Negociações do Projeto de Lei de Criptomoedas na Casa Branca: O que significa Remain na discussão sobre Stablecoin?

As negociações sobre o quadro regulatório para o mercado de criptomoedas nos Estados Unidos estão entrando numa fase crucial, mas profundas divergências sobre a regulamentação de stablecoins continuam a impedir um acordo abrangente. A Casa Branca realizou a segunda reunião em duas semanas entre líderes da indústria de criptomoedas e representantes do setor bancário, porém a troca de opiniões não resultou em um compromisso final sobre a questão central. Este evento reflete a situação atual, em que ambos os lados permanecem em posições firmes e distintas, especialmente em relação à gestão do rendimento das stablecoins na política de mercado mais ampla.

Stuart Alderoty, um dos participantes da reunião, descreveu a discussão como construtiva e cheia de potencial. Ele escreveu no X: “A reunião na Casa Branca hoje demonstrou um espírito de compromisso em um ambiente de cooperação. A motivação é clara, o apoio bipartidário ainda é forte para uma legislação que organize o mercado de criptomoedas de forma adequada. É preciso agir enquanto a janela de oportunidade ainda está aberta.”

Rendimento das Stablecoins: principal obstáculo nas negociações

A principal razão para o impasse nas negociações é a divergência sobre permitir que stablecoins ofereçam rendimento aos usuários. A Câmara aprovou a Lei CLARITY em julho do ano passado, mas o projeto de lei aguarda análise no Senado, onde o apoio bipartidário ainda não é suficiente para avançar. A situação ficou mais complexa após a Coinbase decidir retirar seu apoio, devido a preocupações com cláusulas que poderiam proibir todos os pagamentos de juros relacionados às stablecoins.

O setor bancário argumenta que permitir que stablecoins gerem rendimento, especialmente por meio de plataformas de terceiros como exchanges de criptomoedas, pode ameaçar a estabilidade dos depósitos tradicionais e enfraquecer todo o sistema financeiro. Este permanece um ponto de tensão entre as partes—os reformadores querem criar espaço para inovação, enquanto o setor bancário vê isso como uma ameaça potencial.

Segundo informações de Dan Spuller, a reunião recente foi “menor e mais focada”, concentrando-se principalmente em encontrar soluções para a questão central. No entanto, ele destacou que os representantes bancários não vieram para negociar detalhes específicos do projeto de lei, mas sim para estabelecer princípios gerais de proibição, o que representa um obstáculo significativo ao progresso.

Dois lados do setor: Bancos e Cripto pedem continuidade do diálogo

Três grandes associações bancárias dos EUA—a American Bankers Association, o Institute of Banking Policy e a American Independent Bankers Association—publicaram uma declaração conjunta ressaltando que “as discussões estão em andamento” e que são necessárias. Essas organizações afirmam que qualquer quadro regulatório deve apoiar a inovação, sem comprometer a segurança financeira ou a proteção dos depósitos bancários. A mensagem permanece consistente do setor bancário: estão dispostos a continuar as negociações, desde que com condições claras.

Por outro lado, a indústria de criptomoedas também demonstra determinação nas negociações. Patrick Witt descreveu a primeira reunião, no início de fevereiro, como “construtiva” e “baseada em fatos”, indicando que ambos os lados buscam uma base comum. Contudo, a distância ainda é grande para um acordo final.

Separação entre estrutura de mercado e rendimento: uma saída para a política de cripto?

Alguns líderes do setor de cripto, especialmente Mike Belshe, propuseram uma solução potencial: separar a discussão sobre o rendimento das stablecoins das reformas mais amplas na estrutura de mercado. Eles argumentam que a Lei GENIUS já abordou diretamente a questão do rendimento das stablecoins, e que não há necessidade de continuar debatendo esse tema na legislação estrutural atual. “Essa batalha já foi travada”, afirmou Belshe. “A estrutura de mercado não tem relação com o rendimento das stablecoins e não deve ser mais adiada.”

Essa proposta pode ser uma forma de superar o impasse atual, permitindo que os legisladores foquem em outros aspectos da legislação onde há maior consenso.

Perspectivas e desafios futuros

Embora essas discussões indiquem um envolvimento contínuo de reguladores, bancos e indústria, a ausência de um acordo reforça os desafios profundos que os legisladores enfrentam. É preciso equilibrar a inovação tecnológica do blockchain, a proteção do sistema financeiro tradicional e a segurança do consumidor.

Permanece claro: ambos os lados estão dispostos a dialogar, mas é necessário identificar áreas onde uma flexibilidade real possa acontecer. A próxima reunião na Casa Branca será um teste decisivo para determinar se a legislação sobre o mercado de criptomoedas pode avançar em um futuro próximo.