Qual é a melhor ação para comprar: Apple ou Amazon em 2026?

Quando os investidores enfrentam a escolha entre duas das empresas tecnológicas mais dominantes do mundo, a decisão muitas vezes resume-se a compreender os seus pontos fortes distintos e trajetórias de crescimento. Tanto a Apple como a Amazon demonstraram uma resiliência e expansão notáveis na última década, mas representam oportunidades de investimento fundamentalmente diferentes. Escolher a melhor ação para comprar exige olhar além dos indicadores de desempenho superficiais e analisar os fatores subjacentes de rentabilidade e crescimento futuro.

Nos últimos dez anos, as ações da Apple dispararam aproximadamente 940%, enquanto as da Amazon subiram cerca de 705%. No entanto, comparar apenas os retornos brutos não conta toda a história. A questão não é qual das empresas teve um desempenho melhor historicamente, mas sim qual oferece retornos superiores no futuro.

Domínio da Marca da Apple e Máquina de Lucros

A vantagem competitiva da Apple assenta numa fortaleza semelhante a uma muralha, construída ao longo de décadas de design superior, inovação constante e um ecossistema que mantém os clientes envolvidos. A empresa criou magistralmente o que os observadores do setor chamam de “jardim murado”—uma experiência integrada onde hardware, software e serviços funcionam de forma harmoniosa, dificultando a mudança dos utilizadores para concorrentes.

Esta força da marca traduz-se numa rentabilidade excecional. Nos últimos cinco anos, a Apple manteve uma margem líquida média de aproximadamente 25,5%, entre as mais elevadas no setor tecnológico. Isto significa que cerca de um dólar de cada quatro vai diretamente para o resultado final—um testemunho do poder de fixação de preços e eficiência operacional da empresa.

No entanto, o crescimento apresenta um desafio. Com mais de 2 mil milhões de dispositivos Apple já instalados globalmente, o mercado de hardware novo tornou-se cada vez mais saturado. Dados recentes mostram que a receita da Apple expandiu-se apenas 1,8% ao ano entre o exercício fiscal de 2022 a 2025. Embora os lançamentos de novos produtos ocasionalmente gerem entusiasmo, eles não têm perturbado fundamentalmente o mercado como as inovações fizeram em anos anteriores.

A empresa aposta na inteligência artificial para reavivar o ritmo de crescimento. A gestão espera aumentos de vendas de iPhone de dois dígitos no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, impulsionados pelo interesse crescente nos modelos iPhone 17. Mesmo que isso se mostre insustentável, a divisão de serviços robusta da Apple—que inclui assinaturas, serviços em nuvem e conteúdo digital—deverá continuar a gerar receitas estáveis independentemente dos ciclos de hardware.

Motor de Crescimento Multiplataforma da Amazon

Em contraste, a Amazon opera na interseção de múltiplas tendências de crescimento secular que apontam coletivamente para uma oportunidade de mercado ampliada. A empresa domina o retalho online, embora o comércio eletrónico ainda represente apenas cerca de 16% do total de gastos de retalho nos EUA, deixando um enorme espaço para expansão.

Para além do consumo, a Amazon posicionou-se como um ator crítico na infraestrutura da revolução da inteligência artificial através da Amazon Web Services (AWS). A AWS fornece a base de computação em nuvem que permite às empresas construir e implementar as suas próprias aplicações de IA. À medida que organizações em todo o mundo correm para implementar soluções de IA, a AWS está a captar uma fatia significativa do mercado de clientes empresariais à procura de infraestrutura comprovada e escalável.

Adicionando outra dimensão ao crescimento, a Amazon construiu silenciosamente um negócio substancial de publicidade digital. No terceiro trimestre de 2025, esta divisão gerou 17,7 mil milhões de dólares em receitas, representando um aumento de 24% face ao ano anterior. Este segmento emergente coloca a Amazon entre os principais players em publicidade digital, ao lado do Google e Meta, abrindo mais uma via para expansão de margens.

A escala já é enorme—a Amazon reportou 180 mil milhões de dólares em vendas líquidas apenas no terceiro trimestre de 2025. Ainda assim, o consenso dos analistas projeta um crescimento de receitas de 11,5% ao ano até 2027, sugerindo que a empresa está longe de atingir a saturação do mercado. Cada segmento de negócio—retalho, computação em nuvem e publicidade—está posicionado em mercados estruturalmente atraentes, com ventos favoráveis significativos.

Avaliação e Potencial de Lucro

Ao comparar métricas de avaliação, a Amazon parece mais atrativamente cotada. A Apple negocia a um índice de preço-lucro (P/E) futuro de 31,4, enquanto a Amazon está a 28,7. Para investidores à procura de melhor valor, a Amazon oferece um desconto modesto.

Mais importante ainda, o horizonte de crescimento dos lucros difere substancialmente. A forte dependência da Apple nas vendas de hardware limita a sua capacidade de expandir o lucro líquido a taxas aceleradas. A questão da base instalada paira: uma vez que todos que querem um dispositivo Apple tenham um, como é que a empresa impulsiona uma expansão significativa do lucro?

A Amazon não enfrenta essa limitação. Operando nos setores de comércio eletrónico, infraestrutura de nuvem e publicidade—todos a experimentar um crescimento secular rápido—a empresa possui uma maior flexibilidade para aumentar os lucros de forma substancial nos próximos cinco anos. Os analistas esperam que a empresa amplie as margens de lucro à medida que a AWS e a publicidade escalam, beneficiando também do efeito de alavancagem operacional em todo o portefólio.

Tomar a Decisão de Investimento Correta

Os dados sugerem que, ao procurar a melhor ação para comprar com base em fundamentos futuros, a Amazon apresenta um caso mais convincente. Oferece uma avaliação superior, opera em mercados de crescimento mais rápido e possui múltiplos alavancadores para impulsionar a expansão dos lucros. A Apple, embora seja um excelente negócio com vantagens competitivas quase intransponíveis, enfrenta limitações estruturais que podem restringir o crescimento futuro.

Claro que nenhum indicador único determina a adequação de uma ação para a sua carteira. A sua tolerância ao risco, o horizonte de investimento e a perspetiva de mercado devem orientar a decisão. Mas, para investidores que procuram especificamente a melhor ação para comprar neste momento—uma que combine uma avaliação razoável com perspetivas de crescimento excecionais—os fatores de crescimento diversificados da Amazon e a sua posição no mercado merecem uma análise séria.