A rodada foi liderada pela Wischoff Ventures e Hannah Grey Ventures, com a participação de South Park Commons, Magic Fund e outros.

PRIVATE EQUITY

• Wise Equity investiu uma quantia não revelada na FAS International, uma fabricante de máquinas de venda automática com sede em Vicenza, Itália.

• CPP Investments e Equinix adquiriram a atNorth, uma empresa de centros de dados com sede em Gotemburgo, Suécia, da Partners Group numa operação de 4 mil milhões de dólares.

SAÍDAS

• Searchlight Capital Partners e Abry Partners concordaram em tornar a KORE Group Holdings, uma empresa global de Internet das Coisas (IoT) com sede em Atlanta, Geórgia, privada, numa operação de 726 milhões de dólares.

• Charoen Pokphand Group vai vender uma participação de 10% na True Corp., uma empresa de telecomunicações com sede em Banguecoque, Tailândia, com a maior parte das ações a serem adquiridas pela UBS Group AG, numa transação de 1,6 mil milhões de dólares.

OUTROS

• Dubai Aerospace Enterprise concordou em comprar a Macquarie AirFinance Ltd., uma locadora de aviação global com sede em São Francisco, por 7 mil milhões de dólares.

IPOs

• RMG ML Sports Holdings, uma empresa de cheques em branco com sede em Incline Village, Nevada, liderada pelo Riverside Management Group, de James Carpenter, apresentou pedido para levantar até 261 milhões de dólares numa oferta pública inicial de 26,1 milhões de unidades a um preço de 10 dólares.

• Edison Oncology Holding, uma biotech de fase 2 com sede em Menlo Park, Califórnia, retirou os seus planos de IPO. Tinha apresentado pedido para levantar 25 milhões de dólares numa oferta de 2,8 milhões de ações, com preço entre 8 e 10 dólares.

• Billion Group Holdings, uma distribuidora de produtos alimentares de alta gama com sede em Hong Kong, retirou os seus planos de IPO. Tinha apresentado pedido para levantar 8 milhões de dólares numa oferta de 1,6 milhões de ações, com preço entre 4 e 6 dólares.

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